Логистический кризис усиливается: Gscpi продолжает расти

Изображение: tawatchai07/Magnific

Глобальный индекс давления на цепочки поставок (Global Supply Chain Pressure Index — GSCPI) в сентябре 2026 года поднялся до 1,28 пункта против 1,20 пункта в августе. При этом августовское значение было пересмотрено вверх с первоначальных 1,06 пункта, что указывает на более высокое фактическое давление на мировые цепочки поставок, чем аналитики предполагали месяц назад. Показатели GSCPI измеряются в стандартных отклонениях от исторического среднего, поэтому сентябрьский уровень означает сохранение индекса существенно выше критической отметки в 1,0 сигмы. Индекс рассчитывает Федеральный резервный банк Нью-Йорка для мониторинга системных сдвигов в международной торговле и оценки их воздействия на инфляционные процессы. Новая динамика показывает, что мировая логистика уверенно вернулась в зону напряжения.

Новые расчёты аналитиков специализированного Центра прикладной макроэкономики и эконометрики (AMEC) Федерального резервного банка Нью-Йорка демонстрируют продолжение роста логистического напряжения после летнего разворота. Если первоначальная августовская оценка в 1,06 пункта уже указывала на превышение критического уровня, то пересмотр показателя до 1,20 и последующий рост до 1,28 пункта за сентябрь дают чёткий сигнал, что давление на цепочки поставок продолжает усиливаться. В результате текущая траектория GSCPI выглядит достаточно напряжённой: после кратковременного снижения летом индекс вновь перешёл к последовательному росту и в сентябре достиг максимального уровня с весеннего пика в 1,81 пункта.

Индекс глобального давления на цепочки поставок (GSCPI)

Источники: данные Бюро статистики труда (BLS); Harper Petersen Holding GmbH; Baltic Exchange; IHS Markit; Институт управления поставками (ISM); Haver Analytics; Refinitiv; расчёты авторов Federal Reserve Bank of New York.
Примечание. Показатели GSCPI за последние месяцы могут быть пересмотрены по мере поступления фактических данных, которые заменяют расчётные значения, полученные с помощью метода главных компонент. Корректировки могут затрагивать данные за период до одного года в прошлом.

Особое значение имеет корректировка августовского показателя. Пересмотр данных усиливает сигнал о затяжном характере давления и последствий для мировой торговли. Так, обновлённый уровень давления в августе оказался выше предыдущей оценки сразу на 0,14 пункта. Сентябрьский рост пока оценивается в 0,08 пункта, но и эта оценка может быть значительно повышена при обновлении данных в ноябре. Тем не менее даже имеющиеся расчёты формируют более устойчивую картину повышенного давления, чем предполагалось по предыдущему графику динамики индекса.

Отметим, что индекс уже второй месяц подряд находится значительно выше отметки в одну сигму, а сентябрьский рост до 1,28 пункта означает дальнейшее удаление от зоны условной нормализации. Это значит, что мировые цепочки поставок по-прежнему остаются чувствительными к нарушениям и пока не вернулись к устойчивому режиму низкой логистической нагрузки.

Риски для инфляции и бизнеса сохраняются

Сохранение GSCPI выше критического уровня означает, что компании могут быть вынуждены дольше поддерживать повышенные запасы и использовать более консервативные стратегии управления поставками вместо полноценного возврата к модели «Just-in-Time». Это повышает требования к оборотному капиталу и ограничивает возможности дальнейшего снижения логистических издержек.

Устойчиво высокий GSCPI остаётся потенциально проинфляционным фактором. Рост давления на цепочки поставок способен ограничивать дальнейшее снижение цен производителей, а с учётом временного лага влияние логистических издержек может с задержкой отражаться и на потребительской инфляции. Так, с учётом стандартного временного лага в 3-4 месяца, осенний всплеск логистической напряжённости окажет проинфляционное воздействие на потребительские цены (CPI), продлевая ценовое давление вплоть до первого квартала 2027 года.

Для справки: Глобальный индекс давления на цепочки поставок (GSCPI) — это композитный индикатор, объединяющий стоимость морских и авиаперевозок с данными опросов PMI из крупнейших экономик мира. Индекс позволяет изолировать чистые шоки предложения от колебаний спроса, являясь одним из самых точных инструментов прогнозирования системных сбоев в мировой торговле.