Более 80 % предприятий берут кредиты для пополнения оборотных средств

Национальный банк представил очередной Конъюнктурный обзор: результаты опросов предприятий реального сектора экономики по итогам первого квартала 2026 года. В опросе участвовали 3492 предприятия.

Согласно представленным данным, в первом квартале спрос на готовую продукцию улучшился. Диффузионный индекс (ДИ) составил 53,9. Улучшение показателя отмечено в промышленности (ДИ — 56,1) и в секторе услуг (ДИ — 52,4). Во втором квартале предприятия ожидают замедление спроса, в промышленности и услугах до 54,8 и 51,4, соответственно, по экономике до 52,8. Также ожидается замедление темпов роста цен на сырье и материалы (ДИ=66,9), и на готовую продукцию до ДИ = 57,8.

Загрузка производственных мощностей (ЗПМ) предприятий в первом квартале сложилась немного ниже уровня четвертого квартала 2025 года. Средневзвешенный уровень ЗПМ составил 51,3 %. Объём производства готовой продукции (работ, услуг) увеличился, ДИ составил 51,3. Во втором квартале предприятия ожидают дальнейший рост объёмов производства, а ДИ по ожиданиям составил 54,3.

В структуре активов компаний реального сектора экономики доля краткосрочных активов в первом квартале увеличилась до 37,7 %, а долгосрочных активов снизилась до 62,3 % (в четвёртом квартале 2025 года — 36,4 % и 63,6 %, соответственно). Оборачиваемость активов снизилась до 14,2 %, оборачиваемость оборотных средств до 37,6 %. В структуре краткосрочных активов в истекшем квартале доля дебиторской задолженности не изменилась, составив 35,2 %, доля запасов незначительно увеличилась до 21,9 % (21,4 % в четвёртом квартале 2025 года).

В структуре пассивов отмечено увеличение доли краткосрочных обязательств до 27,7 % и снижение доли долгосрочных обязательств до 24,7 %, при этом собственный капитал увеличился до 47,6 %. Выросла доля краткосрочной кредиторской задолженности до 48,7 % (46,9 % в четвёртом квартале 2025 года). Доля предприятий, имеющих на балансе просроченную задолженность, немного снизилась: кредиторскую задолженность — до 20,1 %, задолженность по займам банков до 4,0 %. Доля предприятий, имеющих на балансе просроченную дебиторскую задолженность не изменилась.

Согласно данным опроса, большинство предприятий используют собственные средства для финансирования основных и оборотных средств (69,7 % и 87,1 %, соответственно).

При этом, доля предприятий, финансировавших основные средства и оборотные средства за счёт займов банков уменьшилась до 8,5 % и 17,9 % соответственно. Для финансирования оборотных средств большинство предприятий (87,1 %) использовали собственные средства, из которых 47,4 % — составила прибыль, и 39,7 % — собственные средства акционеров/участников. Займы в этих целях использовали 17,9 % предприятий (из которых 8,1 % использовали транш по ранее открытой кредитной линии, 9,8 % — займы в банках и организациях, осуществляющих микрофинансовую деятельность). Среди других источников финансирования предприятия также указали авансы от покупателей, финансовую помощь, внутригрупповые займы (между материнской компанией и филиалами) и субсидии.

Для 38,3 % предприятий регуляторные препятствия — уровень налогового бремени и уровень конкуренции (для 33,7 %) являются основными препятствиями в ведении бизнеса (в четвёртом квартале 2025 года доля таких предприятий составляла 36,9 % и 32,7 % соответственно). Также для предприятий являются важными такие факторы, как нехватка квалифицированных кадров и поиск покупателей (27,0 % и 26,7 %), сложность получения лицензий/разрешений (21,0 %), проблемы с возвратом дебиторской задолженности (16,7 %), доступ к финансированию (15,7 %), который по значимости располагается на 7 месте.

Медианная рентабельность продаж предприятий горнодобывающей промышленности в первом квартале снизилась, составив 33,9 %. Показатель в обрабатывающей промышленности составил 24,1 %. Средняя рентабельность продаж в

целом по экономике повысилась до 25,0 %.

Доля предприятий, планирующих закрыть год с прибылью, составила 43,8 %, 10,1 % считают, что год завершится с убытками. При этом 14,3 % опрошенных предприятий думают закрыть год со сбалансированным бюджетом (без прибыли и убытков), остальные 31,8 % не могут дать оценку финансового состояния предприятия к концу года. В первом квартале 2026 года доля предприятий с критическим финансовым состоянием увеличилась до 28,3 %. Доля предприятий с критическим финансовым состоянием среди малых предприятий больше (33,9 %), чем среди средних (22,4 %) и крупных (17,9 %).

Вместе с тем, во всех отраслях подавляющее большинство предприятий имеют устойчивое или нормальное финансовое состояние. Доля устойчивых предприятий в сельском хозяйстве оказалось больше, чем в других отраслях (34,1 %), а в торговле и в операциях с недвижимостью доля предприятий с критическим финансовым состоянием больше, чем в других (35,3 % и 33,9 %, соответственно). Самой стабильной отраслью является водоснабжение, где доля предприятий с нормальным финансовым состоянием значительно выше в других (82,1 %).

Доля обратившихся за кредитом снизилась по сравнению с четвёртым кварталом 2025 года, 19,1 % опрошенных предприятий обратились в банк за кредитом (20,9 % ранее), 18,0 % предприятий получили кредит (или 94,2 % от числа обратившихся за кредитом). Доля отказов в кредитовании составила 1,1 % от общего количества участников опроса (5,8 % от числа обратившихся за кредитом). У 50,7 % предприятий, принявших участие в опросах, долг отсутствует. Большинство предприятий (16,4 %) имеют долговую нагрузку в пределах 20 %. Среднеарифметическое взвешенное значение долговой нагрузки составляет 15,8 %. Подавляющее большинство предприятий (82,1 %) привлекали кредит для финансирования оборотных средств (покупка материалов, сырья, полуфабрикатов и т.д.), 9,8 % — для покупки основных средств (покупка зданий, сооружений, транспортных средств, оборудования и т.д.). Займы на цели расширение бизнеса и рефинансирования привлекли — 3,8 % и 1,3 % соответственно. Средние процентные ставки по кредитам, полученным участниками мониторинга, составили 17,7 % в тенге и 5,3 % в инвалюте (17,9 % и 5,8 % в предыдущем квартале, соответственно). Приемлемая процентная ставка по кредитам в тенге составляет 8,1 %, а по кредитам в инвалюте — 3,8 %.

В расчётах с зарубежными партнерами экспортеры чаще используют доллар США (74,2 % экспортёров), импортеры больше используют российский рубль (75,1 % импортёров). В качестве другой валюты, используемой в расчетах, предприятия указывают евро, британский фунт стерлингов, швейцарский франк, киргизский сом и турецкую лиру. При этом с начала года снизилось негативное влияние на хозяйственную деятельность предприятий изменение курса доллара США, рубля, евро и юаня. Наибольшее негативное влияние на предприятия — экспортёров и импортеров оказало изменение курса тенге к рублю и доллару США. Наименьшее негативное влияние на свою хозяйственную деятельность предприятия испытывают от изменения курса CNY/KZT и евро.