AERC ухудшил прогноз потребительской инфляции в Казахстане на 2026 год

Согласно прогнозу Applied Economics Research Centre (AERC), по итогам 2026 года среднегодовая потребительская инфляция в Казахстане составит 10,4 %. Это на 1,4 п.п. выше, чем в предыдущем апрельском прогнозе.

В AERC объяснили, что в июне 2026 года годовая инфляция в Казахстане составила 10,3 %, продолжив замедление девятый месяц подряд. Однако это связано с высокой базой предыдущего года. При этом динамика месячной инфляции пока не свидетельствует о формировании устойчивого дезинфляционного тренда.

Поэтому снижение базовой ставки, инфляция в России и рост продовольственных цен ФАО повлияли на решение AERC ухудшить прогноз среднегодовой инфляции в Казахстане на 2026 год.

Прогноз среднегодовой промышленной инфляции сохранился на уровне 12,5 %.

Таким образом, среднегодовой дефлятор ВВП в 2026 году ожидается на уровне 13,1 %. Это на 1 п.п. выше, нежели в апрельском обзоре.

Курс тенге

В среднем за июнь 2026 года обменный курс национальной валюты составил около ₸487,9 за доллар (₸469,5 в мае). К середине июля тенге вновь укрепился до уровня ₸470. Поддержку национальной валюте в первой половине года оказывали сохранение высокой привлекательности тенговых финансовых инструментов для инвесторов, в том числе государственных ценных бумаг на фоне высокой базовой процентной ставки, а также снижение внутреннего спроса на иностранную валюту.

С учетом складывающейся динамики за январь-июнь 2026 года прогноз среднегодового курса тенге составляет ₸511,5 за доллар (₸518,5 в апрельском обзоре).

Денежные доходы

Также в AERC улучшили прогнозы роста доходов населения на 2026 год. Ожидается, что номинальные денежные доходы вырастут на 14,9 % по итогам 2026 года. Это на 0,8 п.п. выше, чем в апрельском обзоре. Улучшение прогноза связано с большими ожиданиями по темпам роста номинальной заработной платы.

Что касается реальных денежных доходов населения, то по итогам 2026 года прогнозируется их рост на 4,5 %. Это на 0,2 п.п. выше, чем в апрельском обзоре.

ВВП

Аналитики AERC прогнозируют, что по итогам 2026 года темпы роста реального ВВП Казахстана составят 4,8 %. Это на 0,2 п.п. больше, нежели в апрельском обзоре.

Таким образом, вырос и прогноз номинального ВВП за 2026 год в национальной валюте, который составит ₸181,8 трлн (₸170,6 трлн в апрельском обзоре).

Государственный бюджет

Согласно оценкам AERC, в 2026 году дефицит государственного бюджета Казахстана достигнет ₸4,1 трлн. Что составляет 2,3 % от ВВП страны. Это значительно ниже, нежели в апрельском обзоре AERC, когда прогноз дефицита госбюджета почти достигал ₸6 трлн или 3,5 % от ВВП.

Улучшение оценки обусловлено повышением прогноза по доходам и снижением прогноза по расходам государственного бюджета, а также более высокой оценкой номинального ВВП, что привело к снижению дефицита как в абсолютном выражении, так и относительно размера экономики.

Налоговые поступления государственного бюджета в 2026 году прогнозируются на уровне около ₸27,9 трлн (около ₸26,7 трлн в апрельском обзоре). Пересмотр прогноза в сторону повышения обусловлен улучшением ожиданий по поступлениям индивидуального подоходного налога (ИПН) и налогов на международную торговлю, а также изменением структуры налоговых поступлений вследствие повышения ставки налога на добавленную стоимость (НДС).

Прогноз затрат государственного бюджета на 2026 года понижен с почти ₸36,9 трлн до ₸35,7 трлн с учетом фактического исполнения затрат за первое полугодие.