Портфели крупнейших инвесторов за IV квартал 2025 года

Изображение: Freepik

От консервативного накопления кэша Уорреном Баффеттом до агрессивных ставок на геномику и криптоактивы от Кэти Вуд. IV квартал 2025 года стал периодом большой ребалансировки: пока одни гуру фондового рынка фиксировали прибыль в многолетних фаворитах вроде Apple, другие агрессивно наращивали позиции в инфраструктуре ИИ и энергетике. В данной подборке представлены портфели одних из самых известных и успешных инвесторов на фондовом рынке. Редакция THE TENGE будет ежеквартально обновлять информацию о портфелях, чтобы вы могли сравнить их доходность и логику принятия решений и понять, на какие сектора делают ставку те, кто управляет миллиардами.

Уоррен Баффет — один из наиболее известных инвесторов в мире, основатель инвестиционного фонда Berkshire Hathaway. Баффет входит в число самых успешных инвесторов на фондовом рынке.

Значительная часть активов Berkshire Hathaway сосредоточена в ограниченном числе крупных компаний. В результате крупнейшие позиции портфеля занимают акции компаний Apple Inc, American Express Co, Bank America Corp, Coca Cola Co, Chevron Corp. На долю данных эмитентов приходится значительная часть стоимости портфеля Berkshire Hathaway.

Подобная стратегия соответствует инвестиционной философии Баффета, согласно которой инвестор должен вкладывать средства в понятные и устойчивые бизнес-модели и сохранять инвестиции на длительный срок, не распыляясь на чрезмерную диверсификацию.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Berkshire Hathaway увеличил позиции в ряде компаний из различных отраслей:

• Увеличил вложения в Chevron (+6,63 %) и Chubb (+9,31 %), усилив присутствие в энергетическом и страховом секторах;
• Открыл новую позицию в The New York Times Company, расширив своё присутствие в медиасекторе;
• Нарастил инвестиции в Domino's Pizza (+12,34 %) — одну из крупнейших сетей доставки пиццы, а также незначительно увеличил долю в Lamar Advertising (+0,02 %).

При этом были снижены вложения в Apple (−4,32 %) и Bank of America (−8,94 %) — ранее одни из крупнейших активов портфеля Berkshire Hathaway. Одновременно фонд существенно сократил позицию в Amazon (−77,24 %), а также уменьшил вложения в DaVita (−5,22 %) и Aon (−12,12 %).

Итого:

Активы под управлением Berkshire Hathaway: $274 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +4,84 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 17,05 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 60,37 %

Концентрация в 20 позициях: 96,72 %

Кэти Вуд — основательница инвестиционной компании ARK Invest.

Инвестиционная стратегия Кэти Вуд основана на инвестировании в инновационные компании с высоким потенциалом роста. Основное внимание уделяется таким направлениям, как искусственный интеллект, автономный транспорт, робототехника и геномика. Таким образом, инвестиционный подход ARK Invest можно охарактеризовать как агрессивную стратегию долгосрочного инвестирования в технологические инновации, ориентированную на поиск компаний, способных изменить структуру целых отраслей мировой экономики.

В четвёртом квартале 2025 года фонд ARK Invest увеличил вложения в ряд компаний, связанных с развитием искусственного интеллекта, криптоиндустрии и цифровых технологий:

• Нарастил позиции в CoreWeave (+311,2 %) и Circle Internet Group (+39,59 %), что отражает интерес к инфраструктуре ИИ и цифровым финансовым сервисам;
• Увеличил инвестиции в Bullish (+87,13 %), усилив присутствие в криптовалютной экосистеме;
• Значительно увеличил вложения в крупнейшую китайскую интернет-компанию Baidu (+127,75 %) и дополнил позицию в Bitmine Immersion Technologies (+26,61 %).

При этом были снижены вложения в Tesla (−18,81 %), Exact Sciences (−100,0 %) и Roku (−20,0 %), а также позиции в Palantir Technologies (−19,91 %) и Shopify (−17,38 %).

Итого:

Активы под управлением ARK Invest: $15,1 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: -11,74 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 34,69 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 144,35 %

Концентрация в 20 позициях: 60,57 %

Рэй Далио — американский инвестор и основатель одного из крупнейших хедж-фондов Bridgewater Associates.

Фонд Рэя Далио использует алгоритмы и математические модели для поиска инвестиционных возможностей с помощью анализа макроэкономических данных.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Bridgewater Associates увеличил вложения в ряд крупных технологических компаний и биржевых фондов:

• Значительно нарастил позицию в ETF SPDR S&P 500 ETF Trust (+73,69 %), ориентированном на широкий рынок акций США;
• Увеличил присутствие в Oracle (+361,13 %), NVIDIA (+54,01 %) и Micron Technology (+52355,19 %), что отражает усиление инвестиций в технологический сектор и индустрию полупроводников;
• Сделал дополнительную ставку на рост Amazon (+73,18 %), существенно увеличив свою долю в компании.

В то же время фонд сократил вложения в Alphabet (−40,06 %), Uber (−64,23 %) и Meta Platforms (−46,34 %). Вместе с тем уменьшены позиции в Wells Fargo (−54,97 %), а также полностью закрыта позиция в Fiserv.

Итого:

Активы под управлением Bridgewater Associates: $27,4 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +3,01 %

Cредняя годовая доходность за 3 года: 15,5 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 54,08 %

Концентрация в 20 позициях: 47,12 %

Билл Экман — американский инвестор, основатель хедж-фонда Pershing Square Capital Management.

Экман инвестирует в ограниченное число крупных компаний, которые, по его мнению, недооценены рынком и обладают потенциалом роста. Часто он приобретает значительные доли в компаниях и активно взаимодействует с их руководством, добиваясь изменений в стратегии, управлении или структуре бизнеса для повышения стоимости компании.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Pershing Square Capital Management увеличил вложения в ряд крупных технологических компаний:

• Значительно нарастил позицию в Amazon (+64,99 %);
• Открыл новую позицию в Meta Platforms, усилив присутствие в сегменте крупнейших технологических корпораций и компаниях, активно развивающих направления ИИ и цифровых платформ.

В то же время фонд полностью закрыл позицию в Chipotle Mexican Grill, продав весь пакет акций компании. Также были существенно снижены вложения в Alphabet (−86,0 %) и незначительно уменьшены позиции в Brookfield (−0,21 %) и Uber (−0,21 %).

Итого:

Активы под управлением Pershing Square Capital Management: $15,5 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +2,81 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 18,11 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 64,76 %

Концентрация в 20 позициях: 100 %

Стэнли Дракенмиллер — один из наиболее известных макроинвесторов современности, управляющий Duquesne Family Office и экс-руководитель фонда Duquesne Capital. Широкую известность получил благодаря многолетней работе вместе с Джорджем Соросом в Quantum Fund.

Его инвестиционная стратегия основана на макроэкономическом подходе «сверху вниз» и концентрированных инвестициях с высоким потенциалом доходности.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Duquesne Family Office увеличил вложения в ряд компаний и биржевых фондов:

• Открыл новые позиции в индексных фондах ETF Select Sector SPDR Trust, Invesco Exchange-Traded Funds и iShares;
• Существенно нарастил вложения в Sea Limited (+244,32 %) и Alphabet (+276,71 %), усилив присутствие в технологическом секторе и компаниях цифровой экономики.

Параллельно были снижены вложения в Teva Pharmaceutical Industries (−64,6 %), Insmed (−38,86 %), Natera (−21,87 %), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (−29,02 %). Одновременно с этим фонд полностью закрыл позицию в Twilio, продав весь пакет акций компании.

Итого:

Активы под управлением Duquesne Family Office: $4,22 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +14,6 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 50,71 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 242,32 %

Концентрация в 20 позициях: 76,71 %

Кен Гриффин — американский инвестор, создатель и генеральный директор хедж-фонда Citadel Advisors.

Инвестиционный подход Кена Гриффина можно охарактеризовать как высокотехнологичную и диверсифицированную стратегию, сочетающую фундаментальный анализ, количественные модели и активное управление капиталом для получения стабильной доходности на различных рынках.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Citadel увеличил вложения в ряд крупных компаний и биржевых фондов:

• Нарастил позиции в Amazon (+336,22 %) и NVIDIA (+119,55 %), усилив присутствие в технологическом секторе и ИИ-компаниях;
• Значительно увеличил инвестиции в SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (+642,33 %), ориентированный на индекс Dow Jones;
• Увеличил вложения в Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (+484,96 %);
• Дополнительно расширил позицию в UnitedHealth Group (+244,95 %), усилив присутствие в секторе здравоохранения.

В то же время были снижены позиции в Meta Platforms (−59,17 %), AbbVie (−76,38 %) и Dexcom (−98,72 %), Delta Air Lines (−95,89 %) и Eli Lilly (−39,3 %).

Итого:

Активы под управлением Citadel Advisors: $147,0 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +0,8 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 30,58 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 122,65 %

Концентрация в 20 позициях: 18,1 %

Кен Фишер — американский инвестор, основатель и исполнительный председатель компании Fisher Investments.

Его инвестиционная стратегия основана на глобальном нисходящем подходе и поиске недооценённых акций роста. При оценке компаний Фишер активно использует коэффициент Price-to-Sales (PSR), считая выручку более стабильным показателем, чем прибыль. Портфель, формируемый компанией Fisher Investments, строится по принципу долгосрочного инвестирования и распределяется примерно в соотношении 70/20/10 между акциями, облигациями и денежными средствами, при этом основной акцент делается на глобальные рынки.

В четвёртом квартале 2025 года инвестиционная компания Fisher Investments наращивала следующие позиции:

• Увеличила долю в биржевых фондах (ETF) семейства iShares (+53,81 %);
• Нарастила позиции в Broadcom (+9,77 %), NVIDIA (+1,77 %) и Microsoft (+1,84 %), усилив присутствие фонда в технологическом секторе и ИИ-индустрии;
• Дополнительно увеличила вложения в фонды Vanguard Scottsdale Funds (+4,14 %).

В то же время были значительно снижены вложения в ETF iShares (−95,31 %) и SPDR Series Trust (−98,17 %), ориентированные на широкий рынок. Помимо этого, уменьшены позиции в компаниях Lennox International (−94,71 %) и Itau Unibanco (−53,53 %), Intuit (−9,6 %).

Итого:

Активы под управлением Fisher Investments: $293,0 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +4,29 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 32,5 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 132,62 %

Концентрация в 20 позициях: 49,37 %

Дэвид Теппер — американский инвестор, основатель хедж-фонда Appaloosa Management и один из самых успешных управляющих активами своего поколения. Он известен своим агрессивным, но расчётливым стилем инвестирования и способностью зарабатывать на кризисных ситуациях.

Одной из ключевых особенностей стратегии Теппера является инвестирование в проблемные активы, включая долговые обязательства и акции компаний, испытывающие финансовые трудности или находящиеся на грани банкротства. Данный подход позволяет приобретать активы с существенным дисконтом и получать высокую доходность в случае восстановления бизнеса.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Appaloosa Management провёл заметную перестройку портфеля, сместив акцент в сторону технологического сектора США и полупроводников:

• Значительно увеличил инвестиции в Micron Technology (+200,0 %), делая ставку на производителей памяти и развитие ИИ;
• Усилил позиции в крупнейших технологических компаниях — Alphabet (+28,79 %) и Meta Platforms (+62,16 %);
• Открыл новую крупную позицию в ETF на рынок Южной Кореи (iShares MSCI South Korea ETF);
• Существенно нарастил долю в компании по производству строительных материалов Owens Corning (+488,24 %).

В то же время фонд сократил позицию в Alibaba Group (−20,34 %), снизив вложения в китайский технологический сектор. Дополнительно была снижена доля в фонде ETF KraneShares Trust (−35,81 %). Среди отдельных компаний, были сокращены позиции в Amazon (−12,82 %), Fiserv (−100 %), а также в Advanced Micro Devices (−65,79 %).

Итого:

Активы под управлением Appaloosa Management: $6,85 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: -4,83 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 37,03 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 157,3 %

Концентрация в 20 позициях: 83,55 %

Дэвид Шоу — американский инвестор, учёный и основатель инвестиционной компании D. E. Shaw. Известен тем, что одним из первых начал активно применять математические модели и алгоритмы для управления капиталом.

Инвестиционная стратегия Дэвида Шоу, реализуемая в рамках D. E. Shaw, основана на сочетании сложных количественных моделей, высокоскоростных вычислений и технологий машинного обучения для выявления рыночных неэффективностей.

В четвёртом квартале 2025 года фонд D. E. Shaw провёл активную ребалансировку портфеля, что соответствует его количественной стратегии и высокой частоте обновления позиций:

• Увеличил позиции Amazon (+87,05 %), усилив присутствие в технологическом секторе;
• Нарастил долю в ETF, ориентированном на индекс S&P 500 (+63,73 %), и открыл новую позицию в iShares Trust;
• Значительно увеличил вложения в AMD (+1916,63 %) и Texas Instruments (+93,18 %), укрепив позиции в секторе производства полупроводников.

Параллельно этому за четвёртый квартал были сокращены вложения в Micron Technology (−62,99 %), Broadcom (−49,45 %), Western Digital (−40,77 %) и Meta Platforms (−45,16 %). Практически полностью уменьшена доля в фонде Vanguard Scottsdale Funds (−99,92 %).

Итого:

Активы под управлением D. E. Shaw: $150,0 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: +3,62 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 40,23 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 175,75 %

Концентрация в 20 позициях: 23,76 %

Нехал Чопра — инвестор и основательница инвестиционной компании Ratan Capital Management. Она известна своим концентрированным подходом к инвестированию, во многом вдохновлённым принципами стоимостного инвестирования и идеями Уоррена Баффета.

Чопра делает ставку на ограниченное число компаний, формируя крупные позиции в наиболее уверенных инвестиционных идеях. В центре её подхода — поиск качественных бизнесов с устойчивыми конкурентными преимуществами, высокой рентабельностью и сильным менеджментом. При этом Чопра ориентируется на покупку акций по справедливой или заниженной цене с расчётом на долгосрочное удержание.

В четвёртом квартале 2025 года фонд Ratan Capital Management под управлением Нехал Чопры увеличил вложения в ряд технологических и энергетических компаний, усилив позиции в ключевых направлениях роста:

• Существенно нарастил позиции в крупнейших технологических компаниях — Microsoft (+1160,38 %), AppLovin (+603,83 %), Amazon (+166,2 %) и NVIDIA (+128,78 %), сделав ставку на развитие ИИ, облачных технологий и цифровой рекламы;
• Увеличил вложения в энергетическую компанию Vistra (+150,53 %).

В четвёртом квартале 2025 года фонд полностью закрыл позиции в Vertiv Holdings (−100,0 %), Bausch Plus Lomb (−100,0 %), Ramaco Resources (−100,0 %), Grupo Financiero Galicia (−100,0 %), а также уменьшил позицию в Sensient Technologies (−13,33 %).

Итого:

Активы под управлением Ratan Capital Management: $0,366 млрд

Доходность за IV квартал 2025 года: −0,23 %

Средняя годовая доходность за 3 года: 55,75 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 277,82 %

Концентрация в 20 позициях: 93,23 %