Morgan Stanley: как инвестировать при падении доллара

Недавние события на рынке предполагают, что 16-летний устойчивый рост курса доллара, возникший в результате финансового кризиса 2007–2008 годов, возможно сходит на нет. Действительно, американская валюта начала слабеть, несмотря на то, что рынок теперь ожидает, что ставки могут оставаться высокими в течение длительного времени, что обычно оказывает поддержку доллару.

Может ли доллар быть подверженным к следующему долговременному медвежьему рынку? Morgan Stanley считает, что эту возможность стоит рассмотреть, учитывая следующие факторы.

1. Сырьевые товары, которые отрицательно коррелируют с долларом, в последнее время растут. Золото достигло рекордного максимума в $2308 за унцию, что на 24 % больше, чем в октябре прошлого года. Биткоин, который часто называют цифровым золотом, за тот же период вырос более чем на 150 %. Эти тенденции возникают в соответствии с недавним восстановлением циклических сырьевых товаров, таких как нефть и медь.

2. С начала 2021 года японская иена обесценилась по отношению к доллару США примерно на 50 %. Это было результатом увеличения разницы в процентных ставках, поскольку ФРС США агрессивно повышала ставки, в то время как Банк Японии твёрдо придерживался программы контроля над кривой доходности, пытаясь удержать ставки на низком уровне.Но, учитывая улучшение реального экономического роста, инфляции и заработной платы в Японии, растёт вероятность того, что банк Японии изменит свою политику и будет повышать ставки, что будет способствовать укреплению иены. В свою очередь, это может привести к оттоку из ценных бумаг США, включая казначейские облигации, ключевыми покупателями которых уже более 25 лет являются японские инвесторы.

3. Напряжённость в отношениях между двумя крупнейшими экономиками мира уже высока из-за доступа к технологиям и полупроводникам с генеративным искусственным интеллектом. Проходящий через Конгресс закон, который может запретить работу крупной китайской платформы социальных сетей в США, может стать дополнительным стимулом для Китая ускорить свои усилия по снижению зависимости от доллара в торговле.

Ослабление доллара может создать препятствия для роста американских акций. В этом случае инвесторам следует географически диверсифицировать портфель и снижать валютный риск. Morgan Stanley призывает инвесторов следить за индексом доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине иностранных валют. Инвесторы, возможно, также захотят рассмотреть инвестиции в реальные активы, такие как сырьевые товары, золото, энергетическая промышленность, а также инвестиционные фонды недвижимости. Также инвестиционный банк просит обратить внимание на международные акции, особенно рынки Японии, Индии, Мексики и Бразилии.