Вап: недопоступления в Нацфонд от нефтяных компаний носят системный характер

В рамках подготовки ежегодного аудиторского заключения к отчету правительства об исполнении республиканского бюджета за 2025 год, Высшая аудиторская палата (ВАП) провела оценку поступлений и использования средств Национального фонда Республики Казахстан за последние годы. Выводы сделаны неприятные для управляющих Нацфондом: эффективность вложений и пополнение фонда вызывают серьезные вопросы.

С момента своего образования (2001 год) и по 2025-й, Нацфонд вырос с ₸189,8 млрд

до ₸37,33 трлн. Непосредственно за 2025 год, в сравнении с предыдущим годом, активы увеличились на ₸2,60 трлн, или на 7 %, составив $73,8 млрд (при курсе ₸505,53). Национальный банк зафиксировал увеличение рыночной стоимости Нацфонда на $7,6 млрд или 11,5 % (2024 год — $66,2 млрд).

Основным источником пополнения Нацфонда должны выступать поступления от компаний нефтяного сектора. Согласно данным ВАП, за 2001–2024 годы в Нацфонд поступило ₸86,27 трлн, в том числе в виде поступлений — ₸51,89 трлн (60 %), из них прямые налоги от организаций нефтяного сектора в объёме ₸50,94 трлн, и инвестиционный доход ₸34,32 трлн (40 %). В 2025 году поступления в Нацфонд составили ₸3,77 трлн (от министерства финансов — ₸3,74 трлн, от АО «Фонд проблемных кредитов» — ₸23 млрд), что на ₸1,11 трлн, или на 23 % меньше плана (план — ₸4,88 трлн). В сравнении с 2024 годом сумма прямых налоговых поступлений от организации нефтяного сектора, который обеспечивает основную долю поступлений средств в Нацфонд, уменьшилась на 2,2 % или на ₸83,7 млрд (за 2024 год — ₸3,80 трлн).

Причина снижения поступлений от компаний нефтяного сектора — не только в изменении стоимости нефти. ВАП отмечает, что недопоступление средств в Нацфонд от нефтяных компаний носит системный характер. При этом правительство расширяет перечень таких компаний (в 2025 году в него вошли 211 компаний, что в 8,8 раз больше перечня 2024 года), однако на поступлениях в Нацфонд это не отражается. ВАП приводит данные Комитета государственных доходов, согласно которым в 2023 — 2025 годах из 320 компаний нефтяного сектора, работающих в стране, всего 207 налогоплательщиками уплачены налоги в государственный бюджет и Нацфонд (в 2023 году — ₸7,2 трлн, в 2024 году — ₸6,7 трлн, в 2025 году — ₸7 трлн). Из 211 компаний, включенных в перечень, 71,1 % (150 предприятий) являются субъектами малого бизнеса, 16,1 % (34 предприятия) и 11,8 % (25 предприятий) — крупными и средними. При этом 93,1 % всех поступлений формируется за счёт крупного бизнеса. От 78 компаний, включенных в Перечень (75 — малые предприятия, 2 — средние предприятия, по 1 предприятию отсутствуют данные в БНС), по итогам 2025 года поступления в Нацфонд отсутствуют, из них 90 % (70 компаний) также не осуществляли платежи в Нацфонд в 2023 — 2024 годах. Это, по мнению госаудита, «свидетельствует об искусственном количественном наращивании Перечня 2025 года без оценки фактического вклада большинства компаний в пополнение Нацфонда».

Инвестиционный доход в структуре поступлений

Неналоговые поступления, направляемые в Нацфонд, достаточно сильно меняются. В 2025 году их объём в целом составил ₸19,5 млрд, что на ₸2,1 млрд больше по сравнению с 2024 годом (₸17,4 млрд). Так, поступления от приватизации республиканской собственности составили ₸1,3 млрд (−9,7 %), поступления от продажи земельных участков сельскохозяйственного назначения составили ₸1,1 млрд (рост в 18 раз, с ₸62,9 млн). Положительный баланс Нацфонда в 2025 году обеспечил инвестиционный доход в объёме ₸4,61 трлн. При этом «инвестиционный доход, получаемый от размещения активов Нацфонда в фининструменты, акции, золото и альтернативные инвестиции, характеризуется нестабильностью».

ВАП отмечает, что за 2020-2024 годы переоценка активов от курсовой разницы преобладает над доходами от результатов управления Нацфондом, из-за чего трудно дать объективную оценку устойчивости формирования активов. Это также «может искажать управленческие решения при определении объёмов и направлений использования средств Нацфонда». Из ₸14,62 трлн общего совокупного дохода, полученного в период с 2020 года по 2024 год, на переоценку приходится ₸9,05 трлн, или 62 %. В 2025 году, по данным НБРК, прибыль по результатам управления составила ₸6,01 трлн, курсовая разница -₸1,40 трлн.

Соотношение инвестиционного дохода и изъятий из Нацфонда

Общие изъятия из Нацфонда за 2025 год сложились на уровне ₸5,8 трлн (гарантированный трансферт — ₸2 трлн, целевые трансферты — ₸3,25 трлн, расходы на управление — ₸54,4 млрд, расходы на выплату целевых требований — ₸474,1 млрд), сократившись по сравнению с 2024 годом на ₸169,5 млрд. Доля изъятий в общих расходах республиканского бюджета снизилась с 36 % в 2015 году до 20,4 % в 2025 году.

Соотношение изъятий из Нацфонда к республиканскому бюджету

Есть у ВАП вопросы и по целевому назначению привлечённых из Нацфонда трансфертов. Эти средства должны направляться на финансирование критически важных объектов и проектов общестранового значения, однако в 2024 — 2025 годах свыше 200 проектов на ₸99,4 млрд (2024 год — 109 проектов на ₸58 млрд, 2025 год — 107 проектов на ₸41,4 млрд) профинансированы при несоответствии критериям

стратегической и национальной масштабности. Деньги были направлены на благоустройство улиц, парков, строительство сельских клубов, досуговых центров, уличного освещения сельских населенных пунктов и др.

Отдельное внимание ВАП вызвали изъятия из Нацфонда на облигационные займы субъектам квазигосударственного сектора.В период с 2009 по 2025 год в  инвестиционный портфель Нацфонда были приобретены долговые ценные бумаги казахстанских эмитентов на сумму ₸3,85 трлн (АО «ФНБ «Самрук-Казына» — ₸2,79 трлн, АО «НИХ «Байтерек» — ₸1,06 трлн). На 31 декабря 2025 года поступление вознаграждений по облигационным займам составило ₸327,9 млрд (АО «ФНБ «Самрук-Казына» — ₸317,8 млрд, АО «НИХ «Байтерек» — ₸10,1 млрд). АО «ФНБ «Самрук-Казына» произведено досрочное погашение по двум займам — полное на ₸273 млрд, по одному займу — частичное на ₸181,2 млрд из ₸751,6 млрд; АО «НИХ «Байтерек» по одному займу произведено частичное погашение на сумму ₸23,5 млрд из ₸50 млрд. По состоянию на 31 декабря 2025 года общая сумма действующих займов составляет ₸3,37 трлн. При этом займы были выделены в тенге (хотя базовой валютой Нацфонда является доллар США), что привело к обесценению. По расчётам ВАП, стоимость займов снизилась на $10,45 млрд, или в 2,5 раза.

Поступления вознаграждений по облигационным займам за 2009 — 2025 годы

Кроме облигаций АО «ФНБ «Самрук-Казына», за счёт средств Нацфонда приобретены долевые ценные бумаги его дочерних организации на сумму ₸1,76 трлн (в 2023 году 122 023,9 тыс. шт. акций АО «НК «КазМунайГаз» на сумму ₸1,30 трлн; в 2024 году 31 140 тыс. шт. акций АО «НАК «Казатомпром» на сумму ₸467,4 млрд). По акциям АО «НК «КазМунайГаз» получено ₸120 млрд в виде дивидендов (по ₸60 млрд за 2023 и 2024 годы), по акциям АО «НАК «Казатомпром» — ₸39,36 млрд тенге за 2025 год.

ВАП отмечает, что «отдельные операции по приобретению долговых ценных бумаг субъектов квазигосударственного сектора не обеспечивают достижение целей, предусмотренных статьей 57 Бюджетного кодекса, в части сохранности, ликвидности и доходности активов Нацфонда, а отсутствие количественно измеримых показателей социально-экономического эффекта создает риск использования средств в качестве источника долгосрочного льготного фондирования». Обращается внимание и на отсутствие единой информации по всем бизнес-процессам, связанным со средствами Нацфонда, включая конечную результативность проектов, финансируемых за счёт изъятий. Также отсутствует прозрачность в отчётной информации. В целом, по итогам ревизии при использовании ₸1,33 трлн за 2023 — 2024 годы выявлены нарушения на ₸105,9 млрд, неэффективное планирование — ₸1,02 трлн, неэффективное управление — ₸201,3 млрд, а также системные проблемы на ₸310 млрд.