Логистический шок: как остановка портов меняет мировой рынок зерна

Изображение: Kevin Schwarz/Pixabay

Экспорт зерна через Азовское море полностью остановлен. В результате, по оценкам Kpler, во второй половине 2026 года экспортный потенциал российской пшеницы может сократиться на величину до 6,5 млн тонн. В свою очередь, месячные объёмы в первой половине 2027 года, скорее всего, вырастут. Как отметили аналитики международной платформы в обзоре мирового рынка зерна, Саудовская Аравия и ОАЭ перенаправили маршруты в обход Ормузского пролива. Доля Саудовской Аравии в зерновых потоках Персидского залива, проходящих через пролив, значительно снизилась, а объёмы сместились в порт Янбу на Красном море. ОАЭ практически полностью перенесли логистику из Джебель-Али в Фуджейру — порт на восточном побережье за пределами пролива. Экспорт удобрений из Ближнего Востока остаётся ограниченным. Скопление гружёных судов, ожидавших своей очереди внутри Залива, достигло пика в мае и составило почти 60 единиц. Подписание меморандума о взаимопонимании между США и Ираном привело к тому, что почти все суда покинули акваторию, однако лишь немногие порожние суда (идущие в балласте) планируют вернуться в Залив для погрузки удобрений. Урожай кукурузы в США опережает трендовые показатели. Согласно последнему отчёту USDA о состоянии посевов (Crop Progress), 67 % посевов находятся в хорошем или отличном состоянии, что выше порога в 65 %, который исторически связывают с урожайностью на уровне или выше тренда. Китай в свою очередь всё ещё далёк от выполнения своих обязательств по сое. Продажи сои нового урожая из США в Китай составляют около 3 млн тонн при целевом показателе в 25 млн тонн, согласованном в октябре 2025 года и подтверждённом в мае 2026 года.

Три независимых фактора накладываются друг на друга, и каждый из них влияет на отдельный сегмент торговли зерном:

1. Закрытие Азовского моря может сократить экспортные мощности России по пшенице на величину до 6,5 млн тонн во второй половине 2026 года, причём наибольшему риску подвержены импортёры из стран Ближнего Востока и Северной Африки (MENA).
2. Ограничения торговли через Ормузский пролив сдерживают экспорт удобрений из Залива, хотя Саудовская Аравия и ОАЭ в основном перенаправили свой импорт зерна.
3. Закупки американской сои Китаем пока не набрали достаточного темпа для выполнения обязательства в 25 млн тонн, что сохраняет неопределённость вокруг цен на новый урожай в преддверии запланированной на сентябрь встречи президентов США и Китая.

Ближневосточный регион Персидского залива продолжает делить импортёров зерна на тех, у кого есть альтернативные маршруты, и тех, у кого их нет.

Иран: Бандар-Имам-Хомейни всё ещё открыт, альтернатива не требуется

Иран продолжает принимать суда в порту Бандар-Имам-Хомейни (БИХ) — главном зерновом порту и центре животноводческого сектора страны, который зависит от импортных кормов для птицеводства и животноводства. Суда, заходящие в БИХ, до сих пор успешно проходили через пролив как с грузом, так и в балласте (в обратном рейсе без груза).

Залив Чабахар, восточный порт Ирана за пределами пролива, немного активизировался, но в масштабах страны это слабая замена. Животноводческая отрасль Ирана сгруппирована вокруг БИХ, поэтому транспортировка кукурузы, соевого шрота и других кормов через Чабахар вглубь страны нецелесообразна с точки зрения логистики и объёмов, — отметили авторы обзора.

Саудовская Аравия и ОАЭ: заблаговременный уход из пролива

Саудовская Аравия и ОАЭ адаптировались заранее. Доля Саудовской Аравии в общем объёме зерновых потоков Персидского залива, проходящих через Ормузский пролив, существенно упала. Суда, включая грузы из Южной Америки, теперь прибывают через Янбу на Красном море, следуя через Средиземное море и Суэцкий канал.

ОАЭ совершили аналогичный манёвр, практически полностью перенеся операции из Джебель-Али в Фуджейру — порт на восточном побережье, находящийся за пределами пролива. Обе страны начали изменять маршруты ещё до обострения ситуации, поэтому ни одна из них не столкнулась с задержками, наблюдаемыми в Ираке.

У Ирака нет альтернативы Ормузскому проливу. С начала июня лишь несколько судов с зерном смогли дойти до Ирака. Запланировано прибытие нескольких судов из Бразилии, Аргентины и Украины, но доберутся ли они по расписанию, остаётся неясным с учётом текущих операционных условий в Заливе.

Экспорт удобрений из Ближнего Востока: затор уменьшается, но мощности всё ещё ограничены

Что касается удобрений, то скопление гружёных судов в очереди внутри Залива достигло пика в мае (около 60 судов). После подписания меморандума о взаимопонимании между США и Ираном затор в основном ликвидирован — в первую очередь благодаря отгрузкам серы из ОАЭ, а также карбамида и ДАФ (диаммонийфосфата). Однако доступный тоннаж под погрузку к августу крайне ограничен. Если суда не будут заходить в Залив для загрузки, продавцы рискуют остановить производство, как только заполнятся складские мощности.

Почему закрытие Азовского моря сократило экспортные мощности России по пшенице?

Самое значительное событие последнего времени для мировых рынков пшеницы произошло не из Персидского залива, а из Азовского моря, где зерновые операции полностью остановились. На Азовское море приходится около 35 % российского экспорта пшеницы. Грузы перевозятся на каботажных судах с ограниченной осадкой, которые доставляют зерно в Кавказ (за пределами Керченского пролива) для перевалки на более крупные суда или для прямой доставки в близлежащие пункты назначения, в основном в Турцию.

Терминалы вокруг Азовского моря не принимают поступающее зерно, грузовики стоят в очередях снаружи без возможности разгрузиться, а складские мощности на черноморских терминалах минимальны. Это совпадает с пиком уборки урожая в России — именно тогда, когда порты Азовского бассейна обычно работают с максимальной пропускной способностью.

Новороссийск, главный альтернативный экспортный хаб на Чёрном море, уже работает на полную мощность, и ожидается, что так продолжится и в ближайшие месяцы. Объёмы из Азовского региона нельзя просто перенаправить туда, так как свободные мощности отсутствуют. Кроме того, складские мощности в Новороссийске составляют около 0,6 млн тонн, поэтому он не сможет легко переработать возросшие поставки зерна с севера.

По оценкам Kpler, во второй половине 2026 года экспортный потенциал российской пшеницы может снизиться примерно на 6,5 млн тонн. Эта цифра отражает кумулятивный эффект от закрытия моря в третьем и четвёртом кварталах. Ожидается, что отгрузки в третьем квартале упадут до самых низких показателей за последние годы.

Ближний Восток и Северная Африка (MENA) — один из самых уязвимых регионов: в последнее время туда поступало более 60 % импорта пшеницы из России и Украины. В периоды неопределённости эти покупатели склонны увеличивать импорт для формирования стратегических запасов. Это означает, что перебои могут увеличить совокупный спрос на пшеницу, а не просто отложить его. Покупатели из MENA уже демонстрируют такое поведение, активизируя тендерную деятельность.

Предложение пшеницы от других крупных экспортёров в совокупности немного ниже в годовом исчислении, но остаётся вторым по величине за последние десять лет. Мировые запасы пшеницы имеются в достаточном объёме, однако именно цены, а не физический дефицит, определят, пойдёт ли она на экспорт.

Находится ли урожай кукурузы в США на пути к трендовой или сверхтрендовой урожайности?

Состояние урожая кукурузы в США превышает средние показатели за последние пять лет. В последнем отчёте USDA Crop Progress 67 % урожая оцениваются как хорошие или отличные — и это в период, когда культура проходит фазу опыления. Посевы, оцениваемые в среднем минимум на 65 % как хорошие или отличные в течение июля, исторически давали урожайность на уровне или выше тренда. Впрочем, созревание урожая ещё не завершено, поэтому погода в будущем всё ещё может оказать влияние, но текущие оценки состояния не дают поводов для беспокойства.

Что касается торговли, экспорт кукурузы из США сохраняется на рекордном уровне для 2025-2026 маркетингового года, чему способствует рекордный урожай 2025 года. Данные о продажах на следующий маркетинговый год показывают, что высокая экспортная конкурентоспособность пока не снижается.

Внутренний спрос на кукурузу в Бразилии стал одним из факторов, способствовавших рекордному экспорту из США. Спрос на кукурузный этанол растёт рекордными темпами благодаря благоприятной политике в сфере биотоплива и расширению заводов. Недавнее решение об увеличении доли этанола в топливной смеси на два процентных пункта на ближайшие шесть месяцев (с возможностью продления) ещё больше стимулирует внутренний спрос на кукурузу. Спрос на кукурузные корма в Бразилии также является самым высоким за последние десять лет, поддерживаемый птицеводческим, свиноводческим и животноводческим секторами.

Ранее в этом году Аргентина собрала рекордный урожай кукурузы в размере 60 млн тонн. Экспортные продажи находятся на уровне, сравнимом с предыдущими маркетинговыми годами сильных экспортных кампаний. Аргентинская кукуруза очень конкурентоспособна по цене на мировом рынке и пользуется особенно высоким спросом в Северной Африке. Это помогает компенсировать потерю спроса в Японии, Южной Корее и на Тайване, которые в основном ориентировались на поставки из США.

Прогресс Китая в выполнении обязательства по закупке 25 млн тонн американской сои

Китай обязался закупить 25 млн тонн американской сои на сезон 2026-2027 на условиях, согласованных на встрече США и Китая в октябре 2025 года и подтверждённых в мае 2026 года. Текущие продажи нового урожая в Китай составляют около 3 млн тонн, оставляя разрыв примерно в 22 млн тонн. В обычный год без политического вмешательства китайские закупки к этому моменту сезона ушли бы намного дальше.

Последний балансовый отчёт USDA показывает, что общий экспорт сои из США в 2026-2027 году увеличится на 4 млн тонн по сравнению с 2025-2026 годом. Но если Китай должен закупить 25 млн тонн в следующем году против примерно 12 млн тонн в этом году, то предполагаемый прирост только для Китая составляет 13 млн тонн. Чтобы общий экспорт вырос всего на 4 млн тонн, страны, кроме Китая, должны закупить на 9 млн тонн меньше. При текущих ценах, когда американские предложения FOB конкурентоспособны по сравнению с бразильскими, такое вытеснение менее вероятно. Продажи в направлениях, помимо Китая, идут немного опережая обычные темпы.

Следящие за трендом алгоритмические фонды (CTA), которые в основном занимали нейтральную позицию на протяжении большей части июня, начали открывать длинные позиции в начале июля и сейчас активно работают «в долгую», отметили аналитики. Рынок начинает закладывать определённую вероятность того, что Китай выполнит свои обязательства по закупкам.

Что касается отдельного торгового обязательства по несоевой продукции на сумму $17 млрд, Китай пока не начал покупать американскую кукурузу в объёмах, необходимых для выполнения этого обещания. Сохраняется ожидание, что любая существенная активность здесь, скорее всего, будет иметь место уже после сентябрьской встречи, а не предшествовать ей.

Ключевые точки наблюдения

• Азовское море: ситуация динамично развивается. Kpler отслеживает, начнут ли суда в балласте, которые сейчас выжидают у порта Кавказ, перенаправляться в альтернативные черноморские порты.
• Экспорт удобрений из Ближнего Востока: поскольку погрузка удобрений в Заливе остаётся слабой из-за ограниченного числа порожних судов, проходящих через пролив, это может сократить предложение на мировом рынке удобрений.
• Закупки сои Китаем: разница между закупленными ~3 млн тонн и обязательством в 25 млн тонн является главным нерешённым вопросом для ценообразования на американский соевый урожай. Итоги ожидаемой сентябрьской встречи президентов США и Китая помогут определить направление рынка.
• Развитие и продажи кукурузы в США: посевы находятся в благоприятном состоянии во второй половине июля, что снижает опасения по поводу урожайности. Также внимание приковано к тому, начнёт ли Китай покупать американскую кукурузу в объёмах, соответствующих его долларовым обязательствам. В настоящее время у Китая нет купленной кукурузы из США.