Депозиты в экономике: итоги месяца

Объём депозитов в банковском секторе по итогам февраля увеличился лишь на ₸15,9 млрд, или 0,03 %, достигнув ₸46,2 трлн. Для сравнения, в аналогичном месяце прошлого года прирост депозитной базы составлял ₸46,9 млрд. В целом столь слабое расширение депозитного портфеля выглядит вполне логичным на фоне умеренной кредитной активности.

Источник: НБРК

Объём депозитов в национальной валюте увеличился на ₸12,3 млрд при этом основной прирост был обеспечен розничным сегментом, где вклады населения выросли на ₸289,3 млрд (+1,0 %) Одновременно корпоративные тенговые депозиты сократились на ₸277 млрд (−1,1 %), что практически нивелировало общий положительный эффект.

В сегменте валютных депозитов наблюдалась противоположная картина: бизнес наращивал валютные накопления, тогда как население, напротив, сокращало их объём. Корпоративные вклады в иностранной валюте за месяц выросли на ₸45,8 млрд (+1,0 %), в то время как розничные валютные депозиты уменьшились на ₸42,1 млрд (−0,9 %).

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

По итогам февраля объём валютных депозитов в долларовом выражении достиг $19,2 млрд, увеличившись за месяц на 0,7 %, или на $0,2 млрд. Объём валютных вкладов бизнеса вырос на 1,7 %, тогда как розничные валютные депозиты, напротив, сократились на 0,2 %.

Такая динамика в целом соответствует сложившейся модели поведения вкладчиков. На протяжении длительного времени именно корпоративные клиенты обеспечивали основное расширение валютной депозитной базы. Население же, напротив, в условиях высокой доходности тенговых инструментов и относительной курсовой устойчивости чаще отдавало предпочтение сбережениям в национальной валюте.

Если рассматривать ситуацию в более широком временном разрезе, тенденция к увеличению валютных накоплений со стороны как бизнеса, так и домашних хозяйств обозначилась ещё осенью прошлого года. Наиболее вероятно, что февральский прирост корпоративных валютных вкладов был связан с укреплением тенге, которое создало более благоприятные условия для покупки иностранной валюты, в том числе для последующего финансирования импортных контрактов и внешних расчётов. В то же время дальнейшее укрепление курса с начала года формирует и обратный стимул, при сохранении привлекательной доходности по тенговым инструментам как население, так и бизнес могут всё активнее возвращаться к размещению средств в национальной валюте.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

*примечание: пересчёт на курс доллара на конец месяца

В феврале объём корпоративных вкладов сократился на 1,1 %, или на ₸231,3 млрд, опустившись до ₸20,0 трлн. Основное снижение пришлось на тенговый сегмент: объем вкладов в национальной валюте уменьшился на ₸277,0 млрд. В то же время валютные депозиты продемонстрировали рост на ₸45,8 млрд, несмотря на отрицательный эффект курсовой переоценки. Если исключить влияние валютного фактора, прирост валютных вкладов был более заметным и составил ₸78,8 млрд.

Сокращение тенговых остатков, вероятнее всего, было связано с прохождением крупной налоговой недели, в рамках которой экспортеры осуществляют значительные платежи, включая рентный налог на экспорт. В этих условиях часть ранее накопленной тенговой ликвидности закономерно была направлена на расчёты с бюджетом, что и оказало давление на объём корпоративных депозитов в национальной валюте.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

По итогам февраля объём депозитов населения достиг ₸26,2 трлн, увеличившись за месяц на ₸247,2 млрд. Основной вклад в рост розничного депозитного портфеля обеспечили вклады в национальной валюте, объём которых вырос на ₸289,3 млрд. Одновременно валютные депозиты населения сократились на ₸42,1 млрд.

При этом значительная часть данного снижения была обусловлена валютной переоценкой. Если исключить курсовой эффект, сокращение валютных вкладов оказалось бы существенно более умеренным (-₸9,3 млрд). Таким образом, в реальном выражении отток средств из валютных депозитов населения пока остаётся ограниченным, а наблюдаемое снижение, в основном, связано с укреплением обменного курса.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

Несмотря на то, что в феврале умеренный рост депозитов населения на фоне сдержанной динамики розничного кредитования привёл к небольшому улучшению показателя чистых депозитов домохозяйств, в более длительном периоде сохраняется менее благоприятная тенденция. Финансовая позиция населения постепенно ослабевает, поскольку темпы накопления сбережений всё заметнее уступают темпам расширения долговой нагрузки.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

Сокращение депозитной базы феврале ожидаемо отразилось на динамике коэффициента LDR, усилив существующие перекосы в структуре фондирования банковского сектора. По итогам месяца соотношение тенговых кредитов к тенговым депозитам достигло 103,2 %, что указывает на превышение объёма размещённых средств над соответствующей депозитной базой.

Валютный сегмент, напротив, демонстрирует обратную ситуацию. Значение LDR на уровне 56,5 % свидетельствует о том, что объём валютных депозитов заметно превышает объём валютного кредитования, формируя в системе устойчивый избыток валютной ликвидности.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

По итогам февраля соотношение наличных денег в обращении к тенговым депозитам населения составило 20,8 %. В более широком разрезе данный показатель продолжает постепенно снижаться, что указывает на устойчивый переток ликвидности из наличной формы в банковскую систему.

Отдельного внимания заслуживает тот факт, что на фоне усиления налоговой нагрузки и ужесточения фискального администрирования можно было бы ожидать обратной реакции, то есть роста спроса на наличные деньги как инструмента ухода в неформальный оборот. Однако данные не подтверждают реализацию такого сценария. Заметного увеличения доли наличных средств не произошло, что позволяет сделать вывод о сохранении общей устойчивости предпочтений в пользу банковских форм хранения ликвидности.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

В феврале процентная политика банковского сектора в целом оставалась стабильной. Средневзвешенные ставки по корпоративным депозитам сохранились на уровне января и составили 16,8 % годовых. В розничном сегменте отмечалось незначительное снижение, средняя ставка по вкладам населения сократилась на 0,2 п.п., до 15,1 %.

Более низкий уровень доходности по розничным депозитам во многом обусловлен структурой самого рынка. Существенная часть вкладов населения сосредоточена в системе жилищных сбережений Отбасы банка, где ставки традиционно находятся ниже среднерыночных значений. В результате высокая доля таких депозитов оказывает понижающее влияние на средний показатель по всему розничному сегменту.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE

В феврале валютный сегмент депозитного рынка также сохранял в целом стабильные процентные условия. Ставки по корпоративным вкладам в иностранной валюте остались на уровне января, тогда как по розничным депозитам снизились на 0,1 п.п., до 0,8 % годовых.

В розничном сегменте доходность валютных вкладов уже длительное время удерживается вблизи отметки 1 %. В корпоративном сегменте ситуация выглядит несколько иначе. Начиная с февраля 2023 года ставки по валютным депозитам бизнеса заметно выросли, после чего в системе сформировался устойчивый разрыв между доходностью корпоративных и розничных вкладов.

В среднем данный спред составляет около 1,5 п.п., что указывает на более высокую чувствительность корпоративного сегмента к условиям ликвидности и потребностям банков в привлечении валютных ресурсов со стороны бизнеса.

Источник: НБРК, расчёты THE TENGE