Во второй половине 2026 года цена на золото снова превысит $4 тысячи за унцию — прогноз

Согласно прогнозу World Gold Council, во второй половине 2026 года стоимость унции золота на мировом рынке составит примерно $4,1 тысяч.

С начала 2026 года ценник снизился примерно на 7 %, в конце июня золото торговалось ниже $4 тысяч за унцию. При этом в конце января стоимость достигала исторического максимума в $5,5 тысяч на фоне повышенных геополитических рисков и активности на рынке опционов.

Такое резкое колебание цены привело к тому, что волатильность золота превысила 50 %. К июню показатель стал ниже 30 %. Однако, это все еще выше среднего значения за последние 20 лет (17 %). World Gold Council заявляют, что скачки волатильности золота, как правило, приводят к возврату к среднему значению.

«Первая половина 2026 года показала, что золото остается чувствительным к обострению геополитических проблем и резким изменениям настроений инвесторов. Она также продемонстрировала растущую значимость азиатских рынков в формировании цен на золото», — говорится в отчете World Gold Council.

Эксперты отмечают, что для золото есть все предпосылки для резкого роста цен. К примеру, ухудшение экономической ситуации или возобновление геополитического шока, изменение ожиданий в сторону снижения процентных ставок или волна покупок на спаде могут вновь активизировать рост золота и поднять его до уровня $4 500 за унцию или выше. Если сигналы будут сильными, золото может подорожать еще больше.

И наоборот, условия устойчивого роста, повышения доходности и более спокойных рынков могут привести к дальнейшему снижению цены золота — хотя падение более чем на 10 % от текущих уровней может быть смягчено спросом со стороны покупателей, ищущих выгодные предложения.

«Между тем, сохраняющийся спрос со стороны центральных банков и изменения в политике ключевых рынков, таких как Индия, являются дополнительными факторами неопределенности, которые могут незаметно повлиять на динамику цен на золото во второй половине года», — говорится в отчете World Gold Council.

К тому же внутридневной анализ показывает, что основная часть движений цены золота связана с активностью в течение азиатских и американских торговых часов. Многие коррекции происходили в течение американских часов, и, наоборот, отскоки золота, как правило, происходили в течение азиатских часов. Это еще раз подчеркивает все более важную роль, которую играют азиатские инвесторы в определении цены и ее направления.

Факторы, влияющие на цену

В World Gold Council назвали несколько факторов, которые напрямую повлияют на стоимость золота.

Во-первых, рост или снижение закупок золота центральными банками на каждые 20-30 тонн сверх 600 тонн в год прямо пропорционально повлияют на увеличение или понижение стоимости на 1 %. С 2022 года центральные банки в среднем суммарно закупали 1 тысячу тонн золота в год.

В I квартале 2026 года центральные банки «тактически» продавали или обменивали золото. Однако, согласно прогнозу World Gold Council, по итогам 2026 года они останутся чистыми покупателями. Вопрос лишь заключается в объемах закупок.

Недавнее исследование золотых резервов центральных банков показывает, что интерес со стороны государственного сектора сохранится. Все большая доля управляющих резервами организаций ожидает увеличения своих собственных золотых резервов в течение следующих двенадцати месяцев. Однако увеличение числа центральных банков, выходящих на рынок, не обязательно свидетельствует о масштабах их покупок.

Во-вторых, повышение импортной пошлины на золото в Индии на каждые 10 % снизят стоимость на 2 %.

Спрос на золото в Индии составляет в среднем 800 тонн в год. При этом страна импортирует все закупаемое золото. Для сохранения валютных резервов на фоне давления на индийскую рупию из-за войны на Ближнем Востоке Правительство Индии приняло ряд мер для снижения импорта золота. В стране повысили пошлины с 6 % до 15 %, а также начали информационную кампанию, направленную на сокращение покупок золота потребителями.

«Наш эконометрический анализ показывает, что одно лишь повышение импортных пошлин в стране приведет к снижению спроса на ювелирные изделия, слитки и монеты на 50-60 тонн (или примерно на 10 % в годовом исчислении)», — говорится в отчете World Gold Council.

В-третьих, снижение доходности 10-летних облигаций США на 25 базисных пунктов эквивалентно увеличению цены на золото на 1,75 % за унцию. В World Gold Council отмечают, что повышение процентной ставки не обязательно плохо сказывается на золоте. Важен контекст, в котором оно происходит — как рынки интерпретируют последствия ужесточения денежно-кредитной политики для роста, доверия к инфляции, финансовой стабильности и доллара. Если цикл повышения ставок существенно улучшит оценку рынком доверия к ФРС, золото может столкнуться с дополнительным давлением.

В-четвертых, увеличение индекса потребительских цен на 1 % подразумевает увеличение стоимости золота на 0,5 % за унцию.

«Во время скачков инфляции золото, как правило, отстает от других активов, таких как сырьевые товары, но догоняет и превосходит их, когда инфляция сохраняется и подталкивает инвесторов к более эффективным средствам хеджирования», — говорится в отчете World Gold Council.

В-пятых, увеличение показателя GPR (Geopolitical Risk) на 100 пунктов в месяц эквивалентно увеличению цены на 2,5 % за унцию. При этом золото не отреагировало на войну на Ближнем Востоке. Но оно было не единственным классом активов, который опроверг ожидания. В World Gold Council считают, что сочетание специфических факторов сделало влияние этого события на золото скорее исключением, чем правилом.

Аналитики добавили, что если цена на золото снизится на 10-15 % от текущих уровней, дальнейшее падение будет ограниченным, поскольку исторически более низкие цены стимулируют покупки со стороны различных секторов.