Евразийский фонд стабилизации и развития улучшил прогноз инфляции в Казахстане

Согласно уточненному Региональному экономическому обзору от Евразийского фонда стабилизации и развития, в IV квартале 2026 года годовая инфляция в Казахстане составит 9,8 %. По сравнению с весенней редакцией обзора прогноз улучшен на 0,3 п.п.

Еще более значительно улучшен прогноз инфляции на конец 2027 и 2028 годов — на 0,8 п.п. до 8,1 % и 7 % соответственно.

Таким образом, среднегодовая инфляция в Казахстане в 2026 году составит 10,6 %, что также на 0,3 п.п. ниже, чем прогнозировалось в весеннем Региональном экономическом обзоре.

В Евразийском фонде стабилизации и развития считают, что по итогам 2026 года прирост ВВП страны составит 5 %. Это на 0,2 п.п. ниже, чем в весеннем обзоре.

А среднегодовой курс теңге составит ₸496,8 за доллар. Далее ожидается ослабление национальной валюты до ₸536,2 за доллар в 2027 году и ₸568,5 в 2028 году.

Напомним, что в июне 2026 года Национальный банк снизил базовую ставку на 1 п.п. до 17 % годовых с коридором +/- 1 п.п.

В Евразийском фонде стабилизации и развития еще большего снижения базовой ставки до конца 2026 года, так как в летнем Региональном экономическом обзоре среднегодовой прогноз базовой ставки в Казахстане на 2026 год составляет 16,8 % годовых.

Аналитики объяснили, что прогноз экономического роста на 2026 год незначительно понижен из-за приостановки добычи на месторождении Тенгиз в начале года. Этот фактор компенсирован высокой динамикой в несырьевых отраслях.

Прогноз по инфляции улучшен на фоне более быстрого замедления цен. В сторону укрепления пересмотрен прогноз по курсу тенге с учетом фактической динамики в начале года. Параметры прогноза в части бюджета — без изменений.

«Сохраняются риски, связанные с неопределенностью траектории инфляции, прежде всего сроками и масштабом возобновления роста тарифов ЖКУ и цен на ГСМ после завершения моратория», — говорится в летнем Региональном экономическом обзоре.

Инфляция весной 2026 года замедляется быстрее ожиданий, отмечают в Евразийском фонде стабилизации и развития. Годовая инфляция снизилась с 12,3 % на конец 2025 года до 11,1 % в I квартале и 10,4 % в мае за счет сокращения вклада услуг и продовольственных товаров. Снижению также способствовали мораторий на рост цен на ГСМ и тарифов ЖКУ, расширение перечня социально значимых продовольственных товаров и укрепление курса теңге в начале года.

Дополнительным фактором выступает и ужесточение макропруденциального регулирования со стороны Национального банка, вследствие чего рост кредитования населения замедлился в I квартале 2026 года до 18,3 % г/г (против 22 % г/г годом ранее).