Эксперты ждут ухудшения в экономике

Национальный Банк Казахстана опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса среди экспертного сообщества. 16 специалистов, в числе которых профессиональные участники рынка, исследовательские институты, международные организации, а также рейтинговые агентства, оценили перспективы изменения цен на нефть марки Brent, темпы роста экономики Казахстана, ожидаемый уровень инфляции, базовой ставки, экспорта и импорта товаров и услуг, а также курс тенге.

Аналитики сохранили свои ожидания по цене нефти на 2025 и 2026 годы на уровне $75 и $72 за баррель соответственно. Оценки на 2027 год незначительно скорректированы вверх до $72,5 за баррель.

Оценки по росту экономики Казахстана на 2025 и 2027 годы пересмотрены в сторону понижения, что отражает выраженную траекторию замедления экономики в среднесрочной перспективе. Так, прогноз на 2025 год снижен с 4,9 % до 4,7 %, на 2027 год — с 4,5 % до 4,3 %. При этом ожидания на 2026 год сохранены на уровне 4,5 %. В пятилетней перспективе средние темпы роста потенциального ВВП оцениваются на уровне 4,2 %.

Оценки по уровню инфляции ухудшены на всем прогнозном горизонте. Ожидания на 2025 год выросли с 8,7 % до 10,6 %, на 2026 год — с 7,0 % до 9,0 %, на 2027 год — с 5,8 % до 6,1 %.

Оценки экспертов по уровню базовой ставки на конец 2025- 2027 годов указывают на ожидание более сдерживающей денежно-кредитной политики на фоне повышения инфляционных рисков. Медианное значение прогнозов на 2025 год составляет 15,9 %, на 2026 год — 14,3 %. На 2027 год базовая ставка прогнозируется на уровне 11,5 %.

Значительных изменений не произошло в ожиданиях аналитиков по объёму экспорта. В 2026 году, согласно прогнозам, объём экспорта сложится немного выше предыдущих оценок, достигнув $94,7 млрд, в 2025 и 2027 годах составит $92,2 и $93,6 млрд соответственно. При этом прогнозы по объёмам импорта пересмотрены в сторону повышения. Так, на 2025 год прогноз повышен с $72,3 до $75,3 млрд, на 2026 год — с $74,0 до $76,0 млрд. В 2027 году объём импорта продолжит увеличиваться, достигнув $77,5 млрд (ранее — $76,5 млрд).

В отношении пары USD/KZT прогнозы улучшены, но незначительно. В 2025 году ожидания пересмотрены с ₸514 до ₸510 за $1 в среднем за год, в 2026 году — с ₸535 до ₸532, а в 2027 году ожидания по курсу сохранены на уровне ₸550.