Война в персидском заливе: нефть может подняться выше $100 за баррель

Изображение сгенерировано ИИ

Мировые цены на нефть резко подскочили, так как удары США и Израиля по Ирану нарушили поставки сырья через ключевой маршрут.  При этом ещё за день до атаки, рынок пребывал в уверенности, что 2026 год станет годом дешёвой нефти. В свежем отчёте J.P. Morgan за 27 февраля аналитики предрекали падение котировок Brent до $60 за баррель, считая геополитику лишь второстепенным фактором. Тем не менее, если конфликт будет коротким, то прогноз J.P. Morgan всё ещё может сбыться в долгосрочной перспективе из-за переизбытка нефти в мире. В воскресенье состоялась встреча восьми производителей из ОПЕК+. Участники согласовали корректировку добычи на 206 тыс. баррелей в сутки. Это положило конец трёхмесячной паузе в наращивании производства в преддверии пика летнего спроса.

Мировые цены на нефть резко выросли после ответа Ирана на авиаудары США и Израиля, после того, как, по меньшей мере, три танкера были поражены ракетами. На ранних торгах в Азии — в период первой серьёзной активности на финансовых рынках после субботних авиаударов по Ирану — цена международной эталонной марки Brent подскочила на 13 %, достигнув $82 за баррель. Это её самый высокий уровень с июля 2024 года, отметил обозреватель Sky News Джеймс Силларс. Тем не менее, рыночные аналитики предположили, что понедельничный скачок цен, вероятно, был ограничен тем фактом, что некоторые члены группы ОПЕК+, контролируемой Саудовской Аравией, пообещали увеличить добычу со следующего месяца в ответ на конфликт.

Тегеран пока не реализовал свою предвоенную угрозу с полной яростью — полностью закрыть ключевой Ормузский пролив, через который проходит около пятой части мировых поставок нефти и природного газа. Однако атаки на суда фактически создали вынужденную паузу в движении, — отметил Силларс в обзоре. — Промышленники отмечают, что многие суда, находившиеся в заливе у побережий ОАЭ и Ирана, спешно встали на якорь в безопасных зонах.

Консультанты по морской безопасности заявили, что в воскресенье рекомендовали своим клиентам избегать выхода в пролив как минимум в течение следующих 24 часов, учитывая неопределённость в регионе, сообщил Financial Times.

Сейчас остаётся только ждать и наблюдать, — передаёт FT слова Якоба Ларсена, главы отдела морской безопасности Bimco, крупнейшей в мире международной ассоциации судоходства.

Цены на газ в Европе выросли на 24 %. Цена на золото выросла, а мировые фондовые рынки упали: европейский индекс Stoxx Europe 600 снизился на 1,8 %, в основном из-за падения акций авиакомпаний и гостиничных групп. Фьючерсы на индекс S&P 500 указывали на снижение индекса на 1,6 % после открытия Уолл-стрит. Фьючерсы на индекс Nasdaq, ориентированный на технологические компании, снизились на 1,9 %. Доллар укрепился на 0,6 % по отношению к корзине своих ключевых торговых партнёров. Цена на нефть марки Brent частично утратила достигнутый ранее рост и выросла только на 8 % на лондонской бирже.

Последствия этого конфликта для мировой экономики зависят от потока нефти и газа через Ормузский пролив, — заявилНорберт Рюкер, руководитель экономического отдела Julius Baer. — Наиболее опасный сценарий — это не закрытие пролива, а серьёзный ущерб ключевой нефтегазовой инфраструктуре региона.

В то же время аналитики Morgan Stanley заявили, что значительный объём нефти, уже находящейся за пределами Персидского залива, может ослабить дефицит на нефтяном рынке. Мартин Ратс, аналитик банка, заявил, что Саудовская Аравия и ОАЭ увеличили экспорт на дополнительные 1,5 млн баррелей в сутки с начала года, и подсчитал, что Саудовская Аравия может устойчиво поставлять 7 млн ​​б/с по трубопроводу на свой терминал в Красном море, минуя Ормузский пролив. Китай также накопил запасы сырой нефти в объёме около 1 млн б/с за последние шесть месяцев, чтобы пережить любые перебои.

В заявлении, опубликованном в воскресенье, ОПЕК+ планирует увеличить добычу на 206 000 б/с с апреля. Виртуальная встреча прошла с участием представителей Саудовской Аравии, России, Ирака, ОАЭ, Кувейта, Алжира, Омана и Казахстана. По данным пяти источников Reuters, пожелавших остаться анонимными, поскольку они не уполномочены общаться с прессой, обсуждались варианты увеличения добычи в диапазоне от 137 000 б/с до 548 000 б/с. Согласованное увеличение положит конец трёхмесячной паузе в наращивании объёмов производства и составляет менее 0,2 % от мирового предложения.

Если нефть не сможет транспортироваться через Ормузский пролив, дополнительные 206 000 б/с практически ничего не изменят на рынке, — сказал Хорхе Леон, аналитик Rystad Energy. — Этот шаг вряд ли успокоит рынки. Цены будут реагировать на события в Персидском заливе и состояние судоходных потоков, а не на относительно небольшое увеличение добычи.

Страховые компании предупредили о резком повышении страховых премий для любых судов, желающих пройти через пролив, а некоторые страховщики, специализирующиеся на страховании от военных рисков, могут вообще не предоставлять страховое покрытие судам, связанным с США и Израилем. 

Аналитики Energy Aspects отметили, что, хотя Китай, в частности, накопил значительные запасы сырой нефти, даже кратковременная остановка поставок из Персидского залива заставит нефтеперерабатывающие заводы, которые не могут легко приостановить производство, попытаться обеспечить поставки из других источников. Это может привести к росту цен, и любые спекулянты, открывшие короткие позиции перед атаками в выходные, скорее всего, попытаются быстро закрыть эти позиции, говорится в сообщении для клиентов.

В последнее время подобных ситуаций не было, поэтому трудно оценить масштабы ценовых колебаний, — написали они. — Мы ожидаем, что нынешняя фаза конфликта продлится как минимум несколько дней, а это значит, что премия за риск сохранится.

Главный экономист Australian Mutual Provident Society Шейн Оливер оценивает вероятность того, что конфликт останется «ограниченной войной», в 60 %. В этом случае президент США Трамп «найдёт способ объявить о победе в ближайшую неделю или около того». Однако это не означает, что цены на нефть быстро упадут. Вероятность «сценария высокого риска» эксперт оценил в 40 %. В этом случае произойдёт значительный сбой в поставках нефти:

Трамп может проиграть в этой авантюре, если Иран продолжит сопротивляться дольше, заставляя США оставаться вовлечёнными в конфликт. Иран может погрузиться в хаос, как это случилось в Ираке и Афганистане, что потребует присутствия американских наземных войск. Это может означать более масштабный и длительный перебой в поставках нефти, что гипотетически приведёт к удвоению цен — примерно до $150 США за баррель, что может вызвать резкое падение рынка акций.

Отметим, накануне атаки аналитикиJ.P. Morgan опубликовали свежий отчёт о перспективах нефтяного рынка, в котором назвали геополитеческую ситуацию непредсказуемым фактором, но спрогнозировали среднюю цену Brent на уровне $60 на весь 2026 год. Мировой спрос должен вырасти на 0,9 млн б/с, но предложение растёт ещё быстрее. Избыток нефти на рынке называли «хроническим».

Избыток нефти был заметен уже в январских данных и, вероятно, сохранится, — отметила Наташа Канева, руководитель отдела стратегии на рынках сырьевых товаров J.P. Morgan. — Наши расчёты показывают значительный профицит в конце этого года. Это говорит о том, что потребуются добровольные и вынужденные сокращения добычи, чтобы предотвратить чрезмерное накопление запасов.

Тем не менее, аналитики отметили, что геополитические риски остаются «тёмной лошадкой», подчеркнув, что на рынках возобладали «бычьи» настроения в ожидании военных действий. В середине февраля Brent уже торговалась примерно на $10 выше своей справедливой стоимости.

Смена режима в странах-производителях нефти — будь то передача власти, перевороты, революции или крупные политические сдвиги — может оказать глубокое влияние на нефтяную политику, объёмы добычи и мировые цены как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, — подчеркнула Канева. — Из-за близости региона к важнейшим энергетическим транспортным узлам кратковременные скачки цен, вызванные геополитикой, скорее всего, продолжатся, но в конечном итоге они должны утихнуть, оставив рынок наедине со слабыми фундаментальными показателями.

Смена режима в нефтедобывающих странах обычно приводит к резкому скачку цен — в среднем на 76 % от начала событий до пика,  отметила Канева.

С 1979 года было отмечено восемь случаев смены режима в средних и крупных странах-производителях нефти, и каждый из них имел серьёзные последствия для мировых цен и динамики поставок. Например, после Иранской революции цены на нефть выросли более чем вдвое, что спровоцировало мировую экономическую рецессию. С тех пор добыча сырой нефти в Иране так и не восстановилась полностью, оставаясь на 2 млн б/с ниже дореволюционного уровня, напомнили авторы отчёта.

Если история послужит уроком, то дальнейшая дестабилизация Ирана может привести к значительно более высоким ценам на нефть, которые будут сохраняться в течение длительного времени, — добавила Канева.

Как санкции против российской нефти меняют мировые торговые потоки?

С учётом последнего раунда санкций США, почти 70 % российской сырой нефти в настоящее время подпадает под те или иные ограничения. Индия снизила объёмы закупок, и потоки перенаправляются преимущественно в Китай, что ускоряет идущую перестройку мировой торговли нефтью.

Под давлением санкций, геополитических факторов и ценовой разницы потоки сырой нефти уже меняют направление. Частичный отказ Индии от российского сырья — в объёме 600-800 тыс. б/с — компенсируется увеличением поставок в Китай. Там импорт российской нефти вырос на 0,5 млн б/с, поскольку независимые нефтеперерабатывающие заводы и складские мощности обеспечивают гибкость, необходимую для поглощения этих дисконтированных баррелей.

Тем не менее J.P. Morgan Global Research всё же ожидает, что Индия сохранит импорт из России на уровне около 0,8-1,0 млн б/с. Во-первых, российская нефть марки Urals остаётся привлекательной по цене, тогда как сопоставимые альтернативы из США или с Ближнего Востока, как правило, дороже и снижают маржу переработки. После смягчения санкций США в Индию вернулась венесуэльская нефть, но её объёмы не могут полностью заменить российскую, и индийские НПЗ продолжают всё чаще закупать российскую нефть через несанкционированных посредников.

В целом мы утверждаем, что сокращение закупок Индией носит структурный, но ограниченный характер, при этом Китай остаётся основным поглотителем дешёвых баррелей. В результате общий российский экспорт, скорее всего, останется устойчивым, хотя и с более высокими скидками и усложнённой логистикой, — заключила Канева. — В этом контексте санкции лишь усиливают существующий рыночный тренд: российская нефть остаётся экспортной, но только при условии всё более глубоких дисконтов.