Портфели крупнейших инвесторов за I квартал 2026 года

Изображение: pressfoto/Magnific

Первый квартал 2026 года прошёл под знаком высокой волатильности на мировых рынках. Эскалация конфликта вокруг Ирана и рост цен на нефть усилили инфляционные риски и давление на фондовые площадки, что привело к коррекции многих ранее популярных акций. В этих условиях большинство крупнейших инвестиционных фондов завершили квартал с отрицательной доходностью, а инвесторы были вынуждены адаптироваться к меняющейся рыночной среде.

Сделки крупнейших инвесторов показывают, что квартал стал периодом переоценки рыночных фаворитов. На фоне так называемого «софтапокалипсиса» многие управляющие сокращали вложения в отдельные софтверные компании и фиксировали прибыль по ранее успешным инвестициям. Одновременно коррекция сделала более привлекательными оценки ряда крупных технологических компаний, что подтолкнуло инвесторов к наращиванию позиций в сегментах, которые аналитики считают ключевыми бенефициарами нового технологического цикла.

Капитал постепенно перетекал в производителей полупроводников, поставщиков инфраструктуры для искусственного интеллекта, крупные технологические платформы и отдельные компании цифровой экономики.

В данной подборке представлены портфели одних из самых известных и успешных инвесторов на фондовом рынке. Редакция THE TENGE ежеквартально обновляет информацию о портфелях, чтобы вы могли сравнить их доходность и логику принятия решений и понять, на какие сектора делают ставку те, кто управляет миллиардами.

Уоррен Баффет — один из наиболее известных инвесторов в мире, основатель инвестиционного фонда Berkshire Hathaway. Входит в число самых успешных инвесторов на фондовом рынке.

В возрасте 95 лет Баффет покинул пост главы компании, передав руководство Грегу Абелю, однако продолжает участвовать в ежедневных торговых операциях и принятии ключевых инвестиционных решений по портфелю Berkshire Hathaway.

Значительная часть активов Berkshire Hathaway сосредоточена в ограниченном числе крупных компаний. В результате крупнейшие позиции портфеля занимают акции компаний Apple Inc., American Express Co., Bank of America Corp., Coca Cola Co. и Chevron Corp. На долю данных эмитентов приходится значительная часть стоимости портфеля Berkshire Hathaway.

Подобная стратегия соответствует инвестиционной философии Баффета, согласно которой инвестор должен вкладывать средства в понятные и устойчивые бизнес-модели и сохранять инвестиции на длительный срок, не распыляясь на чрезмерную диверсификацию.

В первом квартале 2026 года фонд Berkshire Hathaway впервые проводил сделки уже не под прямым управлением Уоррена Баффета. Несмотря на ранее консервативные подходы Баффета в отношении большинства ИТ компаний, его фонд значительно увеличил долю в Alphabet. Весьма примечательна и значительная ставка на рост авиаперевозчика Delta Air Lines, чьи позиции остались сильными, несмотря на проблемы отрасли с топливом.

Кроме того, фонд Баффета полностью закрыл позиции в Visa, Mastercard и UnitedHealth Group, продав весь пакет акций данных компаний, несмотря на распространённые мнения аналитиков касательно сильной недооценки данных компаний.

Также были снижены вложения в Chevron, чьи акции сильно выросли (+25,5 % с начала года) на фоне повышения цен на нефть и блокировки Ормузского пролива. Вероятнее всего, данная продажа является следствием корректировки возросшей доли этого эмитента в портфеле.

Практически полностью была ликвидирована убыточная позиция в UnitedHealth Group Incorporated (американский производитель и продавец пива, вина и крепких спиртных напитков).

Итого:

Активы под управлением Berkshire Hathaway: $263 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −1,27 % (+4,84 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 13,0 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 44,29 %

Концентрация в 20 позициях: 98,99 %

Кэти Вуд — основательница инвестиционной компании ARK Invest.

Инвестиционная стратегия Кэти Вуд основана на инвестировании в инновационные компании с высоким потенциалом роста. Основное внимание уделяется таким направлениям, как искусственный интеллект, автономный транспорт, робототехника и геномика. Таким образом, инвестиционный подход ARK Invest можно охарактеризовать как агрессивную стратегию долгосрочного инвестирования в технологические инновации, ориентированную на поиск компаний, способных изменить структуру целых отраслей мировой экономики.

В первом квартале 2026 года фонд ARK Invest по большей степени наращивал свои прошлые позиции, пользуясь значительным снижением цен по ним.

При этом значительное увеличение наблюдалось во вложениях в компанию Figma, предоставляющую облачный сервис для создания и совместного форматирования пользовательских интерфейсов сайтов, приложений и различных дизайн-концептов. Акции компании подверглись значительной распродаже, связанной с опасениями касательно использования инструментов ИИ для дизайна. Кэти Вуд считает подобное снижение акций чрезмерным и напротив ожидает роста выгод для Figma в связи с внедрением в её работу инструментов ИИ.

Полностью новым вложением выступают акции Broadcom. Компания является одним из бенефициаров текущего бума ИИ и полупроводниковой индустрии, при этом имея не такое высокое соотношение цена/прибыль как у прочих игроков в сегменте. Компания производит высокопроизводительные микросхемы для дата-центров, сетей, широкополосной связи и беспроводных устройств, а также предоставляет различные облачные решения.

В первом квартал 2026 года фондом была частично зафиксирована сверхприбыльная позиция по акциям Teradyne — американский разработчик и производитель автоматического испытательного оборудования.

Практически полностью закрыта позиция в онлайн-площадке для размещения и поиска краткосрочной аренды частного жилья по всему миру Airbnb. Фонд вышел из неё с доходностью всего в 6,5 %, по всей вероятности посчитав данную идею бесперспективной для дальнейшего роста.

На 70 % ликвидирована крайне убыточная позиция в DraftKings —  американская игорная компания, сфера деятельности которой включает онлайн-казино и ставки на спорт.

Относительно неожиданным выступило сокращение на половину позиции фонда в Meta, по всей видимости это произошло на фоне объявления о росте капитальных расходов компании и их слабой текущей отдаче, что во многом напугало многих инвесторов.

Итого:

Активы под управлением ARK Invest: $12,9 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: -11,3 % (-11,74 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 18,28 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 65,48 %

Концентрация в 20 позициях: 61,37 %

Рэй Далио — американский инвестор и основатель одного из крупнейших хедж-фондов Bridgewater Associates.

Фонд Рэя Далио использует алгоритмы и математические модели для поиска инвестиционных возможностей с помощью анализа макроэкономических данных.

В первом квартале 2026 года фонд Bridgewater Associates увеличивал свои вложения в широком спектре компаний полупроводниковой индустрии на фоне всеобщего бума ИИ и сверхвысокого спроса на вычислительные мощности.

Отметим значительный рост ставки на компанию Amazon, которая представляет собой охват как ритейла, так и облачных вычислений, а с недавних пор ещё и производство процессоров. В результате сильной коррекции рынка во время наиболее острой фазы конфликта США с Ираном у компании наблюдались относительно низкие значения коэффициента цена/прибыль по сравнению с другими крупными ИТ-корпорациями.

За отчётный квартал фонд сокращал свои вложения в широкий индекс iShares Core S&P 500, высвобождая средства для активных покупок. Наполовину была сокращена сверхприбыльная позиция в акциях Lam Research — американская компания, поставляющая оборудование для производства полупроводниковых микросхем.

Вместе с тем фонд практически полностью закрыл убыточные позиции в Salesforce, Booking Holdings и Adobe,чьё значительное падение цен связанно с так называемым «софтапокалипсисом», спровоцированным внедрением новых инструментов Claude от Anthropic с риском более дешёвой и эффективной замены функционала большинства софтверных компаний.

Итого:

Активы под управлением Bridgewater Associates: $22,4 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −6,44 % (+3,01 % за IV квартал 2025 года)

Cредняя годовая доходность за 3 года: 12,73 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 43,26 %

Концентрация в 20 позициях: 50,41 %

Билл Экман — американский инвестор, основатель хедж-фонда Pershing Square Capital Management.

Экман инвестирует в ограниченное число крупных компаний, которые, по его мнению, недооценены рынком и обладают потенциалом роста. Часто он приобретает значительные доли в компаниях и активно взаимодействует с их руководством, добиваясь изменений в стратегии, управлении или структуре бизнеса для повышения стоимости компании.

В первом квартале 2026 года фонд Pershing Square Capital Management сделал значительную ставку на рост Microsoft, подразумевая сильную недооценённость компании к рынку.

Также была ещё больше увеличена позиция в Amazon, которая являлась крупнейшей новой ставкой фонда в 4 квартале 2025 года.

Фонд решил дополнительно увеличить свою убыточную позицию в компании по развитию и управлению недвижимостью Howard Hughes Holdings. Для фонда данная позиция выступает скорее прямыми инвестициями с активным участием Билла Экмана в управлении компании.

В то же время фонд полностью закрыл сверхприбыльную позицию в Hilton Worldwide Hldgs. Практически полностью сокращены вложения в акции Alphabet, где фонд вышел со значительной прибылью, и незначительно уменьшены позиции в Brookfield и Uber.

Итого:

Активы под управлением Pershing Square Capital Management: $13,7 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −8,98 % (+2,81 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 11,73 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 39,48 %

Концентрация в 20 позициях: 100 %

Стэнли Дракенмиллер — один из наиболее известных макроинвесторов современности, управляющий Duquesne Family Office и экс-руководитель фонда Duquesne Capital. Широкую известность получил благодаря многолетней работе вместе с Джорджем Соросом в Quantum Fund.

Его инвестиционная стратегия основана на макроэкономическом подходе «сверху вниз» и концентрированных инвестициях с высоким потенциалом доходности.

В первом квартале 2026 года фонд Duquesne Family Office открыл новые позиции в Broadcom и Caris Life Sciences, но не более 5 % от портфеля.

Дополнительно увеличено и без того активное присутствие в акциях биотехнологической компании Natera, чья основная деятельность сконцентрирована на разработках различных ДНК-тестов, анализа предрасположенностей к раковым болезням, а также планирования беременности.

Фонд полностью закрыл с убытком позицию в ETF на финансовый сектор ранее купленную в 4 квартале 2025 года и широкий рыночный индекс Invesco S&P 500 Equal Weight ETF.

Полностью вышел из позиции в Alphabet и на 94 % сократил свои вложения в Amazon. Кроме того, чуть больше половины сократил крайне прибыльную позицию в акциях компании Woodward — это международный производитель комплектующих для энергетической и аэрокосмической отраслей.

Итого:

Активы под управлением Duquesne Family Office: $2,94 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −4,0 % (+14,6 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 43,36 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 194,63 %

Концентрация в 20 позициях: 77,14 %

Кен Гриффин — американский инвестор, создатель и генеральный директор хедж-фонда Citadel Advisors.

Инвестиционный подход Кена Гриффина можно охарактеризовать как высокотехнологичную и диверсифицированную стратегию, сочетающую фундаментальный анализ, количественные модели и активное управление капиталом для получения стабильной доходности на различных рынках.

Наибольшей покупкой фонда в первом квартале 2026 года стало увеличение вложений в широкий рыночный индекс iShares Core S&P 500 ETF. В 5 раз была увеличена позиция в Mastercard, но при этом общая доля в портфеле всё ещё менее 0,5 %. Из других значимых для портфеля сделок отметим увеличение позиции в Meta, с усреднением убытка по данной акции.

Для финансирования своих покупок фонд в основном сокращал свои позиции в различных рыночных индексах. Примечательна почти полная ликвидация вложений фонда в золото через соответствующий рыночный индекс. Из точечных продаж выделяется значительное сокращение фондом своих вложений в акции Visa с отрицательным результатом.

Итого:

Активы под управлением Citadel Advisors: $141,0 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −5,39 % (+0,8 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 20,06 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 73,06 %

Концентрация в 20 позициях: 16,7 %

Кен Фишер — американский инвестор, основатель и исполнительный председатель компании Fisher Investments.

Его инвестиционная стратегия основана на глобальном нисходящем подходе и поиске недооценённых акций роста. При оценке компаний Фишер активно использует коэффициент Price-to-Sales (PSR), считая выручку более стабильным показателем, чем прибыль.

Портфель, формируемый компанией Fisher Investments, строится по принципу долгосрочного инвестирования и распределяется примерно в соотношении 70/20/10 между акциями, облигациями и денежными средствами, при этом основной акцент делается на глобальные рынки.

Фонд наращивал свои действующие вложения, в основном в биофармацевтических компаниях, не открывая новых позиций. Отметим значительный рост доли в акциях Cisco System, с усилением экспозиции к ИИ и полупроводниковому циклу.

Сокращению подверглись позиции в различных биофармацевтических компаниях, а также практически полная продажа акций Adobe после их сильного снижения в результате давления со стороны возможностей ИИ. 

Итого:

Активы под управлением Fisher Investments: $295,0 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −3,05 % (+4,29 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 24,6 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 93,44 %

Концентрация в 20 позициях: 49,44 %

Дэвид Теппер — американский инвестор, основатель хедж-фонда Appaloosa Management и один из самых успешных управляющих активами своего поколения. Он известен своим агрессивным, но расчётливым стилем инвестирования и способностью зарабатывать на кризисных ситуациях.

Одной из ключевых особенностей стратегии Теппера является инвестирование в проблемные активы, включая долговые обязательства и акции компаний, испытывающие финансовые трудности или находящиеся на грани банкротства. Данный подход позволяет приобретать активы с существенным дисконтом и получать высокую доходность в случае восстановления бизнеса.

Новым вложением для компании стала покупка акций Sandisk Corporation, делая ставку на текущий бум полупроводниковой отрасли. Среди крупных покупок выделяется удвоение позиции в Amazon, а также значительное увеличение позиции в Uber Technologies.  

В то же время фонд полностью закрыл позицию в компании авиаперевозчика American Airls Group с незначительным результатом. Дополнительно были снижены позиции в Alibaba Group и фонде KraneShares CSI China Internet ETF с сокращением вложения в китайский технологический сектор. Среди отдельных компаний были практически полностью проданы акции Microsoft и наполовину сокращены убыточные вложения в Whirlpool.

Итого:

Активы под управлением Appaloosa Management: $5,93 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: -6,98 % (−4,83 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 30,3 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 121,22 %

Концентрация в 20 позициях: 93,45 %

Дэвид Шоу — американский инвестор, учёный и основатель инвестиционной компании D. E. Shaw. Известен тем, что одним из первых начал активно применять математические модели и алгоритмы для управления капиталом.

Инвестиционная стратегия Дэвида Шоу, реализуемая в рамках D. E. Shaw, основана на сочетании сложных количественных моделей, высокоскоростных вычислений и технологий машинного обучения для выявления рыночных неэффективностей.

В первом квартале 2026 года фонд D. E. Shaw увеличивал свои существующие позиции, в частности, такие как Broadcom и Alphabet. Отдельно отметим рост вложений по убыточной позиции в производителе медицинского оборудования Boston Scientific.

Параллельно с этим в первом квартале была полностью продана позиция в индексе широкого рынка iShares Core S&P 500 ETF. Кроме того, фонд снизил свои прибыльные вложения в компаниях технологического сектора и цифровых платформ. Исключение: практически полное сокращение своих убыточных вложений в Netflix.

Итого:

Активы под управлением D. E. Shaw: $148,0 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −7,58 % (+3,62 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 30,74 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 123,47 %

Концентрация в 20 позициях: 21,67 %

Нехал Чопра — инвестор и основательница инвестиционной компании Ratan Capital Management. Известна своим концентрированным подходом к инвестированию, во многом вдохновлённым принципами стоимостного инвестирования и идеями Уоррена Баффета.

Чопра делает ставку на ограниченное число компаний, формируя крупные позиции в наиболее уверенных инвестиционных идеях. В центре её подхода — поиск качественных бизнесов с устойчивыми конкурентными преимуществами, высокой рентабельностью и сильным менеджментом. При этом Чопра ориентируется на покупку акций по справедливой или заниженной цене с расчётом на долгосрочное удержание.

В первом квартале 2026 года фонд Ratan Capital Management под управлением Нехал Чопры значительно нарастил долю своего портфеля в рыночном индексе Invesco QQQ Trust. Индекс позволяет инвесторам вложиться сразу в 100 крупнейших нефинансовых компаний, акции которых торгуются на бирже NASDAQ.

Новыми точечными идеями фонда выступили несколько покупок:

• Vertiv Holdings — ведущая американская транснациональная корпорация, специализирующаяся на критически важной цифровой инфраструктуре, которая обеспечивает бесперебойную работу центров обработки данных, коммуникационных сетей, а также коммерческих и промышленных объектов.
• Resolute Holdings Management — управляющая компания в сфере альтернативных инвестиций.
• На треть были увеличены вложения в акции крупнейших гиперскейлеров: Meta и Amazon.

В первом квартале 2026 года фонд с убытком полностью закрыл позиции в Oracle Corp., ранее открыв их на локальных максимумах цен.

Практически полностью были проданы из портфеля акции Microsoft с двузначным показателем убытка.

За отчётный период фонд в целом активно избавлялся от ряда своих убыточных позиций, в основном в софтверных компаниях.

Итого:

Активы под управлением Ratan Capital Management: $0,277 млрд

Доходность за I квартал 2026 года: −9,92 % (−0,23 % за IV квартал 2025 года)

Средняя годовая доходность за 3 года: 41,54 %

Кумулятивная доходность за 3 года: 183,56 %

Концентрация в 20 позициях: 92,82 %