Национальный банк сократит долю золота в резервах до 75 %

Национальный банк ставит перед собой задачу снизить долю золота в резервах страны на 3 п.п. до 75 % до конца 2026 года.

В ведомстве считают, что показатель в 78 % чрезмерно высок.

«При такой доле золота наши резервы начинают напоминать портфель, состоящий из одного актива», — заявила заместитель председателя Национального банка Алия Молдабекова.

Ожидается, что половину запланированного сокращения предполагается обеспечить за счет продажи опционов, а оставшуюся часть — посредством реализации физического золота.

Сейчас стоимость золота составляет порядка $4 172 за унцию. Алия Молдабекова заявила, что рыночные прогнозы указывают на дальнейший рост цен. Однако, она отметила, что, если стоимость опустится ниже $4 000 за тройскую унцию, то доля золота в резервах может приблизиться к целевому уровню в 75 % автоматически, без необходимости проведения дополнительных продаж.

«Поэтому мы предпочли бы не строить слишком долгосрочных планов. Сначала необходимо достичь уровня 75 %, после чего мы продолжим отслеживать развитие ситуации», — заявила Алия Молдабекова.

Она добавила, что в последние годы активные закупки золота центральными банками способствовали значительному росту его стоимости. Однако восходящая динамика цен ослабла на фоне резкого повышения доходности облигаций, снижающего привлекательность золота как актива, не приносящего процентного дохода.

К тому же доходность десятилетних казначейских облигаций США достигла максимума за 24 года. Это делает доллар привлекательным вариантом для инвестирования, одновременно снижая инвестиционную привлекательность золота.

По данным Национального банка, запасы золота составляют 386 тонн. А объем международных резервов с начала года вырос на 1,5 % и достиг $66,4 млрд.

Отметим, что Казахстан является одним из крупнейших покупателей золота. В августе 2026 года чистые покупки золота Национальным банком составили 7 тонн, а с начала года объем его закупок золота приблизился к 36 тоннам. Большие показатели чистых покупок только у Польши, Китая и Узбекистана.

Согласно методологическим пояснениям World Gold Council, статистика изменения золотых резервов Национального банка Казахстана учитывает не только операции покупки и продажи золота, но и операции с золотыми свопами. Таким образом, помесячные изменения золотых резервов не всегда отражают фактический объём чистых покупок или продаж золота, поскольку могут быть обусловлены также заключением или погашением своповых контрактов.

Напомним, что в октябре 2025 года на золото впервые в истории преодолела рубеж в $4 тысячи за унцию. Причем с $3,5 тысячи до $4 тысяч стоимость выросла всего за 36 дней, тогда как ранее на удорожание в $500 требовалось в среднем 1 036 дней.

Согласно прогнозу World Gold Council, во второй половине 2026 года стоимость унции золота на мировом рынке составит примерно $4,1 тысяч. В конце июня 2026 года золото торговалось ниже $4 тысяч за унцию, снизившись на 7 % с начала года. При этом в конце января стоимость достигала исторического максимума в $5,5 тысяч на фоне повышенных геополитических рисков и активности на рынке опционов.