World GOLD Council прогнозирует рост спроса на золото из-за войны США и Израиля против Ирана

Изображение: mamewmy/Freepik

Расширение спроса со стороны центральных банков может стать ключевой темой в 2026 году, считают аналитики Всемирного совета по золоту. Ближайшие 10-15 дней могут оказаться решающими в формировании геополитической обстановки в мире на фоне американо-израильской войны с Ираном. Как отмечается в ежемесячном отчёте ассоциации, высокие темпы накопления золота центральными банками с 2022 года тесно переплетены с тем, как страны позиционируют себя в меняющемся мировом порядке. В игру вступают страны, которые долгое время не проявляли активности. Малайзия совершила первую покупку с 2018 года, а Южная Корея планирует вернуться к инвестициям в золото впервые за 13 лет. Тем не менее, в январе чистые закупки упали до 5 тонн. Авторы доклада связали это с волатильностью цен и сезонным фактором.

В январе аналитики World Gold Council отмечают расширение базы спроса на фоне продолжающихся закупок золота со стороны центральных банков. Банк Негара Малайзия совершил свою первую чистую покупку золота с 2018 года — 3 тонны, в то время как Банк Кореи намерен возобновить инвестиции в золото впервые с 2013 года.

Геополитическая неопределённость остаётся неизменным фоном для спроса со стороны центральных банков, при этом высокая волатильность в январе стала заметным исключением.

Ключевые моменты

В январе центральные банки приобрели в чистом выражении 5 т золота, так как в начале года темпы роста замедлились — для сравнения, среднемесячный показатель в 2025 году составлял 27 т.

Лидерами по закупкам стали центральные банки Центральной и Восточной Азии, к ним также присоединились представители Восточной Европы. Примечательно, что в Центральной Азии активность наблюдалась по обе стороны баланса: Узбекистан (9 т) вошёл в число крупнейших покупателей, в то время как Казахстан (1 т) выступил чистым продавцом. Россия стала крупнейшим продавцом в этом месяце (9 т).

Болгарский народный банк (БНБ) продал 2 т золота в январе. Снижение запасов БНБ на 2 т соответствует увеличению золотых резервов ЕЦБ на 2 т, так как Болгария присоединяется к Европейскому союзу в качестве его 21-го члена.

Темпы закупок золота центральными банками замедлились в начале года по сравнению со средним показателем за предыдущие 12 месяцев (27 т). Чистые закупки за январь составили в общей сложности 5 т. Волатильность цен на золото и сезон отпусков, возможно, заставили некоторые центральные банки взять паузу, хотя геополитическая напряжённость, не проявляющая признаков ослабления, вероятно, будет способствовать продолжению накопления резервов в течение 2026 года и далее.

Темпы закупок центральных банков сохраняются, несмотря на рост цен на золото

Ежемесячная отчётность о деятельности центральных банков, тонн

Источник: МВФ, соответствующие центральные банки, Всемирный совет по золоту
Примечание. Данные по состоянию на 30 января 2026 года (при их наличии.

Зафиксированная в январе активность была сосредоточена в следующих организациях:

• Центральный банк Узбекистана купил 9 т за месяц, продолжая серию закупок, начатую в октябре. Эта покупка увеличила его золотые резервы до 399 т. Рост золотых запасов Узбекистана аналитики Совета назвали весьма беспрецедентным: в тот же период 2020 года они составляли 57 %, а к январю 2026 года выросли до 86 % от общего объёма резервов.
• Банк Негара Малайзия стал новым именем среди покупателей золота, приобретя 3 т в январе — это его первое увеличение запасов с 2018 года. Центральный банк увеличил свои золотые резервы до 42 т, или до 5 % от общего объёма резервов на конец января.
• Другие центральные банки, покупавшие золото в этом месяце, включают Чехию (2 т), Индонезию (2 т), Китай и Сербию — по 1 т каждый. 15 месяцев непрерывных закупок золота Китаем подняли его золотые резервы почти до 10 % от общего объёма активов.
• Банк России стал крупнейшим чистым продавцом в этом месяце (9 т). За ним следует Болгарский народный банк (2 т), который передал золото ЕЦБ в рамках перехода страны на евро, состоявшегося 1 января 2026 года, что сделало её 21-м членом Европейского союза. Казахстан и Кыргызская Республика также сократили свои золотые резервы на одну тонну каждая.

Закупки золота центральными банками начались в 2026 году более медленными темпами

Чистые закупки и продажи центральных банков, тонн

Источник: МВФ, соответствующие центральные банки, Всемирный совет по золоту
Примечание. Данные по состоянию на 30 января 2026 года (при их наличии).

Банк Кореи

Банк Кореи (BOK) объявил о планах включить физические золотые ETF, котирующиеся на зарубежных биржах, в свой портфель иностранных резервов с первого квартала 2026 года, что станет его первой инвестицией, связанной с золотом, с 2013 года. BOK назвал ликвидность и простоту обращения ключевыми преимуществами структуры ETF по сравнению с физическим золотом. В настоящее время BOK владеет 104 т физического золота (примерно 4 % от общего объёма резервов), занимая 41-е место в мировом рейтинге.

Наш «Опрос о золотых резервах центральных банков 2025 года» показал, что доступ к золоту через ETF довольно редко встречается среди центральных банков: ни один из опрошенных нами респондентов не выбрал этот метод для покупки золота.

Расширение спроса со стороны центральных банков может стать ключевой темой в 2026 году, заключили авторы отчёта.

Как мы видели в январе, центральные банки Малайзии и Кореи возобновили интерес к увеличению доли золота после длительного отсутствия. Следующие 10-15 дней могут оказаться решающими в формировании геополитического фона этого года, поскольку напряжённость между США и Ираном продолжает нарастать при отсутствии признаков дипломатического урегулирования.