На финансовом рынке не ждут смягчения ДКП в ближайшие 12 месяцев

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в октябре 2025 года.

В исследовании участвуют профессиональные участники финансового рынка, представители банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудники аналитических и казначейских подразделений.

По их оценкам, рост потребительских цен через 12 месяцев может составить 12,1 % против прогноза 11,4 % месяцем ранее. Эксперты полагают, что сохраняющиеся проинфляционные факторы в казахстанской экономике, включая повышение тарифов в рамках реформы ЖКХ, удорожание ГСМ, смещение валютного фактора в импортные цены, рост бюджетных расходов, пересмотр вверх инфляционных ожиданий, предстоящие изменения в налоговом режиме и регулировании цен на СЗПТ, могут потребовать от НБРК ужесточения монетарных условий. В связи с этим, доля участников опроса, ожидающих повышения базовой ставки на предстоящем 10 октября заседании НБРК, выросла до 73 % против 40 % в прошлом месяце. Остальные 37 % прогнозируют сохранение ставки.

Для стабилизации инфляционных ожиданий и возвращения ИПЦ к целевому значению 5 % через год базовая ставка прогнозируется на уровне 15,5 % (текущий — 16,5 %). Такой шаг станет сигналом рынку о приоритетности борьбы с инфляцией даже ценой замедления отдельных сегментов экономики.

Дополнительное влияние на инфляционные ожидания может оказать динамика нефтяных цен. Эксперты считают, что увеличение добычи нефти странами ОПЕК+ может усилить избыточное предложение, оказывая понижательное давление на мировые цены. В ближайшие 12 месяцев цена на нефть может составить $66,4 за баррель (месяцем ранее — $66,7).

Темпы роста ВВП останутся умеренными: через год рост ВВП может составить 4,8 % (6,5 %).

Эксперты ожидают некоторое ослабление тенге в течение месяца — на фоне увеличения инвестиционной активности в экономике и внешних расчётов компаний вследствие ускорения освоения бюджетных средств и реализации крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов. В совокупности эти факторы формируют повышенный спрос на инвалюту. К началу ноября курс по паре USDKZT прогнозируется на уровне ₸544,1 за $1 (₸541,6 ранее), через год — на отметке ₸556,8 (+1,7 % от текущего уровня).