«Голландская болезнь» и инфляция: в Нацбанке рассказали о последствиях трансфертов из Нацфонда

По словам председателя Национального банка Тимура Сулейменова, изъятия из Национального фонда давят на денежный и валютный рынки, искажают валютный курс, мешают отечественному бизнесу.

В 2024 году объем прямых трансфертов из Национального фонда составляет ₸5,6 трлн. На 2025 год запланирован примерно такой же уровень — ₸5,3 трлн.

«Мы видим, что ненефтяной дефицит остается высоким, и для покрытия общего дефицита бюджет значительно опирается на трансферты из Национального фонда. В результате баланс поступлений и изъятий средств Национального фонда остается отрицательным — изъятия превышают поступления», — заявил Тимур Сулейменов на заседании Мажилиса.

Он добавил, что объем вливаний прямых трансфертов и других изъятий из нацфонда по отношению ко всей денежной массе составляет почти 16 %.

По его словам, это все давит на денежный и валютный рынки, искажает валютный курс, мешает отечественному бизнесу, повышая вероятность «голландской болезни» экономики.

«Это проинфляционный фактор, который не дает нам возможности быстрее смягчать монетарную политику, делать базовую ставку ниже, а значит, и ставку по кредитам банков, в том числе для бизнеса», — объяснил глава нацбанка.

В таких условиях единственным фактором, способствующим увеличению средств нацфонда, является инвестиционный доход, считает Тимур Сулейменов. С января по сентябрь 2024 года инвестиционных доход Национального фонда составил ₸6,16 млрд (+10,27 %). Благодаря этому, активы нацфонда с начала года выросли на 4,5 % и достигли ₸62,7 млрд.