Результаты управляющих пенсионными активами за июнь 2026 года

Изображение: pressfoto/Magnific

На 1 июля 2026 года общий объём пенсионных активов составил ₸26,9 трлн. Количество индивидуальных пенсионных счетов (ИПС) вкладчиков 12,6 млн. Итого пенсионные взносы с начала года составили ₸1,5 трлн. Из них 99,5 % — пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся в доверительном управлении НБРК, которые составили ₸26,8 трлн.

Результаты управления пенсионными активами

Помимо НБРК право принимать в управление пенсионные активы граждан имеют шесть частных компаний управляющих инвестиционными портфелями. 

Расчёты Tansar Capital по инфляции и аннуализированной доходности осуществлены на основе результатов деятельности за последние три месяца.

На конец июня лидером среди управляющих компаний по доходности за 2026 год по-прежнему остаётся Сентрас Секьюритиз с результатом в +9,9 %.

В то же время результаты АО ЕНПФ ДК НБРК (+7,6 %) достаточно близко приблизились к абсолютному лидеру в лице Сентрас Секьюритиз.

Наименьшее значение среди управляющих с историей деятельности более года приходится на основной портфель ЕНПФ под управлением НБРК (+4,2 % за шесть месяцев 2026 года). Остальные частные управляющие по результатам доходности с начала года расположились в довольно узком диапазоне от 5,7 % до 6,2 %.

При этом Tansar Capital, приступившая к управлению пенсионными активами только в этом году, за последние три месяца с начала своего инвестирования обеспечила доходность на уровне +1,8 %, что в пересчёте на годовые значения даёт +7,6 %, что является одним из наихудших результатов.

По долгосрочной среднегодовой доходности (CAGR), наилучший результат сохраняется у Halyk Finance с результатом +13,9 %.  Относительно высокие результаты среднегодовой долгосрочной доходности также демонстрируют: АО ЕНПФ ДК НБРК (+12,2 %) и Сентрас Секьюритиз (+12,1 %). Минимальный же показатель долгосрочной среднегодовой доходности (CAGR) демонстрирует основной портфель ЕНПФ под управлением НБРК в +9,3 %.

Остальные частные управляющие демонстрируют доходность в крайне узком диапазоне от 10,0 % до 10,9 %. Таким образом, за исключением двух основных лидеров и аутсайдера в виде основного портфеля ЕНПФ под управлением НБРК, практически нет особой разницы в выборе прочих инвестиционных компаний по управлению пенсионными активами. 

По итогам июня наибольшая реальная доходность за 2026 год (за вычетом инфляции с начала года) вновь зафиксирована у портфеля Сентрас Секьюритиз (+4,8 %). На второй позиции расположился портфель ЕНПФ под управлением НБРК сформированного отдельно за счёт обязательных пенсионных взносов работодателя (+2,5 %).

Положительную реальную доходность также обеспечили Alatau City Invest (+1,1 %), BCC Invest (+0,9 %), Halyk Global Markets (+0,8 %) и Halyk Finance (+0,6 %).

В то же время отрицательная реальная доходность сохраняется у основного портфеля ЕНПФ под управлением НБРК (−0,9 %) и Tansar Capital (−0,5 %, по результатам доходности и инфляции за три месяца).

В результате, на конец июня 2026 года шесть из восьми портфелей пенсионных активов по результатам своей деятельности обеспечили прирост превышающий уровень инфляции.

При совокупном учёте долгосрочной среднегодовой, аннуализированной и последней актуальной доходности на июнь 2026 года  топ-3 компании для размещения своих пенсионных средств представлены следующим образом (в порядке убывания):

1 — Сентрас Секьюритиз

2 – АО ЕНПФ ДК НБРК (ОПВР)

3 — Alatau City Invest

Общемировая практика предполагает оценку эффективности инвестирования и работы управляющих компаний через так называемый коэффициент Альфа. Альфа рассчитывается как разница результатов инвестирования фонда с эталонным бенчмарком, которым обычно выступает доходность индекса S&P 500 или с другим показателем, который может отражать результаты широкого рынка.

Однако для специфики портфеля управляющих пенсионными активами с учётом консервативного риск-профиля и соответствующей диверсификации в качестве эталонного бенчмарка лучше подходит S&P Target Risk Conservative Index. Показатель предназначен для измерения эффективности консервативного распределения акций и облигаций с фиксированным доходом с целью обеспечения стабильного потока доходов при низком уровне волатильности (риска).

За 6 месяцев 2026 года S&P Target Risk Conservative Index вырос на 2,1 % в долларовом выражении. Однако для правильного сопоставления результаты индекса пересчитаны в теңге, что дало значительное отрицательное значение (−2,9 %) в связи с укреплением курса теңге относительно доллара США.

На конец июня 2026 года все компании по управлению активами продемонстрировали положительную и крайне высокую Альфу к мировому рынку (степень эффективности управления) за счёт повышенных внутренних тенговых доходностей при параллельном укреплении курса относительно доллара США.

Куда инвестирует НБРК?

Пенсионные накопления казахстанцев НБРК вкладывает в: государственные ценные бумаги министерства финансов РК — 43,3 %, облигации квазигосударственных компаний — 7,9 %, депозиты НБРК — 3,7 %, индексное управление активами — 38,4 % (инвестиции в валюте), облигации банков второго уровня РК — 2,6 %, МФО — 1,0 %, акции и депозитарные расписки эмитентов РК — 2,1 %. В совокупности инвестиции пенсионных средств в государственные активы составили 54,9 %.

59,0 % портфеля представлено тенговыми активами, 41,0 % — в долл. США (увеличение в тенговом эквиваленте за месяц на 0,1 п.п. и уменьшение на 0,04 п.п. с начала года). При этом вложения в самих долларах США без пересчёта на курс теңге увеличились за месяц на 1,2 % и на 11,0 % с начала года.

По состоянию на 1 июля 2026 года пенсионные активы, сформированные за счёт обязательных пенсионных взносов работодателя (далее — ПА ОПВР), находящиеся в доверительном управлении НБРК, составили ₸1,2 трлн. Пенсионные накопления казахстанцев за счёт ОПВР проинвестированы в: ГЦБ МФ РК — 88,2 %, депозиты НБРК — 8,7 %, денежные средства на инвестиционных счетах — 0,01 %, операции РЕПО — 3,1 %.

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸1,1 трлн, по активам, находящимся во внешнем управлении (с учётом курсовой переоценки) — ₸127,6 млрд, переоценка иностранной валюты (за исключением активов во внешнем управлении) — -₸233,9 млрд, прочие доходы — ₸3,3 млрд. Переоценка ценных бумаг составила ₸91,7 млрд.

В результате по итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸1,1 трлн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года наблюдался доход в размере ₸371,0 млрд.

Крупнейшие покупки в июне:

• Государственные ценные бумаги Правительства РК (₸119,0 млрд)

Единственными продажами в июне выступили государственные ценные бумаги Правительства США на сумму ₸194,5 млрд.

Частные управляющие пенсионными активами

Всего в частном доверительном управлении находится ₸121,7 млрд. За месяц активы частных управляющих увеличились на ₸11,7 млрд или на 10,6 % (+37,5 % с начала года, +88,1 % год к году).  

Первенство по управлению пенсионными активами по-прежнему сохраняется за Halyk Finance со значительным отрывом от других компаний — увеличившей за месяц свои активы на ₸3,9 млрд или на 6,3 %.

Наибольший прирост активов за июнь продемонстрировал Сентрас Секьюритиз (+₸4,8 млрд, +51,6 % м/м).

Положительная динамика наблюдается и у Alatau City Invest (+₸1,8 млрд, +10,3 %), а также у BCC Invest, где объём активов вырос на ₸1,4 млрд (+9,9 %). В то же время снижение объёма активов замечено у Halyk Global Markets (-₸0,4 млрд, −5,5 %). Рост активов наблюдается также у новичка Tansar Capital — увеличение за месяц на ₸215,3 млн.

Структура портфелей частных управляющих пенсионными активами

Объём пенсионных активов под управлением АО «ДО Народного Банка Казахстана «Halyk Finance» составляет ₸65,6 млрд.

64,9 % портфеля представлено тенговыми активами, 35,1 % — в долл. США (увеличение за месяц на 0,1 п.п. и уменьшение на 4,5 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸3,3 млрд, переоценка иностранной валюты — -₸558,3 млн, прочие доходы — ₸15,2 млн. Переоценка ценных бумаг составила ₸627,7 млн.

В результате по итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸3,4 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года наблюдался доход в размере ₸981,6 млн.

Новые инвестиции в пенсионном портфеле «Halyk Finance» за июнь:

• ГЦБ США (₸2,0 млрд)
• Облигации АО «Казахстанская Жилищная Компания» (₸1,2 млрд)
• ETF iSHARES Core US Aggregate Bond (₸1,1 млрд)

Реализованные позиции в июне: International Bank for Reconstruction and Development (₸975,4 млн), The Inter-American Development Bank (₸968,4 млн), ГЦБ США (₸731,2 млн).

Структура инвестиционного портфеля финансовых инструментов, сформированного за счёт пенсионных активов ЕНПФ, представлена на графике ниже.

Под управлением АО «Alatau City Invest» находятся пенсионные активы на сумму ₸19,3 млрд.

44,7 % портфеля представлено тенговыми активами, 54,5 % — в долл. США (увеличение за месяц на 5,3 п.п. и увеличение на 22,7 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸752,7 млн, переоценка иностранной валюты — -₸53,2 млн, прочие доходы — ₸15,5 млн. Переоценка ценных бумаг составила ₸351,3 млн.

По итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸1,1 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года наблюдался доход в размере ₸464,0 млн.

Новые покупки в июне:

• ETF ISHARES MSCI ACWI (₸833,6 млн)
• US Treasury Bill (₸721,5 млн)
• Акции АО «Национальная атомная компания «Казатомпром» (₸116,6 млн)

В отчётном месяце продаж по портфелю Alatau City Invest не проводилось.

Под управлением АО «BCC Invest» находится ₸15,5 млрд пенсионных активов.

67,8 % портфеля представлено тенговыми активами, 32,2 % — в долл. США (уменьшение за месяц на 1,9 п.п. и уменьшение на 2,3 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸776,8 млн, переоценка иностранной валюты — -₸161,2 млн, прочие доходы — ₸2,3 млн. Переоценка ценных бумаг составила ₸194,5 млн.

По итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸812,4 млн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года результат составлял ₸287,6 млн.

Крупнейшие покупки июня:

• ГЦБ РК (₸1,5 млрд)
• Облигации HCBNb30, АО «Home Credit Bank» (дочерний банк АО «ForteBank») (₸500,0 млн)
• Облигации IDFRb9, АО «Фонд развития промышленности» (₸450,0 млн)

В отчётном месяце продаж по портфелю BCC Invest не проводилось.

Объём пенсионных активов под управлением АО «Halyk Global Markets» составляет ₸6,9 млрд.

63,3 % портфеля представлено тенговыми активами, 36,7 % — в долл. США (увеличение за месяц на 2,3 п.п. и уменьшение на 0,6 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸433,8 млн, переоценка иностранной валюты — -₸14,1млн, прочие доходы — -₸45,1 млн. Переоценка ценных бумаг составила ₸90,3 млн.

По итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸464,9 млн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года результат составлял ₸184,2 млн.

Крупнейшие покупки июня:

• Облигации АО «Казахстанская Жилищная Компания» (₸500,0 млн)
• Акции АО «НАК «Казатомпром» (₸51,4 млн)

В отчётном месяце продаж по портфелю Halyk Global Markets не проводилось.

В доверительном управлении АО «Сентрас Секьюритиз» находятся пенсионные активы на сумму ₸14,1 млрд.

70,5 % портфеля представлено тенговыми активами, 29,5 % — в долл. США (уменьшение за месяц на 1,9 п.п. и увеличение на 1,1 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸466,6 млн, переоценка иностранной валюты — -₸73,1 млн, прочие доходы — -₸0,8 млн. Переоценка ценных бумаг — ₸340,0 млн.

По итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸732,6 млн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года результат составлял ₸144,6 млн.

Новые инвестиции в пенсионном портфеле Сентрас Секьюритиз за июнь:

• US Treasury (₸1,1 млрд)
• Облигации BI Development Ltd. (₸600,2 млн)
• Облигации АО «KMF Банк» (₸599,6 млн)

Наибольший объём продаж пришёлся на: акции Apple Inc (₸30,1 млн), акции Progressive Corp (₸28,5 млн), акции Verizon Communications Inc. (₸14,0 млн).

Под управлением АО «Tansar Capital» находится ₸0,3 млрд пенсионных активов.

42,4 % портфеля представлено тенговыми активами, 57,7 % — в долл. США.

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸2,3 млн, переоценка иностранной валюты — -₸1,1 млн, прочие доходы — ₸0,33 млн. Переоценка ценных бумаг — -₸1,1 млн.

По итогам июня размер инвестиционного дохода составил ₸0,5 млн.

Крупнейшие покупки июня:

• ETF iShares MSCI ACWI (₸107,6 млн)
• ГЦБ РК (₸41,6 млн)

Реализованные позиции в июне: ГЦБ РК (₸43,8 млн).