Настроения мировых инвесторов взлетели до максимума с февраля

Изображение: prostooleh/Magnific

Настроения мировых инвесторов взлетели до максимума с февраля 2026 года на фоне веры в рост экономики без рецессии. Однако, согласно июльскому опросу управляющих фондами от Bank of America, этот экстремальный оптимизм обрушил свободные денежные резервы в портфелях до сверхнизких 3,6 %, что автоматически активировало исторически надёжный технический сигнал к продаже акций. Институционалы продолжают массово скупать бумаги технологического сектора и производителей полупроводников, не открывая по ним коротких позиций, но одновременно с этим признают парадоксальность ситуации: 45 % опрошенных называют риск возникновения пузыря в сфере искусственного интеллекта главной угрозой для финансовых рынков прямо сейчас.

Рынок находится в состоянии экстремального, граничащего с эйфорией оптимизма, который парадоксальным образом сочетается с пониманием перегретости ключевых секторов. Доля наличных денег в портфелях рухнула с 4,1 % в июне до 3,6 % в июле. Инвесторы практически полностью распределили свободные средства в рисковые активы. Падение кэша ниже 4,0 % автоматически активировало исторически надёжный сигнал к продаже от BofA. С одной стороны, инвесторы верят в бесконечный рост экономики без рецессии и продолжение ИИ-бума. С другой стороны, эта вера загнала их в ловушку:

1.     Рынок перегружен: Самые популярные сделки (полупроводники, ИИ) переполнены, и на рынке практически не осталось свободных денег для продолжения покупок.

2.     Технический риск коррекции: Срабатывание исторического сигнала BofA к продаже указывает на высокую вероятность локального отката акций в ближайший месяц и временного ухода инвесторов в защитные облигации США.

3.     Главная уязвимость: Огромная концентрация капитала в сфере искусственного интеллекта делает рынок крайне чувствительным к любым признакам сдувания «ИИ-пузыря», который сами же инвесторы называют главной угрозой для финансовой системы.

Как показывают результаты опроса управляющих фондами от Bank of America (Global Fund Manager Survey), настроения мировых инвесторов поднялись до самого высокого уровня с февраля. Менеджеры фондов демонстрируют всё больше оптимизма в отношении экономических перспектив, расходов, связанных с ИИ, и вероятности смягчения политики ФРС.

Доля наличных в портфелях упала до «сверхнизких» 3,6 % — уровня, который активирует противоположный (контрарианский) сигнал BofA к продаже. Это указывает на то, что оптимизм инвесторов мог стать чрезмерным, оставляя меньше возможностей для принятия дополнительных рисков. При этом рекордное число респондентов заявило, что ожидает сценария «без посадки» для мировой экономики. Опрос проводился в период с 2 по 9 июля, после заключения промежуточного соглашения о прекращении войны между США и Ираном и в основном до возобновления боевых действий.

Рекордные 54 % респондентов ожидают для мировой экономики сценария «без посадки», что означает сохранение устойчивости экономического роста без существенного замедления. Лишь 2 % прогнозируют «жёсткую посадку».

Управляющие фондами увеличили долю американских акций в портфелях до самого высокого уровня «выше рынка» с декабря 2024 года, что отражает растущую уверенность в том, что фондовый рынок США продолжит опережать мировые площадки.

Длинные позиции в акциях мировых производителей полупроводников вновь были признаны самой перегруженной сделкой в мире — респонденты отмечают это третий месяц подряд (82 % голосов). Несмотря на то, что в июле некоторые инвесторы зафиксировали часть прибыли в технологическом секторе, никто не сообщил о наличии чистых коротких позиций в этой отрасли.

Большинство (61 %) полагают, что гиперскейлеры не будут сокращать капитальные затраты в текущем году, тогда как 28 % ожидают урезания бюджетов. Это подкрепляет мнение о том, что инвестиции в ИИ-инфраструктуру, дата-центры и передовые полупроводники, скорее всего, останутся на высоком уровне.

Риск образования пузыря в сфере ИИ был назван главным экстремальным риском для финансовых рынков — 45 % участников опроса выделили его как свою основную проблему. Это говорит о том, что инвесторы, оставаясь крайне оптимистичными в отношении ИИ, одновременно осознают растущие риски завышенной оценки стоимости компаний.

Около 83 % респондентов не ждут от Федеральной резервной системы повышения процентных ставок до промежуточных выборов в США, что укрепляет ожидания формирования более благоприятных денежно-кредитных условий для рисковых активов.

Управляющие фондами также понизили свой прогноз стоимости нефти на конец 2026 года до $71 за баррель по сравнению с $86 в июне. Это свидетельствует о том, что сейчас инвесторы ожидают меньшего инфляционного давления со стороны энергетических рынков, чем месяц назад.