Аналитики ухудшили прогноз по инфляции и повысили ожидания по базовой ставке

Национальный банк опубликовал результаты традиционного макроэкономического опроса, проводимого среди профессиональных участников финансового рынка, за неделю до планового решения Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке. Комитет примет решение 4 сентября 2026 года.

В опросе участвовали 15 респондентов.

Эксперты снизили свои ожидания по цене на нефть на 2026 — до $82,7 за баррель ($84,6 в предыдущем месяце), на 2027 год — сохранены на уровне $75 за баррель, на 2028 год — немного повысились до $73,7.

Прогнозы по росту экономики Казахстана остались неизменными на всем прогнозном горизонте. Рост ВВП в 2026 году ожидается на уровне 4,8 %, в 2027 году — на уровне 4,6 %, на 2028 год — на уровне 4,3 %. Оценка средних темпов роста потенциального ВВП на горизонте 5 лет снизилась с 4,4 % до 4,2 %.

Также сохранился прогноз по инфляции на 2026 год — на уровне 10 %. На 2027 год прогноз по инфляции вырос с 7,8 % до 8,5 %, на 2028 год — с 6,8 % до 7 %. Инфляционные ожидания респондентов на горизонте 5 лет снизились с 5,4 % до 5,3 %.

Медиана ожиданий по базовой ставке на 2026 год сохранилась на уровне 16 %. Прогноз на 2027 год вырос с 12,8 % до 13 %, на 2028 год — несколько снизился с 10,6 % до 10,5 %.

Прогнозы респондентов по объёму экспорта товаров и услуг не претерпели сильных изменений. На 2026 год прогноз составляет $95 млрд ($94,5 млрд в предыдущем опросе), на 2027 год — $93,6 млрд ($95 млрд), на 2028 год — $97 млрд. Прогнозы по объёму импорта товаров и услуг на 2026–2027 годы сохранились на уровне $82,7 и $85,2 млрд, на 2028 год — вырос до $90,7 млрд ($87,7 млрд).

Ожидания аналитиков по курсу USD/KZT скорректировались в сторону его укрепления на всем прогнозном горизонте. В 2026 году респонденты ожидают, что курс USD/KZT будет находиться на уровне ₸490 за $1 в среднем за год, в 2027 году — ₸516,2, в 2028 году — ₸562,2.

Базовая ставка, при которой денежно- кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на целевом уровне и ВВП на потенциальном уровне, снизилась с 9,8 % до 9 %.