Объяснений больше, но понимания нет: почему население не понимает НБРК

Национальный банк за последние десять лет существенно расширил коммуникации по денежно-кредитной политике, однако основной канал общения с широкой общественностью остаётся слабо развитым. При этом язык официальных сообщений регулятора со временем становится только сложнее. К таким выводам приходят авторы исследования Applied Economics Research Centre (AERC) «Особенности монетарной политики Казахстана: ожидания, трансмиссия и макроэкономическая координация».

После перехода к инфляционному таргетированию НБРК начал регулярно публиковать решения по базовой ставке с их обоснованием, доклады о денежно-кредитной политике, прогнозы и сценарные оценки, работают аккаунты в социальных сетях. То есть, информации о действиях регулятора стало значительно больше. Однако, как отмечают авторы исследования, несмотря на такой прогресс, канал общения с широкой общественностью всё ещё развит слабо. Основной упор по-прежнему приходится на письменные отчеты и официальные заявления, которые в большей степени понятны профессиональным участникам рынка.

В исследовании приводятся результаты анализа пресс-релизов НБРК по базовой ставке, который показывает устойчивое усложнение текстов. Индекс удобочитаемости снизился с 41,5 в 2019 году до 36,4 в 2023 году. Одновременно индекс Флеша-Кинкейда вырос с 12,8 до 13,6-14,1. Первый показатель оценивает лёгкость чтения текста, второй переводит его сложность в шкалу, сопоставимую с количеством лет формального образования, необходимого для понимания. По интерпретации, приведенной AERC, полученные значения означают, что для уверенного понимания пресс-релизов регулятора требуется уровень студентов и выпускников вузов.

В результате сложился парадокс: вместе с ростом аналитической насыщенности сообщений снижалась их доступность для широкой аудитории. Коммуникация НБРК с 2015 по 2023 год перешла от преимущественно валютной риторики к более сложному макроэкономическому объяснению происходящего и стала больше ориентироваться на прогнозы. Но одновременно усложнялись язык и структура сообщений, снижая их удобочитаемость и интерпретируемость для неспециалистов.

При этом проблема не ограничивается сложностью языка. Исследование обращает внимание на разрыв между официальной инфляцией и тем, как рост цен воспринимает население. В последние годы воспринимаемая инфляция превышала официальную примерно на 3-6 п.п. При этом сокращение разрыва в 2025 году объяснялось, главным образом, ускорением самой фактической инфляции до двузначных значений, а не существенным изменением её восприятия населением. Анализируя инфляционные ожидания, исследователи не обнаружили статистически значимой реакции ожиданий населения на изменение фактической инфляции. Зато — выявили её в ответ на изменение курса теңге. По расчётам AERC, ослабление теңге к доллару на 1 % приводит через месяц к повышению ожидаемой населением инфляции на горизонте 12 месяцев примерно на 0,14 п.п. Таким образом, официальная статистика текущей инфляции сама по себе не выступает для населения достаточно сильным ориентиром при оценке будущего роста цен. Гораздо заметнее на ожидания действует курс национальной валюты.

В исследовании проанализировано 337,7 тыс. новостных сообщений 18 казахстанских интернет-изданий за период с января 2010 года по август 2025-го. Анализ показал, что количество публикаций об обменном курсе систематически превышало число сообщений об инфляции. Такая структура информационного потока может способствовать сохранению валютоцентричного характера инфляционных ожиданий, при котором именно курс становится для населения одним из основных ориентиров оценки экономической ситуации.

Получается замкнутая коммуникационная проблема: НБРК пытается закрепить инфляцию в качестве основного номинального ориентира, тогда как общественное внимание в большей степени сосредоточено на курсе теңге.

Еще одна проблема заключается в самом способе распространения информации.

AERC ссылается на исследование сотрудников Банка Англии, согласно которому непосредственно на сайтах центральных банков их пресс-релизы в основном читают профессиональные участники рынка. Широкая аудитория получает эту информацию преимущественно через СМИ и их интерпретации. Поэтому недостаточно просто опубликовать подробное объяснение решения по ставке. Оно должно быть сформулировано так, чтобы ключевые тезисы могли быть точно и понятно переданы дальше.

В исследовании выделяются пять принципов такой коммуникации: простота изложения, использование личных местоимений, короткие предложения, вынесение главной мысли в начало текста, а также использование конкретных чисел и ссылок на авторитетные источники.

AERC рекомендует НБРК не только продолжать расширять коммуникации, но и сделать их понятнее. В частности, предлагается регулярно объяснять структуру инфляции, причины её ускорения и замедления, а также временные лаги, с которыми действует денежно-кредитная политика. Отдельная рекомендация касается курса тенге. Учитывая его влияние на инфляционные ожидания, регулятору предлагается активнее объяснять фундаментальные причины курсовых изменений и ограниченность прямого переноса каждого движения курса на долгосрочную инфляцию.