Макроэкономический опрос НБРК не показал улучшения экспертных ожиданий

Национальный банк опубликовал результаты традиционного макроэкономического опроса, проводимого среди профессиональных участников финансового рынка за неделю до планового решения Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке. Комитет примет решение 24 июля 2026 года.

В опросе НБРК приняли участие 16 респондентов.

В июльской оценке участники опроса оставили практически все прежние прогнозы без изменений, скорректировав лишь некоторые, преимущественно в сторону снижения. Так, снижены ожидания по цене на нефть марки Brent на 2026 год — $84,6 за баррель ($86,1 в предыдущем опросе), на 2027 год — сохранены на уровне $75, на 2028 год — несколько повысились до $71,8.

Прогнозы по росту экономики Казахстана также немного скорректировались на период 2026-2027 годы. Так, рост ВВП в 2026 году ожидается на уровне 4,8 % (ранее 4,9 %), в 2027 году — на уровне 4,6 %. Прогноз на 2028 год сохранился на уровне 4,3 %. Оценка средних темпов роста потенциального ВВП на горизонте 5 лет снизилась с 4,5 % до 4,4 %.

Прогноз аналитиков по инфляции на 2026 год сохранился на уровне 10 %, на 2027 год — улучшен с 8 % до 7,8 %, на 2028 год — сохранен на уровне 6,8 %. Инфляционные ожидания респондентов на горизонте 5 лет сохраняются на уровне 5,4 %.

Медиана ожиданий по базовой ставке не изменилась на всем прогнозном горизонте. Прогноз на конец 2026 года составляет 16 %, на 2027 год — 12,8 %, на 2028 год — 10,6 %.

Прогнозы респондентов по объёму экспорта товаров и услуг не претерпели сильных изменений. Прогноз на 2026 год составляет $94,5 млрд, на 2027 год — $95 млрд, на 2028 год — $97 млрд. Прогнозы по объёму импорта товаров и услуг несколько снизились и варьируются на всем прогнозном горизонте в интервале $82-88 млрд.

Ожидания аналитиков по курсу USD/KZT незначительно скорректировались. В 2026 году респонденты ожидают, что курс USD/KZT будет на уровне ₸500 за $1 в среднем за год, в 2027 году — ₸532,1, в 2028 году — ₸566,6.

Базовая ставка, при которой денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на целевом уровне и ВВП на потенциальном уровне, сохранена на уровне 9,8 %.