Halyk Finance понизил прогноз по росту экономики Казахстана

В Halyk Finance пересмотрели прогноз по росту экономики. Эксперты снизили его с 4,5 % до 3,9 %. Они считают, что опубликованный правительством прогноз социально-экономического развития на 2025-2029 годы, в котором в 2024 году ожидается 6 %-ный рост ВВП — сильно оптимистичным. Исходя из доступной информации, аналитики изменили свой прогноз в сторону снижения с 4,5 % до 3,9 %, при этом подчеркнув. что анализ был усложнён тем, что МНЭ РК до сих пор не предоставило данные по росту ВВП за январь-апрель и январь-май 2024 года.

«В июньском отчете социально-экономического развития РК правительство прогнозирует рост ВВП на 2024 год на уровне 6 %, тогда как в сентябрьском отчете 2023 года этот показатель составлял 5,3 %. Правительство не предоставило никаких объяснений по поводу резкого увеличения прогноза.

Особенно вызывает недоумение прогноз по росту сельского хозяйства: в сентябре 2023 года правительство прогнозировало рост на уровне 3,9 %, а сейчас они прогнозируют рост в 11,6 %.

При этом прогноз по росту горнодобывающей промышленности был существенно снижен с 4,7 % (сентябрьский прогноз) до 1,1 % (текущий прогноз). Отсутствие обоснованных объяснений такого драматического пересмотра роста ВВП и его компонентов ставит под сомнение реалистичность прогнозов правительства», — заявляют эксперты Halyk Finance.

Говоря о причинах для пересмотра экономического прогноза, аналитики обращают внимание, что в апреле и мае 2024 года инвестиции в основной капитал показывают значительное снижение: после прироста в 0,6 % год к году в январе, за 3 месяца 2024 года наблюдался спад на 0,8 % г/г, который продолжился и в апреле (−5,3 % г/г). Темпы прироста в строительной отрасли также замедляются. Они составили 12,2 % г/г за 4 месяца 2024, и снизились до 8,1 % г/г за 5 месяцев текущего года.

Несмотря на такое снижение, строительный сектор по-прежнему остается одним из основных драйверов экономического роста.

Добыча нефти остаётся слабым местом экономики. За 4 месяца 2024 года произошел спад на 0,8 % год к году, что отражает продолжающуюся стагнацию в нефтяной отрасли, негативно сказывающуюся на общем экономическом росте.

Транспортный сектор демонстрирует положительную динамику: прирост составил 7,8 % г/г за четыре и 7,1 % г/г за пять месяцев 2024 года. Торговля и промышленность показывают умеренные темпы прироста за январь-апрель 2024 года (2,3 % и 3,2 % г/г соответственно). Однако в промышленности основной рост обеспечивается продуктами первичной обработки: металлургическое производство выросло на 5,1 % г/г. В то же время лёгкая промышленность показала лишь 0,3 % прироста, тогда как производство прочей неметаллической минеральной продукции увеличилось на 1,1 % г/г, а производство продуктов питания упало на 2 % г/г за 4 месяца 2024 года.

В сельском хозяйстве наблюдается незначительный прирост: 1,7 % г/г за 4 месяца 2024 и 1,6 % г/г за 5 месяцев 2024 года, что свидетельствует о постепенном восстановлении сектора.

Говоря о снижении своего прогноза, эксперты обуславливают это несколькими негативными факторами. Во-первых, фискальная неопределенность является значительным риском. Недобор налогов и необходимость увеличения трансфертов из Нацфонда для покрытия бюджетных расходов, в том числе из-за ситуации с паводками, создают давление на бюджет.

Во-вторых, инвестиционная активность снизилась. Завершение активной фазы инвестиций в расширение Тенгизского месторождения привело к значительному сокращению инвестиций в основной капитал. В первом квартале 2024 года инвестиции сократились на 0,8 % в годовом выражении, а в январе-апреле на 5,3 % г/г, что негативно повлияет на экономическую активность. Ещё одним фактором является стагнация в нефтедобывающем секторе. Снижение добычи нефти в

январе-апреле (−0,8 % г/г) и отсутствие роста в этом секторе негативно сказываются на общем экономическом росте. Ожидается, что стагнация в нефтяном секторе будет продолжать оказывать негативное влияние на экономику, несмотря на динамичное развитие в обрабатывающей промышленности, строительстве, транспорте и связи. Наконец, высокий уровень базовой ставки, несмотря на снижение инфляции, оказывает сдерживающее влияние на экономический рост.

«Прогнозы социально-экономического развития РК на 2025–2029 годы, на наш взгляд, слишком оптимистичные. Ожидаемый ежегодный рост ВВП на уровне 6 % противоречит текущим данным, которые показывают замедление до 3,7 % в первом квартале 2024 года. Сельское хозяйство, прогнозируемое на уровне 11,6 % в 2024 году, не реалистично в свете текущих темпов роста от 0,4 % до 1,7 % г/г. Кроме того, недобор налогов добавляет фискальную неопределенность и создаёт дополнительные финансовые нагрузки на государственный бюджет. Учитывая все эти факторы, текущие прогнозы правительства требуют пересмотра с учетом реальных экономических условий и рисков», — резюмировали в Halyk Finance.