Результаты управляющих пенсионными активами за август 2026 года

Изображение: pressfoto/Magnific

На 1 сентября 2026 года общий объём пенсионных активов составил ₸27,1 трлн. Количество индивидуальных пенсионных счетов (ИПС) вкладчиков — 12,7 млн. Итого пенсионные взносы с начала года составили ₸2,0 трлн. Из них 99,4 % — пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся в доверительном управлении НБРК, которые составили ₸27,0 трлн.

Результаты управления пенсионными активами

Помимо НБРК право принимать в управление пенсионные активы граждан имеют шесть частных компаний управляющих инвестиционными портфелями. 

Расчёты Tansar Capital по инфляции и аннуализированной доходности осуществлены на основе результатов деятельности за последние пять месяцев.

На конец августа 2026 года лидером по номинальной доходности среди управляющих компаний по-прежнему остаётся портфель под управлением Сентрас Секьюритиз с результатом +12,2 %. Вслед за лидером стабильно высокий результат продолжает демонстрировать АО ЕНПФ ДК НБРК (портфель, сформированный за счёт взносов работодателя) — +11,8 %. Третью позицию занимает компания Halyk Finance с доходностью 9,1 %

.

Наименьшее значение среди управляющих с историей деятельности более года приходится на основной портфель ЕНПФ под управлением НБРК (+4,2 % за восемь месяцев 2026 года).

При этом Tansar Capital, приступившая к управлению пенсионными активами только в этом году, за последние пять месяцев с начала формирования своего портфеля обеспечила доходность на уровне +2,4 %.

Показатели остальных управляющих демонстрируют доходность в достаточно узком коридоре от 7,6 % до 8,3 %.

По долгосрочной среднегодовой доходности (CAGR), наилучший результат сохраняется у Halyk Finance с результатом +14,2 %. Следом высокие результаты среднегодовой долгосрочной доходности демонстрируют: АО ЕНПФ ДК НБРК (+13,0 %) и Сентрас Секьюритиз (+12,1 %). Минимальный же показатель долгосрочной среднегодовой доходности (CAGR) закрепился за основным портфелем ЕНПФ под управлением НБРК в 9,2 %.

Остальные частные управляющие демонстрируют доходность в ещё более узком диапазоне от 10,1 % до 10,9 %. Таким образом, за исключением двух основных лидеров и аутсайдера в виде основного портфеля ЕНПФ под управлением НБРК, практически нет особой разницы в выборе остальных инвестиционных компаний по управлению пенсионными активами, как по среднегодовой доходности, так и по текущей. 

По итогам августа наибольшая реальная доходность с начала 2026 года (за вычетом инфляции с начала года) вновь обеспечил портфель Сентрас Секьюритиз (+5,8 %). На второй позиции находится портфель ЕНПФ под управлением НБРК сформированного отдельно за счёт обязательных пенсионных взносов работодателя (+5,4 %).

Положительная реальная доходность также зафиксирована практически у всех частных управляющих пенсионными активами: Halyk Finance (+2,7 %), Alatau City Invest (+1,9 %), BCC Invest (+1,7 %), Halyk Global Markets (+1,2 %).

В то же время отрицательная реальная доходность сохраняется у основного портфеля ЕНПФ под управлением НБРК (−2,2 %) и Tansar Capital (−1,1 %, по результатам доходности и инфляции за пять месяцев).

Таким образом, на конец августа 2026 года шесть из восьми портфелей пенсионных активов по результатам своей деятельности обеспечили прирост превышающий уровень инфляции.

При совокупном учёте долгосрочной среднегодовой, аннуализированной и последней актуальной доходности на август 2026 года топ-3 компании для размещения своих пенсионных средств:

1 – Сентрас Секьюритиз

2 – АО ЕНПФ ДК НБРК (ОПВР)

3 – Halyk Finance

Общемировая практика предполагает оценку эффективности инвестирования и работы управляющих компаний через так называемый коэффициент Альфа. Альфа рассчитывается как разница результатов инвестирования фонда с эталонным бенчмарком, которым обычно выступает доходность индекса S&P 500 или с другим показателем, который может отражать результаты широкого рынка.

Однако для специфики портфеля управляющих пенсионными активами с учётом консервативного риск-профиля и соответствующей диверсификации в качестве эталонного бенчмарка лучше подходит S&P Target Risk Conservative Index. Показатель предназначен для измерения эффективности консервативного распределения акций и облигаций с фиксированным доходом с целью обеспечения стабильного потока доходов при низком уровне волатильности (риска).

За 8 месяцев 2026 года S&P Target Risk Conservative Index вырос на 1,7 % в долларовом выражении. Однако для правильного сопоставления результаты индекса пересчитаны в теңге, что дало значительное отрицательное значение (−7,0 %) в связи с укреплением курса национальной валюты относительно доллара США.

На конец августа 2026 года все компании по управлению активами продемонстрировали значительную Альфу к мировому рынку (степень эффективности управления), прежде всего за счёт повышенных внутренних теңговых доходностей при параллельном укреплении курса относительно доллара США.

Куда инвестирует НБРК?

Пенсионные накопления казахстанцев НБРК вкладывает в: государственные ценные бумаги министерства финансов РК — 43,5 %, облигации квазигосударственных компаний — 8,0 %, депозиты НБРК — 3,4 %, индексное управление активами — 37,4 % (инвестиции в валюте), облигации банков второго уровня РК — 2,5 %, МФО — 1,0 %, акции и депозитарные расписки эмитентов РК — 2,1 %. В совокупности инвестиции пенсионных средств в государственные активы составили 54,9 %.

59,0 % портфеля представлено активами в теңге, 41,0 % — в долл. США (уменьшение в теңговом эквиваленте за месяц на 0,3 п.п. и уменьшение на 0,05 п.п. с начала года). При этом вложения в самих долларах США без пересчёта на курс тенге увеличились за месяц на 3,0 % и на 16,7 % с начала года.

По состоянию на 1 сентября 2026 года пенсионные активы, сформированные за счёт обязательных пенсионных взносов работодателя (далее — ПА ОПВР), находящиеся в доверительном управлении НБРК, составили ₸1,3 трлн. Пенсионные накопления казахстанцев за счёт ОПВР проинвестированы в: ГЦБ МФ РК — 96,3 %, депозиты НБРК — 3,7 %, денежные средства на инвестиционных счетах — 0,01 %.

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸1,5 трлн, по активам, находящимся во внешнем управлении (с учётом курсовой переоценки) — -₸132,1 млрд, переоценка иностранной валюты (за исключением активов во внешнем управлении) — -₸398,1 млрд, прочие доходы — ₸3,9 млрд. Переоценка ценных бумаг составила — ₸119,3 млрд.

В результате по итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸1,1 трлн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года наблюдался доход в размере ₸1,3 трлн.

Крупнейшие покупки в августе:

• ГЦБ США (₸263,2 млрд)
• Государственные ценные бумаги правительства РК (₸84,0 млрд)
• Облигации АО «ФНБ «Самрук-Казына» (₸30,0 млрд)

Продажами в августе выступили:

• ГЦБ США (₸131,0 млрд)
• Акции АО «Баян Сулу» (₸3,3 млн)

Частные управляющие пенсионными активами

Всего в частном доверительном управлении находится ₸151,2 млрд. За месяц активы частных управляющих увеличились на ₸13,8 млрд или на 10,0 % (+70,9 % с начала года, +121,4 % год к году).  

Первенство по управлению пенсионными активами по-прежнему сохраняется за Halyk Finance со значительным отрывом от других участников рынка: за месяц компания увеличила свои активы на ₸5,7 млрд (на 7,9 %).

Наибольший прирост активов за август продемонстрировала компания «Сентрас Секьюритиз» (+₸3,7 млрд, или +19,6 % м/м). Положительная динамика наблюдается у Alatau City Invest (+₸2,4 млрд, +11,1 %) и BCC Invest, где объём активов вырос на ₸1,9 млрд (+10,7 %). В то же время снижение объёма активов зафиксировано у Halyk Global Markets (-₸0,1 млрд, −1,5 %). Рост активов показал и новичок рынка Tansar Capital — увеличение за месяц составило ₸175,5 млн.

Структура портфелей частных управляющих пенсионными активами

Объём пенсионных активов под управлением АО «ДО Народного Банка Казахстана Halyk Finance» составляет ₸77,6 млрд.

65,5 % портфеля представлено активами в теңге, 34,5 % — в долл. США (увеличение за месяц на 1,2 п.п. и уменьшение на 5,1 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸4,8 млрд, переоценка иностранной валюты — -₸1,0 млрд, прочие доходы — ₸63,1 млн. Переоценка ценных бумаг составила — ₸2,0 млрд.

В результате по итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸5,9 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года наблюдался доход в размере ₸2,2 млрд.

Новые инвестиции в пенсионном портфеле «Halyk Finance» за август:

• ГЦБ США (₸5,6 млрд).
• Облигации АО Home Credit Bank (ДБ АО Forte Bank) (₸1,0 млрд).
• Акции NVIDIA Corp (₸156,3 млн).

Реализованные позиции в августе: Акции DOMINO'S PIZZA INC (₸375,0 млн), акции VEEVA SYSTEMS INC (₸271,2 млн). Структура инвестиционного портфеля финансовых инструментов, сформированного за счёт пенсионных активов ЕНПФ, представлена на графике ниже.

Под управлением АО «Alatau City Invest» находятся пенсионные активы на сумму ₸24,1 млрд.

48,3 % портфеля представлено активами в теңге, 51,7 % —в долл. США (уменьшение за месяц на 0,7 п.п. и увеличение на 19,3 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸1,1 млрд, переоценка иностранной валюты — -₸166,6 млн, прочие доходы — ₸13,0 млн. Переоценка ценных бумаг составила — ₸630,0 млн.

По итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸1,5 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года наблюдался доход в размере ₸706,2 млн.

Новые покупки в августе:

• Облигации АО «HomeCredit Bank» (₸1,0 млрд)
• US Treasury Bill (₸600,5 млн)
• Акции Nvidia Corp (₸111,7 млн)

Продажи за отчётный месяц:

• ETF Energy Select Sector SPDR Fund (₸58,2 млн)

Под управлением АО «BCC Invest» находится ₸19,6 млрд пенсионных активов.

73,7 % портфеля представлено активами в теңге, 26,3 % — в долл. США (уменьшение за месяц на 3,4 п.п. и уменьшение на 8,3 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸1,1 млрд, переоценка иностранной валюты — -₸290,8 млн, прочие доходы — -₸0,6 млн. Переоценка ценных бумаг составила — ₸349,1 млн.

По итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸1,2 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года результат составлял ₸466,8 млн.

Крупнейшие покупки августа:

• ГЦБ РК (₸1,2 млрд)
• Муниципальные ЦБ РК (акимат области Жетісу, акимат города Шымкента, акимат области Ұлытау) (₸495,0 млн)
• Облигации АО «Home Credit Bank» (дочерний банк АО «ForteBank») (₸305,8 млн)

Реализованные позиции в августе:

• Акции АО «Kaspi.KZ» (₸207,4 млн)

Объём пенсионных активов под управлением АО «Halyk Global Markets» составляет ₸6,6 млрд.

62,4 % портфеля представлено активами в теңге, 37,6 % — в долл. США (увеличение за месяц на 0,7 п.п. и увеличение на 0,3 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸562,3 млн, переоценка иностранной валюты — -₸37,3млн, прочие доходы — -₸34,0 млн. Переоценка ценных бумаг составила — ₸84,7 млн.

По итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸575,8 млн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года результат составлял ₸349,3 млн.

Крупнейшие покупки августа:

• ЦБ правительства США в лице казначейства (₸222,9 млн)

В отчётном месяце продаж по портфелю Halyk Global Markets не проводилось.

В доверительном управлении АО «Сентрас Секьюритиз» находятся пенсионные активы на сумму ₸22,6 млрд.

66,1 % портфеля представлено активами в теңге, 33,9 % — в долл. США (уменьшение за месяц на 2,0 п.п. и увеличение на 5,6 п.п. с начала года).

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸855,6 млн, переоценка иностранной валюты — -₸240,2 млн, прочие доходы — ₸8,3 млн. Переоценка ценных бумаг — ₸586,8 млн.

По итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸1,2 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года результат составлял ₸238,7 млн.

Новые инвестиции в пенсионном портфеле «Сентрас Секьюритиз» за август:

• US Treasury (₸1,7 млрд)
• Облигации Kazakhstan Utility Systems LLP (₸998,8 млн)
• Облигации АО «Жилищный строительный сберегательный банк «Отбасы банк» (₸601,2 млн)

В отчётном месяце продаж по портфелю «Сентрас Секьюритиз» не проводилось.

Под управлением АО «Tansar Capital» находится ₸0,7 млрд пенсионных активов.

42,9 % портфеля представлено активами в теңге, 57,1 % — в долл. США.

Доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» за 2026 год составили ₸8,2 млн, переоценка иностранной валюты — -₸2,7 млн, прочие доходы — -₸0,2 млн. Переоценка ценных бумаг — ₸0,3 млн.

По итогам августа размер инвестиционного дохода составил ₸5,6 млн.

Крупнейшие покупки августа:

• ETF iShares MSCI ACWI (₸44,7 млн)
• ETF iShares Core US Aggregate Bond (₸33,1 млн)
• Акции АО «Кселл» (₸10,7 млн).

В отчётном месяце продаж по портфелю Tansar Capital не проводилось.