Мэа понизило прогноз спроса на нефть на 700 тыс. Б/с в 2026

Изображение: chandlervid85/Magnific (сгенерировано с использованием ИИ)

В 2026 году ожидается снижение мирового спроса на нефть на 1,1 млн баррелей в сутки. Как отмечается в июньском отчёте Международного энергетического агентства о нефтяном рынке, прогноз ухудшен на 700 тыс. б/с из-за резкого провала поставок во втором квартале на фоне высоких цен и дефицита топлива. Мировое предложение нефти в 2026 году упадёт на 3,9 млн б/с, до 102,4 млн б/с, а объёмы нефтепереработки сократятся на 2 млн б/с. Наблюдаемые мировые запасы нефти с начала конфликта в Персидском заливе тают со скоростью 3,8 млн б/с, а госрезервы стран ОЭСР упали до минимума с 1990 года. Несмотря на промежуточное мирное соглашение между США и Ираном, быстрого восстановления поставок из залива не случится из-за необходимости разминирования морских путей и разрушенных логистических цепочек. При этом уже в 2027 году аналитики МЭА ожидают резкое изменение тренда: спрос вырастет всего на 2 млн б/с, тогда как предложение подскочит сразу на 8 млн б/с, до 110 млн б/с.

Прогнозируется, что в 2026 году мировой спрос на нефть снизится на 1,1 млн б/с по сравнению с прошлым годом. Аналитики объяснили ухудшение прогноза на 700 тыс. б/с по сравнению с майским отчётом МЭА тем, что во втором квартале 2026 года объёмы поставок резко упали — на 5 млн б/с в годовом исчислении — на фоне более высоких цен на топливо и перебоев с доступностью нефтепродуктов. При этом в агентстве ожидают, что в 2027 году рост восстановится до 2 млн б/с, чему будут способствовать нормализация торговых потоков, более низкие цены на нефть и улучшение экономических перспектив.

Несмотря на значительное сокращение спроса на сырую нефть и нефтепродукты, буферные запасы в системе продолжают истощаться рекордными темпами. По предварительным данным, мировые наблюдаемые запасы нефти сокращались в среднем на 3,8 млн б/с с начала войны, при этом в мае произошло масштабное сокращение на 143 млн барр. Дальнейшее снижение в ближайшие месяцы всё ещё может привести мировые запасы нефти к историческим минимумам, прежде чем рыночный баланс сместится в сторону профицита к концу года.

Мировое предложение в 2026 году сократится на 3,9 млн б/с до 102,4 млн б/с, после чего в 2027 году вырастет на 8 млн б/с до 110,3 млн б/с. В мае объём добычи снизился до 94,5 млн б/с, что на 600 тыс. б/с меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 13,6 млн б/с ниже уровней, наблюдавшихся до начала конфликта. Хотя промежуточное соглашение между США и Ираном открывает путь для восстановления экспорта с Ближнего Востока, операционные и политические ограничения, включая затяжное разминирование и нерешённые вопросы с транзитными соглашениями, сохраняют риски ухудшения прогноза.

Если соглашение устоит, экспорт и добыча в Персидском заливе должны продемонстрировать постепенное восстановление — не в последнюю очередь потому, что экспорт иранской нефти сможет полностью возобновиться после снятия блокады США. Объёмы поставок через пролив уже резко выросли в начале июня благодаря перевалке грузов с судна на судно в Оманском заливе, что увеличило общие потоки с майского минимума в 9,6 млн б/с примерно до 12 млн б/с. Однако полное восстановление произойдёт не сразу, так как потребуется очистить основные судоходные пути от мин, а для нормализации цепочек поставок понадобится время.

Потери поставок из Персидского залива будут частично компенсированы за счёт дальнейшего роста со стороны производителей, не входящих в ОПЕК+. Уверенный рост добычи в Северной и Южной Америке, наряду с масштабными выпусками нефти из Стратегического нефтяного резерва (SPR) США, с начала войны увеличил экспорт сырой нефти из Атлантического бассейна на рынки к востоку от Суэцкого канала на 3,5 млн б/с. В то же время импорт сырой нефти, в частности в Китай и Японию, резко сократился — примерно на 40 % для каждой из стран, или почти на 6 млн б/с в сумме.

Снижение объёмов переработки нефти на НПЗ в Китае, на Ближнем Востоке, в Евразии и других регионах Азии (более чем на 5 млн б/с в годовом исчислении во втором квартале 2026 года) перенесло этот шок предложения на рынки нефтепродуктов. Спрос со стороны конечных потребителей снизился на аналогичную величину, и теперь мы ожидаем, что объёмы поставок сократятся на 1,1 млн б/с в целом за 2026 год. Это ухудшение прогноза на 700 тыс. б/с по сравнению с отчётом за прошлый месяц, поскольку последствия почти четырёх месяцев перебоев распространились по всем видам нефтепродуктов и регионам.

Согласно прогнозам, объёмы переработки сырой нефти на НПЗ в 2026 году сократятся на 2 млн б/с до 82 млн б/с, главным образом из-за падения во втором квартале 2026 года на 4,7 млн б/с в годовом исчислении. Несмотря на промежуточное мирное соглашение, оценки объёмов переработки сырой нефти на 2026 год снижены на 370 тыс. б/с на фоне гораздо более резкого сокращения прогнозов на третий квартал 2026 года в Китае, на Ближнем Востоке, в Евразии и в азиатских странах, не входящих в ОЭСР. Ожидается, что в 2027 году объёмы переработки восстановятся на 3,1 млн б/с, так как поставки сырой нефти нормализуются и составят в среднем 85 млн б/с.

Сокращение мировых наблюдаемых запасов ускорилось в мае до 143 млн барр. (−4,6 млн б/с) по сравнению с 74 млн барр. (−2,5 млн б/с) в апреле. Таким образом, средний темп изъятия запасов с момента начала конфликта в Персидском заливе увеличился до 3,8 млн б/с, из которых 2,4 млн б/с приходится на сырую нефть и 1,4 млн б/с — на нефтепродукты. Государственные запасы стран ОЭСР за тот же период сократились на 163 млн барр. (-1,8 млн б/с) до самого низкого уровня с декабря 1990 года, поскольку темпы высвобождения чрезвычайных запасов ускорились.

Цены на сырую нефть марки Dated North Sea рухнули более чем на $40 за баррель — примерно до $82 за баррель в течение периода с мая по середину июня. Это произошло из-за ослабления спроса на нефть и нарастающих спекуляций о том, что США и Иран приближаются к согласованию условий мирного соглашения. Параллельно с этим резко сократились биржевые активы инвесторов, поскольку повышательный ценовой импульс резко сменился падением, и трейдеры сокращали позиции в условиях экстремальной волатильности цен и более высоких маржинальных требований бирж.

Промежуточное соглашение между США и Ираном о прекращении войны на Ближнем Востоке может открыть путь для возобновления работы Ормузского пролива и снятия американской блокады с транспортировки иранской нефти. Этот крупнейший прорыв в переговорах с начала конфликта привёл к падению цен на нефть до самого низкого уровня с начала марта.

Хотя детали соглашения, подписание которого запланировано на 19 июня в Швейцарии, ещё предстоит уточнить, и ряд вопросов остаётся нерешённым, это многообещающий шаг вперёд. Цены уже отступили от недавних максимумов, поскольку напряжённость на рынке ослабла благодаря резкому росту экспорта из Персидского залива в начале июня, ускорению высвобождения государственных запасов странами МЭА и более слабому спросу. Как отметили аналитики, на момент написания отчёта фьючерсы на нефть марки ICE Brent торговались в районе $81 за баррель, что на $37 за баррель ниже пика начала апреля, но всё ещё примерно на $20 за баррель выше, чем в начале года.

Наш первый взгляд на балансы 2027 года указывает на появление значительного избытка предложения в следующем году. Согласно прогнозам, мировой спрос на нефть вырастет на относительно скромные 2 млн б/с до 105,3 млн б/с. Напротив, предложение нефти вырастет примерно на 8 млн б/с до 110 млн б/с. Это может дать рынку долгожданную передышку и возможность пополнить истощённые запасы или создать новые стратегические резервы, поскольку страны пересматривают свои энергетические стратегии и политику в ответ на кризис.

Данные МЭА по поставкам нефти в мае 2026 года подтверждают, что страны ОПЕК+ находились в состоянии глубокого вынужденного сокращения поставок, почти на 9,5 млн б/с ниже плана, что обусловлено падением добычи на Ближнем Востоке из-за военных действий. На этом дефицитном фоне Казахстан стал редким исключением, заметно нарастив производство выше допустимой квоты. Так, в мае Казахстан увеличил производство нефти до 1,95 млн б/с по сравнению с 1,89 млнб/с в апреле (+60 тыс. б/с). Лимит в рамках добровольных сокращений и компенсаций превышен на 360 тыс. б/с.

В то же время Саудовская Аравия в мае добывала всего 6,59 млн б/с, что на 3,64 млн б/с ниже её целевого уровня в 10,23 млн б/с. Ирак недовыполнил план на 2,85 млн б/с с добычей 1,48 млн б/с против цели в 4,33 млн б/с. Кувейт отстал от плана на 1,97 млн б/с с добычей 0,64 млн б/с.

Добыча в мае сильно просела и в Иране — до 2,3 млн б/с (по сравнению с 3,36 млн б/с в апреле). При этом потенциал республики оценивается в 3,8 млн б/с.

Добыча сырой нефти странами ОПЕК+, млн б/с

Источник: МЭА

Примечание. 1. Включает дополнительные добровольные ограничения, а также пересмотренные объёмы дополнительных компенсирующих сокращений. 2. Уровни производственных мощностей могут быть достигнуты в течение 90 дней и поддерживаться в течение длительного периода. 3. Исключает заблокированные (остановленные) объёмы иранской и российской сырой нефти. 4. Иран, Ливия и Венесуэла освобождены от обязательств по сокращению добычи. 5. Мексика исключена из расчёта соблюдения соглашения ОПЕК+. 6. Бахрейн, Бруней, Малайзия, Судан и Южный Судан.