Аналитики пересмотрели свои ожидания по курсу тенге в сторону незначительного укрепления

Национальный банк опубликовал результаты традиционного макроэкономического опроса, проводимого среди профессиональных участников финансового рынка накануне планового решения Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке. Комитет примет решение 6 марта 2026 года.

В опросе НБРК приняли участие 18 респондентов, в числе которых AERC, Alatau City Bank Analytics, Alatau City Invest, BCC Invest, Citigroup, Halyk Finance, ING, NAC, Азиатский банк развития, АКРА, Евразийская экономическая комиссия, Евразийский банк развития, Евразийский фонд стабилизации и развития, Институт экономических исследований, Ренессанс Капитал, Сентрас Секьюритиз, Фридом Финанс, Эксперт РА.

В февральском опросе пересмотрены в сторону понижения сценарные условия цены на нефть, причем на весь трёхлетний период. Так, в 2026 году цена на нефть марки Brent, согласно прогнозам, ожидается в среднем на уровне $62 за баррель, в 2027 и 2028 годах — на уровне $63,7 и $65,3 за баррель, соответственно.

Улучшились прогнозы по росту экономики Казахстана: в 2026 году рост ВВП ожидается на уровне 5 % (4,8 % месяцем ранее), в 2027 — 4,5 % (4,4 %), в 2028-м — 4,3 % (4,2 %). Оценка средних темпов роста потенциального ВВП на горизонте 5 лет повысилась с 4 % до 4,5 %.

Прогноз аналитиков по инфляции на 2026 год снизился с 10,8 % до 10 %. На 2027 и 2028 годы он составил 8 % и 7 %, соответственно.

Ожидания по базовой ставке на 2026 год практически не изменились — 15,9 % (ранее — 16 %). Прогноз на конец 2027 года снизился с 12,5 % до 12 %, на 2028 год — повысился с 10 % до 11 %.

Прогнозы по объёмам экспорта и импорта товаров и услуг также не претерпели сильных изменений. В 2026 году экспорт ожидается на уровне $83,7 млрд, на 2027 год — $90,6 млрд, на 2028 год — $93 млрд; прогнозы по импорту несколько снизились и варьируются на всем прогнозном горизонте в интервале $73-79 млрд.

Ожидания по курсу USD/KZT незначительно скорректировались в сторону укрепления. В 2026 году респонденты ожидают, что курс будет на уровне ₸535 за $1 в среднем за год, в 2027 году — ₸555,1, в 2028 году — ₸578.

Базовая ставка, при которой денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на целевом уровне и ВВП на потенциальном уровне, повысилась с 9 % до 10 %.