Прогноз главных экономистов вэф: пик пессимизма пройден

Изображение: creativeart/Magnific

Мировая экономика во второй половине 2026 года демонстрирует удивительную адаптивность и стабилизацию, преодолевая худшие опасения прошлых лет, отмечается в опубликованном Всемирным экономическим форумом Прогнозе главных экономистов за сентябрь 2026 года. Более половины респондентов (56 %) ожидает сохранения текущих перспектив или их улучшения (против 89 % ожидавших ухудшения в мае). Однако пессимизм сохраняется у 45 %. Главными драйверами оптимизма выступают технологическая революция в сфере ИИ и неожиданно высокая устойчивость глобальной торговли. Ожидается сокращение разрыва в развитии искусственного интеллекта между США и КНР — 69 % прогнозируют, что китайские большие языковые модели (LLM) полностью догонят американские. Среди рисков чаще называются геополитические конфликты (97 % упоминаний), за ними следуют коррекции цен на активы (58 %) и торговые и инвестиционные ограничения. Также эксперты ожидают роста расходов домохозяйств на продукты питания, электроэнергию, транспорт и жильё. Рассматривая региональные перспективы экономисты поделились позитивными ожиданиями по экономическому росту Центральной Азии благодаря потреблению, строительству и сфере услуг. Однако инфляция в Казахстане продолжает оказывать давление, отметили эксперты. 

В сентябре 2026 года настроения экспертов стабилизировались: 55 % опрошенных главных экономистов ожидают улучшения перспектив глобальной экономики или сохранения без изменений, а доля прогнозирующих ухудшение снизилась до 45 % (против 89 % в мае). Инфляционные ожидания также улучшились (лишь 50 % прогнозируют рост инфляции против 94 % в мае), при этом МВФ ожидает роста общей мировой инфляции до 4,7 % в 2026 году с замедлением до 3,9 % в 2027 году. Главными источниками устойчивости экономики стали беспрецедентная фискальная поддержка (69 %), экономическая диверсификация цепочек поставок (более 2/3 респондентов) и технологическое ускорение (61 %). Лидерами по способности выдерживать будущие потрясения стали США и Китай (по 74 %), тогда как наибольшую уязвимость демонстрируют Ближний Восток, Северная Африка и Латинская Америка.

Главными факторами неопределённости на ближайший год остаются геополитические конфликты (их отмечают почти все респонденты), коррекция цен на активы из-за переоценки рынка ИИ (58 %), а также нестабильность политики и торговые ограничения (по 42 %). В будущем основные надежды на устойчивость возлагаются на диверсификацию цепочек поставок (78 %), инновации (67 %) и адаптацию энергетических рынков (61 %), в то время как роль истощённой фискальной поддержки снизится до 28 %.

Ускорение развития ИИ, противодействие общества и конкуренция

Главным источником оптимизма для мировой экономики эксперты называют искусственный интеллект: практически полный консенсус (97 % респондентов) наблюдается в ожидании роста его внедрения, а 69 % прогнозируют значительный прирост производительности. Согласно данным Всемирной организации интеллектуальной собственности, в 2024-2025 годах патентов на генИИ было опубликовано больше, чем за все предыдущие 10 лет, причем Китай лидирует по числу патентов, тогда как США опережают по количеству новых моделей (59 против 35 в 2025 году). Более двух третей экспертов ожидают сокращения разрыва между американскими и китайскими языковыми моделями (LLM). Значительный прирост производительности ожидается во всех секторах в течение трёх лет: немедленный — в ИТ, через год — в финансах и профессиональных услугах, а в таких традиционных сферах, как горная добыча и сельское хозяйство, темпы внедрения ускорились.

Бурное развитие ИИ требует масштабного строительства дата-центров, которые обеспечивают колоссальный приток инвестиций (например, в США они сформировали около 1 % роста реального ВВП в 2025 году). Однако 61 % экспертов сомневаются, что дата-центры станут драйвером создания новых рабочих мест, а мнения насчёт риска переинвестирования и превышения инвестиций над реальным спросом разделились. Кроме того, центры обработки данных вызывают резкое сопротивление местных сообществ (79 % прогнозируют протесты) из-за опасений роста тарифов на электричество (78 %) и воду (58 %).

Энергоёмкость дата-центров и глобальные геополитические риски стимулируют масштабную перестройку энергетического сектора: на них приходится 55 % прогнозируемого роста спроса на электроэнергию в США в ближайшие пять лет, а в Ирландии они могут потребить до 30 % энергии страны к 2032 году. В ответ на это 83 % экспертов ожидают глобального роста инвестиций в ядерную энергетику, 80 % — в возобновляемые источники энергии и 70 % — в ископаемое топливо. При этом в США прирост мощностей чистой энергии в 2026 году должен достичь рекордных 45 гигаватт.

Прогноз стоимости жизни

Совокупное влияние высокой инфляции усиливает давление на домохозяйства: большинство экспертов прогнозируют рост расходов на продукты питания (88 %), электроэнергию (83 %), транспорт (77 %), а также жильё (60 %) и страхование (54 %). Ситуацию усугубляют данные Всемирного банка о росте цен на мочевину на 46 % за месяц и ожидаемом увеличении цен на удобрения в среднем на 31 % в 2026 году, а также прогнозы МВФ по росту спотовых цен на нефть на 32 % (до $89 за баррель) и природный газ на 22 %. Как пример долгосрочных последствий: в Великобритании совокупная инфляция с 2021 года превысила целевые показатели на 27,5 %, платежи по ипотеке выросли на 152 %, а автострахование — на 76 %.

На фоне растущих издержек реальные доходы домохозяйств, за исключением Юго-Восточной Азии и Индии, по мнению большинства экспертов, останутся без изменений или снизятся. В странах ОЭСР годовой рост реальной зарплаты замедлился до 2,2 % в первом квартале, а наибольшую долю респондентов, ожидающих падения реальных доходов, зафиксировали на Ближнем Востоке и в Северной Африке (37 %) и в Европе (33 %). В условиях геополитической напряжённости это приводит к жёстким бюджетным мерам: так, после конфликта США и Ирана Катар сократил бюджеты ведомств на величину до 30 %, а зарубежную помощь — примерно на 85 %.

Правительства сталкиваются с жёстким выбором в условиях дефицита бюджетов. Для смягчения последствий для населения 60 % экспертов считают вероятным снижение налогов на товары первой необходимости, 54 % — потребительские субсидии и 50 % — ограничение цен. При этом адресные денежные выплаты и налоговые льготы для малоимущих поддерживаются значительно реже (26 % и 36 % соответственно), несмотря на то, что инфляция и продовольственные кризисы (с инфляцией выше 5 % в 45 % стран с низким доходом) тяжелее всего бьют по наименее обеспеченным слоям населения.

Торговые и инвестиционные потоки

Несмотря на прогнозируемое усиление глобальной фрагментации (77 % экспертов) и торговые споры, мировая торговля демонстрирует устойчивость: объём торговли товарами в первой половине 2026 года вырос на 12,5 % по сравнению с предыдущим годом и достиг $13,7 трлн (по данным ЮНКТАД), а две трети респондентов ожидают дальнейшего увеличения объёмов торговли. Большинство участников опроса (83 %) прогнозируют рост китайского экспорта в страны за пределами США, в то время как мнения относительно поставок из Китая в США разделились. При этом 55 % опрошенных экспертов ожидают повышения американских тарифов в предстоящие 12 месяцев, а более 40 % прогнозируют рост пошлин в Европе на фоне того, что торговый баланс ЕС в первом квартале сместился из профицита в дефицит.

Мировые потоки прямых иностранных инвестиций также продолжат расти — об этом заявляют 56 % респондентов, после того как в 2025 году они увеличились на 6 % до $1,6 трлн. США удерживают лидерство как по привлекательности для ПИИ (56 % прогнозируют рост притока капитала против 23 % у Китая), так и по условиям ведения бизнеса для транснациональных корпораций, входя в ТОП-3 у 77 % экспертов. Далее в рейтинге бизнес-среды располагаются Юго-Восточная Азия (57 %), Европа (49 %), Индия (40 %) и Китай (31 %), чей высокий экспортный потенциал контрастирует с более сдержанными оценками условий для корпораций.

Региональные перспективы и прогнозы по Центральной Азии

Перспективы роста в США укрепляются: 98 % экспертов ожидают умеренного или сильного роста (31 % прогнозируют сильный рост), а ВВП в 2026, как ожидается, вырастет на 2,3 % благодаря инвестициям в технологии и производительности труда. Инфляция потребительских цен в августе составила 3,4 % (при базовой 2,4 %), а ключевая ставка была повышена на 25 б. п. до 3,75-4,00 %. Рынок труда, по мнению экономистов, остаётся стабильным с безработицей на уровне 4,1 %, несмотря на замедление найма.

В свою очередь ожидания роста Китая несколько ухудшились: 69 % экспертов прогнозируют умеренный или сильный рост, а 31 % — слабый, на фоне замедления ВВП во втором квартале до 4,3 %. Экономика развивается неравномерно: экспорт и высокотехнологичное производство показывают рост (на 14,6 % и 16,7 % соответственно), в то время как розничные продажи выросли лишь на 0,4 %, а инвестиции в основные фонды сократились на 7,2 %. Инфляция в КНР остаётся низкой (0,8 % в августе), что вкупе с ростом безработицы до 5,3 % оставляет пространство для смягчения монетарной и фискальной политики, считает большинство экономистов.

Европа остаётся одним из самых слабых регионов в опросе главных экономистов: 61 % экспертов ожидают слабого роста, хотя ВВП ЕС во втором квартале вырос на 0,7 % (в еврозоне — на 0,6 %), а прогноз роста на весь год составляет 1,2 % для ЕС и 0,9 % для еврозоны. Безработица держится на отметках 6,1 % в ЕС и 6,4 % в еврозоне при стабильных условиях труда. Инфляция в еврозоне выросла в августе до 3,3 % (на фоне скачка цен на энергоносители на 14,3 %), вынудив ЕЦБ поднять депозитную ставку до 2,50 %.

В то же время Индия демонстрирует самые сильные перспективы роста: 98 % респондентов ожидают умеренного или сильного роста (74 % прогнозируют сильный рост), а прогноз на 2026-2027 финансовый год повышен до 6,7 % за счёт внутреннего спроса. Безработица в августе снизилась до 5 %, а инфляция потребительских цен составила 4,8 %, оставаясь в целевом диапазоне 2-6 %. Большинство экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 5,25 % и стабильности фискальной политики.

Центральная Азия называется одним из наиболее успешных регионов по результатам опроса: 94 % главных экономистов ожидают умеренного или более сильного роста в следующие 12 месяцев (по сравнению с 73 % в мае), включая 44 % тех, кто прогнозирует сильный или очень сильный рост. Прогнозы по безработице также сравнительно благоприятны: 73 % не ожидают изменений, 19 % прогнозируют снижение и лишь 8 % — рост. Региональный рост прогнозируется на уровне 5,6 % в 2026 году и 5,3 % в 2027 году после роста на 6,9 % в 2025 году. Таким образом, перспективы остаются сравнительно сильными благодаря внутреннему потреблению, инвестициям, услугам, строительству и обрабатывающей промышленности, даже несмотря на то, что темпы расширения, как ожидается, замедлятся по сравнению с прошлым годом.

Инфляционные ожидания в ЦА смягчились на фоне более позитивных перспектив роста. Из опрошенных главных экономистов 68 % ожидают умеренную инфляцию в следующие 12 месяцев и 29 % — высокую (по сравнению с 41 % ожидавших высокую или очень высокую инфляцию в мае). Тем не менее, ценовое давление в некоторых странах остаётся существенным: так, годовая инфляция в Казахстане в августе составила 9,8 % (снизившись с 10,2 % в июле). Инфляция может оставаться более насущным ограничением, чем рост, в отдельных частях региона. В целом прогноз остаётся благоприятным, хотя его долговечность будет частично зависеть от устойчивости внутреннего спроса и динамики внешних геополитических и торговых факторов, заключили авторы доклада.