PMI от Freedom Holding и S&P Global: период непрерывного роста подошел к концу

В августе 2026 года составной индекс производительности PMI по Казахстану, подготовленный специалистами Freedom Holding Corp. и S&P Global по итогам опроса предприятий, был ниже критической отметки в 50 пунктов и составил 49,3. Это на 2,2 меньше, чем в июле.

Таким образом, четырехмесячный период непрерывного роста подошел к концу. Данное снижение говорит о сокращении объемов производства, которое может быть охарактеризовано как незначительное. Спад произошел за счет усилившегося сокращения объемов производства в обрабатывающей промышленности, наряду с заметным замедлением в сфере услуг.

Также отметим, что в августе зафиксировано снижение притока новых заказов. Такое происходит впервые за 5 месяцев. Здесь тенденции двух секторов экономики также разошлись: усилившееся сокращение в обрабатывающей промышленности перевесило рост в сфере услуг.

Уровень занятости снизился седьмой месяц подряд. Темп сокращения рабочих мест остался незначительным и в целом не изменился в сравнении с июлем.

При этом инфляционное давление ослабло под влиянием положительных тенденций в сфере услуг. С другой стороны, расходы на ресурсы и цены реализации в обрабатывающей промышленности выросли более стремительно.

Уверенность в деловых кругах по сравнению с июлем укрепилась, однако в контексте всего исследования остается ослабленной. Оптимизм укрепился среди как поставщиков услуг, так и производителей.

Сфера услуг

Индекс деловой активности PMI в сфере услуг в августе составил 51,9 пунктов. Это на 2,2 меньше, чем в июле. Снижение указывает на существенное замедление прироста объема производства.

Активность по-прежнему увеличивается, а текущее значение превосходит средний показатель в рамках исследования (49,4). По словам респондентов, росту деловой активности сферы услуг Казахстана способствовало увеличение притока новых заказов.

Приток новых заказов демонстрирует рост уже 6 месяцев подряд. Участники опроса связывают его с улучшением базовых условий спроса, успешными мероприятиями по рыночному продвижению, привлечением новых клиентов и внедрением новых бизнес-моделей.

При этом казахстанские поставщики услуг по-прежнему демонстрируют незначительную склонность к сокращению штатов: индекс занятости сократился седьмой месяц подряд. Те респонденты, у которых произошло сокращение штатов, поясняли его завершением действия контрактов с сотрудниками, их переводом в отпуск без содержания и реструктуризацией компании.

В сфере ценообразования казахстанские поставщики по-прежнему сталкиваются с резким ростом цен на ресурсы, вызванным ростом затрат на топливо, энергоносители, транспортировку и оплату труда. Компании переложили эти возросшие издержки на клиентов.

При этом темп ценовой инфляции отпускных цен незначителен и в контексте исследования понижен: некоторые поставщики услуг предпочли принять на себя часть возросших издержек, чтобы предложить скидки и акции для повышения продаж. Темп инфляции стоимости ресурсов и цен на услуги стал самым низким за 5 и 3 месяца соответственно.

Оптимизм в сфере услуг Казахстана несколько вырос после падения до самого низкого за 6 месяцев уровня в июле. Положительные ожидания базируются на планах по расширению, наращиванию клиентской базы, увеличению расходов на рыночное продвижение и запуску новых услуг. Тем не менее, уровень оптимизма по-прежнему пребывает ниже среднего показателя в рамках исследования: почти три четверти респондентов не ожидают изменений деловой активности в ближайший год.

Обрабатывающие отрасли

В августе индекс деловой активности PMI обрабатывающих отраслей Казахстана снижается уже третий месяц подряд и составил 46 пунктов. Это на 1 меньше, чем в июле.

По словам участников опроса, у компаний возникли сложности с получением новых заказов: заказчики часто не в состоянии участвовать в новых проектах в связи с ухудшением покупательной способности. Приток новых заказов сократился четвертый месяц подряд, а темп сокращения стал существенным и наиболее стремительным за почти 4,5 года.

На фоне сокращения новых заказов компании сообщили о соразмерном снижении объемов производства. Таким образом, период спада по этому показателю непрерывно продолжается уже 8 месяцев. По словам ряда участников опроса, они временно приостановили деятельность в связи с отсутствием заказов.

Ослабление рабочей нагрузки привело к отсутствию давления на производственные мощности: объем невыполненных заказов и запасов готовой продукции сократился почти рекордным темпом, поскольку предприятия завершали текущие заказы.

В связи с ослаблением рабочей нагрузки производители также стремились сократить масштабы деятельности. Уровень занятости снизился седьмой раз подряд. Некоторые участники опроса сообщили об уходе сотрудников в отпуск за свой счет. Сокращение штатов стало существенным и наиболее стремительным с января 2022 года.

Покупательная активность также снизилась, а темп ее снижения резко усилился до наиболее стремительного с марта 2022 года. При этом запасы ресурсов вновь существенно сократились. Предприятия продолжили сталкиваться с дальнейшим увеличением сроков поставок. Часто причиной были проблемы на границе с Россией, однако текущий виток ухудшения работы поставщиков может быть охарактеризован как незначительный.

Издержки на ресурсы вновь резко выросли, а темп инфляции слегка повысился по сравнению с июльским. Участники исследования отметили повышение цен на сырье (в частности, металлы и текстиль), а также рост коммунальных расходов. В ответ на это производители более стремительно повысили цены реализации. Таким образом, издержки растут ежемесячно на протяжении последних трех лет.

Респонденты надеются, что в течение ближайшего года усилится приток новых заказов и произойдет запланированное расширение производства. На этом основаны их надежды на рост объемов производства. При этом уровень оптимизма опрошенных остается относительно низким в связи с текущими проблемами и неопределенностью в будущем.