Финансовый рынок ждет снижения базовой ставки

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в сентябре 2026 года.

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений.

Накануне очередного решения Комитета по денежно-кредитной политике Национального банка о базовой ставке, доля экспертов, ожидающих снижения базовой ставки, выросла до 89 % (ранее 60 %). 11 % респондентов ожидают её сохранения на уровне. Ожидания по базовой ставке на год вперёд сохранились на уровне 14,75 % на фоне растущих среднесрочных проинфляционных рисков.

Эксперты полагают, что снижение годовой инфляции до 9,8 % в августе, укрепление теңге и признаки замедления совокупного спроса позволяют НБРК продолжить цикл смягчения ДКП. При этом сохраняющиеся проинфляционные риски предполагают осторожный характер снижения ставки. Однако, эксперты сохраняют настороженность в отношении среднесрочных проинфляционных рисков — несмотря на снижение фактической инфляции, её прогноз на горизонте 12 месяцев вырос до 10,4 % с 10,1 % ранее. Такие настроения связаны с пересмотром вверх бюджетных расходов, регулируемыми тарифами, ценами на ГСМ и сохраняющимся внешним ценовым давлением.

К началу октября участники опроса ожидают, что курс USDKZT сформируется вблизи ₸474,2 за $1 (₸480,2 ранее), а годовой горизонт предполагает рост валютной пары до ₸511,6 (₸512,2 ранее).

Цена Brent через год прогнозируется на уровне $83,7 за баррель против $77,3 месяцем ранее. Пересмотр может быть связан с усилением геополитической премии на фоне возобновления конфликта на Ближнем Востоке и рисков перебоев в поставках.

Экономический рост в стране в следующие 12 месяцев, по оценкам экспертов, может ускориться до 4,4 % (текущий 4,1 %). Поддержку такой динамике ВВП могут оказать сохраняющийся высокий инвестиционный спрос, планируемое увеличение бюджетного стимула, реализация крупных инфраструктурных и инвестиционных проектов и постепенное улучшение финансовых условий.

Напомним, очередное решение Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке будет объявлено 4 сентября.