На финансовом рынке ждут сохранения базовой ставки

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в марте 2026 года.

В исследовании участвуют профессиональные участники финансового рынка, представители банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудники аналитических и казначейских подразделений.

Накануне принятия очередного решения о базовой ставке, большинство участников финансового рынка (82 %) ожидают её сохранения на текущем уровне 18 %. Однако, на фоне ускорения месячной инфляции в феврале (до 1,1 % с январского показателя в 1,0 %), остальные респонденты прогнозируют её повышение.

Ускорение текущей инфляционной динамики может повысить вероятность более жёсткой риторики регулятора по итогам мартовского заседания. Учитывая усиливающееся инфляционное давление, ожидания экспертов по базовой ставке через год пересмотрены вверх до 16,75 % с показателя в 16,25 % месяцем ранее. При этом, через год эксперты ожидают двузначную инфляцию, 11,4 %, что указывает на необходимость поддержания относительно жёсткой ДКП в среднесрочной перспективе.

На этом фоне ожидается постепенное снижение реальной процентной ставки в экономике через год до 5,35 % с текущего показателя в 6,3 %, что приведёт к некоторому ослаблению поддержки нацвалюты со стороны денежно-кредитного канала.

Ожидания в отношении курса нацвалюты продолжают улучшаться седьмой месяц подряд на фоне высоких процентных ставок в системе, ожиданий их сохранения на более длительный период, стабильных объёмов конвертации инвалюты в рамках операций Национального банка и субъектами квазигосударственного сектора, продолжающегося притока средств нерезидентов в ГЦБ РК, роста цен на товарно-сырьевом рынке. Так, через месяц курс USD/KZT прогнозируется на отметке ₸508,2 за $1 (₸509,6 месяцем ранее), тогда как на горизонте года средняя оценка составляет ₸542,1 (₸544,7 ранее).

При этом отмечается, что сохранение жёстких финусловий, ужесточение макропруденциального регулирования и постепенное сворачивание бюджетного стимулирования могут оказывать сдерживающее влияние на экономическую активность. Через год рост ВВП прогнозируется на отметке 4,8 % в сравнении с февральским показателем в 5,0 %.

Ожидаемая через год средняя цена нефти Brent пересмотрена вверх до $71,5 за баррель ($61,8 ранее) под влиянием опасений о перебоях с поставками из-за разрастающегося военного конфликта на Ближнем Востоке, что, очевидно, перевешивает ожидания роста глобального предложения сырья со стороны стран ОПЕК+.

Решение о базовой ставке Комитет по денежно-кредитной политике НБРК примет 6 марта.