В 2027 году инфляция в Казахстане снизится до 9,5 % — прогноз АБР

Согласно прогнозу Азиатского банка развития, в 2027 году среднегодовая инфляция в Казахстане составит 9,5 %.

Напомним, что по итогам августа 2026 года годовая инфляция в стране составила 9,8 %. Это на 0,4 п.п. меньше, чем в июле.

В сентябрьском отчете Азиатского банка развития, прогноз среднегодовой инфляции на 2026 год составил 10,4 %, а в 2027 году ожидается замедление до 9,5 %.

В 2026 году сдерживающее влияние на рост цен окажут отложенные эффекты ужесточения денежно-кредитной политики и мер пруденциального регулирования. Повышение ставки НДС оказало ограниченное воздействие на инфляцию, поскольку перенос этого фактора в потребительские цены произошел ранее. Ожидается снижение роста цен на продовольствие и другие товары по мере ослабления налогового давления и снижения внешних издержек.

Темпы роста цен на услуги, как прогнозируется, будут снижаться медленнее, что обусловлено корректировкой тарифов на жилищно-коммунальные услуги и цен на топливо.

В 2027 году умеренно жесткие денежно-кредитные условия и снижение частного спроса будут способствовать замедлению инфляции, однако дальнейшее повышение регулируемых цен и рост внебюджетных расходов сохранят инфляционные риски на повышенном уровне.

Также аналитики сохранили прогноз роста ВВП в 2026 году на уровне 4,8 %. Тогда как в следующем году ожидается снижение роста до 4,5 %.

Напомним, что Реальный рост ВВП Казахстана за январь-август 2026 года составил 4,1 %. За отчетный период промышленное производство выросло на 2,6 %, а обрабатывающая промышленность увеличила объёмы производства на 8,4 %.

«В первой половине 2026 года темпы роста замедлились, однако расширение экономической активности вне нефтегазового сектора частично компенсировало снижение объемов добычи нефти. Инфляция оставалась двузначной. Государственные инвестиции и внебюджетное финансирование продолжат стимулировать рост в 2026 и 2027 годах. Ожидается, что инфляция будет постепенно замедляться на фоне корректировки тарифов на коммунальные услуги и цен на топливо, а также под влиянием внешних факторов», — говорится в отчете Азиатского банка развития.

Согласно прогнозу, в 2026 и 2027 годах рост будет обеспечиваться за счет ненефтяных секторов.

Ожидается, что в 2026 году объем добычи полезных ископаемых сократится на 1 %, поскольку ожидаемое восстановление добычи нефти лишь частично компенсирует ранее возникшие перебои. Объемы добычи нефти также будут сдерживаться требованиями ОПЕК+ о компенсации превышения квот и рисками, связанными с экспортом через Каспийский трубопровод.

Рост в обрабатывающей промышленности прогнозируется на уровне 8 %, чему будут способствовать государственные программы поддержки производства и инвестиций. Рост в сфере услуг ожидается на уровне 4,3 %, что отражает замедление темпов развития торговли и транспорта. Строительный сектор сохранит высокие темпы роста благодаря реализации продолжающихся государственных инфраструктурных проектов. Сельское хозяйство продемонстрирует рост на фоне расширения льготного финансирования.

В 2027 году экономический рост будет все больше опираться на ненефтяные секторы, так как добыча нефти останется на уровне, близком к предельно допустимым мощностям, а плановое техническое обслуживание и возможные перебои будут ограничивать объемы производства.

Ожидается, что обрабатывающая промышленность и торговля выиграют от нормализации внутреннего спроса, а строительный сектор сохранит устойчивость. Темпы роста в сельском хозяйстве будут по-прежнему зависеть от погодных условий, результатов сбора урожая и масштабов государственной поддержки.

Стимулирование экономики за счет внебюджетных средств будет способствовать росту спроса. Рост потребления в 2026 году прогнозируется на уровне 5 % с дальнейшим ускорением в 2027 году за счет увеличения государственных расходов на потребление.

Дальнейшее ужесточение правил потребительского кредитования будет сдерживать частное потребление.

Рост инвестиций в 2026 году прогнозируется на уровне 8 % с последующим замедлением в 2027 году. Этому будут способствовать государственные инфраструктурные проекты и финансирование со стороны АО НИХ «Байтерек» и АО ФНБ «Самрук-Казына».

Чистый экспорт товаров и услуг сократится в оба года, поскольку импорт промежуточных и инвестиционных товаров продолжает расти, а экспорт остается уязвимым к перебоям в работе нефтяного сектора. Новые тарифы США окажут ограниченное прямое воздействие, так как уран и другие сырьевые товары — основные статьи экспорта Казахстана в США — выведены из-под их действия.

Бюджет

Рост собираемости налогов поддержит доходную часть бюджета, в то время как расходы останутся негибкими. Согласно правительственным прогнозам, в 2026 году дефицит государственного бюджета увеличится до 3 % ВВП с 2,7 % в 2025 году. Ожидается, что рост поступлений от НДС, улучшение налогового администрирования и дополнительные доходы от повышения цен на нефть помогут компенсировать сокращение трансфертов из Национального фонда.

Прогнозируется снижение ненефтяного дефицита с 7,1 % до 5,4 % ВВП. В 2027 году возможности бюджетного маневра останутся ограниченными, хотя сокращение налоговых льгот поддержит доходы. Расходы сохранят негибкий характер, поскольку Правительство ставит целью постепенное повышение доходов населения, в том числе работников бюджетной сферы.

В 2026 году по счету текущих операций сложится небольшой дефицит, который увеличится в 2027 году.

Внешний баланс будет поддерживаться за счет роста положительного сальдо торгового баланса, обеспеченного увеличением экспорта несырьевых товаров (за исключением углеводородов). Импорт товаров также вырастет, так как внебюджетное финансирование и государственные инвестиции будут поддерживать спрос на промежуточные и инвестиционные товары.

В 2027 году более высокие темпы роста импорта и замедление динамики экспорта приведут к сокращению положительного сальдо торгового баланса и увеличению дефицита счета текущих операций.