PMI от Freedom Holding и S&P Global: в сентябре усилился спад деловой активности

В сентябре 2026 года индекс деловой активности (PMI от Freedom Holding Corp. и S&P Global) составил 48,9 пунктов. Это на 0,4 меньше, чем в августе.

Аналитики отмечают, что спад вновь (как и в августе) вызван преимущественно обрабатывающей промышленностью. При этом в сфере услуг также наблюдались дальнейшие признаки замедления роста деловой активности.

Приток новых заказов также сократился второй месяц подряд. Причем темп сокращения ускорился до самого стремительного с февраля.

При этом на рынке труда появились признаки восстановления: последнее сокращение рабочих мест было незначительным и наряду с февральским стало самым слабым в текущем восьмимесячном периоде спада. Поставщики услуг сообщили о новом, хотя и незначительном, витке роста занятости.

Издержки на ресурсы продолжили существенно расти, а темп инфляции ускорился. Однако отпускные цены выросли более медленно и лишь незначительно: компании ограничивали перекладывание возросших издержек на клиентов, чтобы поддержать спрос.

В сентябре компании ожидали роста активности частного сектора в течение следующего года: уровень оптимизма вырос до самого высокого за три месяца.

Услуги

В сентябре 2026 года индекс деловой активности в сфере услуг составил 51,4 пунктов. Это на 0,5 меньше, чем в августе.

Согласно результатам опроса предприятий, общий темп роста сдерживали сокращение числа новых заказов и временная приостановка деятельности у некоторых компаний, а также потеря клиентов.

Приток новых заказов у казахстанских поставщиков услуг в сентябре увеличился седьмой месяц подряд. Этому способствовали заключение новых контрактов, запуск новых проектов и привлечение клиентов. Однако, как и в случае с деловой активностью, темп роста притока новых заказов также продолжил замедляться и стал самым слабым за шесть месяцев, оставшись в целом незначительным.

Несмотря на общее замедление роста сферы услуг Казахстана, устойчивый рост производительности и притока новых заказов в сентябре обеспечил возобновление найма. Штаты расширились лишь незначительно, однако этот рост прервал семимесячный период сокращения рабочих мест. Респонденты, расширившие штаты, связывали это с увеличением рабочей нагрузки. При этом большинство участников опроса не меняли численность персонала в сравнении с предыдущим месяцем.

В сентябре продолжился существенный рост издержек на ресурсы: темп инфляции немного ускорился по сравнению с прошлым месяцем и остается высоким в контексте исследования. Рост издержек в сфере услуг был вызван подорожанием сырья и повышением цен со стороны поставщиков.

При этом цены на услуги выросли лишь незначительно — темп их роста стал самым слабым почти за шесть лет. Этот рост был минимальным и заметно уступает темпу роста издержек: некоторые компании сообщили о предоставлении скидок для получения новых заказов.

Оптимизм в отношении перспектив деловой активности в сфере услуг Казахстана на ближайший год сохранился и вырос до самого высокого показателя за три месяца. Среди причин оптимизма респонденты называли надежды на новые тендеры, привлечение новых клиентов и рекламную активность. Тем не менее, уровень положительных ожиданий остается ниже среднего показателя в рамках исследования.

Обрабатывающие отрасли

За отчетный месяц индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях составил 46,4 пунктов. Это на 0,4 больше, чем в августе.

Аналитики отмечают, что производители продолжили испытывать трудности в привлечении новых заказов на фоне ухудшения спроса. Представители некоторых компаний также сообщили, что у них возникли проблемы с оборудованием, в связи с чем производственную деятельность пришлось приостановить. Из-за этого они были вынуждены отказываться от новых заказов. Их количество существенно сократилось, причем темп снижения стал наиболее стремительным с марта 2022 года.

Аналогичным образом ускорилось сокращение объемов производства: его темп стал наиболее стремительным за шесть месяцев. Участники опроса сообщили, что объем производства сократился под влиянием ослабления притока новых заказов и упомянутых выше проблем с оборудованием.

Предприятия, получившие новые заказы, старались выполнить их своевременно. В связи с этим готовая продукция часто поставлялась заказчикам по готовности, также с использованием запасов готовой продукции. Как следствие, произошло дальнейшее сокращение объема невыполненных заказов и запасов готовой продукции, хотя темп его сокращения стал самым слабым за пять месяцев в обоих случаях.

Уровень занятости также вновь сократился, причем сокращение наблюдается уже восьмой месяц подряд. По словам респондентов, сокращение штатов было часто связано с увольнением сотрудников по собственному желанию — в некоторых случаях в связи с неудовлетворенностью размером зарплаты. Текущий виток сокращения занятости существенный, однако наименее выраженный за три месяца.

Из-за снижения объемов производства предприятия сократили покупательную активность: соответствующий индекс существенно снизился, а темп его снижения стал наиболее стремительным за четыре с половиной года. В некоторых случаях производители решали использовать для работы наличествующие ресурсы, а не закупать дополнительные. В связи с этим запасы купленной продукции в сентябре вновь сократились. Темп сокращения, однако, стал самым слабым с апреля.

Предприятия, все-таки закупившие ресурсы, столкнулись с увеличением сроков поставок. Респонденты сетовали на задержки на таможне и проблемы с получением ресурсов из России. Помимо перебоев в цепях поставок в сентябре производители вновь столкнулись с резким ростом издержек на ресурсы. Часто это было связано с подорожанием сырья. При этом темп инфляции снизился до самого низкого показателя за три года, повторив антирекорд марта. Инфляция цен реализации также ослабла и может быть охарактеризована как незначительная.

В связи с непростыми экономическими условиями уровень оптимизма в деловых кругах остался пониженным, однако надежды на приток новых заказов в ближайшем году привели к повышению индекса до самого высокого за три месяца уровня.