PMI от Freedom Holding и S&P Global: деловая активность растет второй месяц подряд

По итогам опроса предприятий, индекс деловой активности (PMI от Freedom Holding и S&P Global) растет второй месяц подряд. В мае 2026 года показатель составил 51,4 пункта. Это на 0,3 больше, чем в апреле.

Наблюдается рост новых заказов, однако его темп несколько снизился: в сфере услуг он замедлился, а в обрабатывающей промышленности и вовсе начал вновь сокращаться.

В сфере занятости в обоих секторах наблюдается спад. В сфере услуг он более выражен. В целом темп сокращения рабочих мест может быть охарактеризован как умеренный, однако он ускорился по сравнению с апрелем.

Ценовое давление в частном секторе Казахстана снизилось, а темп инфляции в обоих секторах ослаб. При этом, несмотря на существенный рост ценового бремени, цены реализации выросли умеренно и наименее выражено почти за два с половиной года.

Уровень оптимизма в частном секторе изменений не претерпел. Согласно полученным данным, у товаропроизводителей наблюдается снижение положительных ожиданий, но при этом поставщики услуг демонстрируют больший оптимизм при оценке перспектив роста в ближайшем году.

Сфера услуг

Индекс деловой активности в мае 2026 года в сфере услуг пребывает на отметке 52,7, снизившись по сравнению с апрелем (53,9).

Респонденты, сообщившие о росте деловой активности, объяснили его увеличением объемов продаж и привлечением новых клиентов.

В мае сохранился рост объемов новых заказов — соответствующий индекс растет уже третий месяц подряд. Рост новых заказов в сфере услуг замедлился, но улучшение ситуации в целом было существенным.

Продолжающийся рост деловой активности и новых заказов у казахстанских поставщиков услуг сопровождались ростом оптимизма относительно перспектив деловой активности. Более того, общий уровень оптимизма в мае стал самым высоким за девять месяцев. По словам респондентов, их положительные ожидания связаны с надеждами на дальнейшее улучшение спроса.

В сфере ценообразования у поставщиков услуг в мае зафиксирован существенный рост издержек на ресурсы. Респонденты часто сетовали на повышение стоимости сырья, а в некоторых случаях — на повышение затрат на оплату труда. Несмотря на то, что соответствующий индекс с учетом сезонных факторов находится выше средней отметки в рамках исследования, по сравнению с апрелем он снизился и является одним из самых низких с начала 2026 года.

Казахстанские поставщики услуг в мае повысили цены реализации, что, впрочем, наблюдается ежемесячно с ноября 2020 года. Некоторые компании приняли решение переложить возросшие издержки на клиентов, однако были и те, кто предложил скидки для повышения продаж. В результате темп роста инфляции цен реализации может быть охарактеризован как незначительный и самый слабый за полтора года.

Несмотря на положительные показатели в мае, в казахстанской сфере услуг уже четвертый месяц подряд происходит сокращение занятости. Темп сокращения рабочих мест был в целом умеренным, но продолжил ускоряться и стал наиболее выраженным за два с половиной года.

Обрабатывающая промышленность

В мае 2026 года индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности составил 49 пунктов. Это на 0,1 больше, чем в апреле.

По итогам опроса предприятий выяснилось, что после роста в апреле индекс новых заказов вернулся в зону сокращения: его текущее значение слегка уступает показателю предыдущего месяца. Участники исследования сообщили о снижении спроса и проблемах с финансированием.

Возобновление сокращения новых заказов привело к тому, что в мае производители снизили объемы производства. Этот показатель снижается уже пятый месяц подряд. При этом данное сокращение стало наименее выраженным за весь текущий период спада, поскольку предприятия работали над выполнением полученных ранее заказов.

Завершение этих заказов и своевременная отправка готовой продукции заказчикам привела к резкому сокращению как объема невыполненных заказов, так и запасов готовой продукции. Более того, в обоих случаях темп сокращения стал наиболее выраженным с момента начала сбора данных в марте 2019 года.

Аналогично ситуации с объемами производства, уровень занятости в мае также снизился менее выраженно: темп его сокращения стал самым слабым за четыре месяца. Респонденты, у которых сократилась численность сотрудников, часто поясняли это увольнением по собственному желанию.

Майские данные указывают на стабилизацию покупательной активности и свидетельствуют об окончании четырехмесячного сокращения соответствующего показателя. Тем не менее, объем запасов купленной продукции продолжил сокращаться, поскольку ресурсы непосредственно использовались для поддержания производства. Более того, темп истощения материально-технических запасов был выраженным и наиболее стремительным с марта 2023 года.

Также было зафиксировано дальнейшее незначительное увеличение сроков поставок. По словам респондентов, оно было связано с логистическими перебоями и задержками на границе.

Подорожание сырья привело к дальнейшему существенному росту цен на ресурсы. Темп инфляции снизился и стал менее выраженным, чем средний показатель в рамках исследования. В мае инфляция цен на готовую продукцию стала умеренной: цены выросли незначительно. Некоторые фирмы перекладывали на заказчиков возросшие цены на ресурсы, но были и те, кто снизил цены реализации под влиянием конкуренции.

Среди участников опроса есть уверенность, что в течение ближайшего года объемы производства вырастут. Респонденты надеются, что этому будет способствовать приток новых заказов. При этом неопределенность на фоне непростой экономической обстановки привела к снижению уровня оптимизма по сравнению с апрельским показателем.