PMI Казахстана от Freedom Holding и S&P: наблюдается умеренный рост производительности

В апреле 2026 года составной PMI Казахстана, подготовленный аналитиками Freedom Holding и S&P Global, составил 51,1 пунктов. Это на 4 пункта больше, чем в марте. Отмечается умеренный рост производительности за счет роста активности в сфере услуг, что компенсировало сохраняющийся спад у производителей.

Согласно результатам опроса, наблюдается возобновление притока новых заказов. Особенно выраженно — в сфере услуг. Темп роста был существенным и наиболее стремительным с июля прошлого года.

В сфере ценообразования темп инфляции цен на ресурсы в частном секторе в апреле усилился и стал вторым по интенсивности за 41 месяц, уступая лишь пиковому январскому показателю, ставшему результатом повышения ставки НДС. Цены реализации также продолжили расти, хотя темп их роста существенно уступает темпу роста издержек.

В течение ближайших 12 месяцев ожидается рост производительности частного сектора — среди компаний зафиксирован высокий уровень положительных ожиданий. Их оптимизм стал самым высоким за последние шесть месяцев.

PMI сферы услуг

За отчетный период PMI сферы услуг Казахстана составил 53,9 пунктов. Это на 4,7 больше, чем в марте.

«Такой резкий месячный рост нетипичен для локального рынка и ранее наблюдался преимущественно в периоды постшокового восстановления (пандемия и 2022 год), что требует осторожной интерпретации. Улучшение носит ограниченный характер и не сопровождается изменением фундаментальных условий, что отражается в сохраняющейся осторожности в занятости и усилении реструктуризации. Инфляционное давление на издержки вновь ускорилось, приблизившись к январскому пику, со смещением драйверов от налоговых факторов к росту заработных плат и закупочных цен. Рост активности сосредоточен в недвижимости (поддержанной увеличением ипотечного кредитования на +16 % г/г) и бизнес-услугах, тогда как потребительский и транспортный сегменты остаются слабыми», — заявила руководитель экономических исследований и аналитики, ТОО Freedom Holding Operations Салтанат Мухамбеталиева.

По словам респондентов, возобновление роста деловой активности стало в первую очередь следствием притока новых заказов.

В сфере услуг Казахстана в апреле зафиксирован резкий рост новых продаж. Темп роста усилился после незначительного увеличения этого показателя в марте. Аналогично ситуации с деловой активностью текущий рост стал наиболее выраженным за девять месяцев.

Компании связывают его с усилением тенденций спроса и заключением новых контрактов. Несмотря на дальнейший приток новых заказов и возобновление роста деловой активности, уровень занятости в сфере услуг снизился. Снижение этого показателя фиксируется ежемесячно с февраля.

Темп сокращения рабочих мест был незначительным, однако наиболее стремительным с октября: компании сетовали на закрытия и реструктуризацию.

В апреле казахстанские поставщики услуг сообщили о резком росте издержек на сырье. Темп инфляции еще более усилился и лишь слегка уступает январскому пику, ставшему следствием повышения ставки НДС. По мнению участников опроса, на ценовое бремя компаний негативно повлияло повышение цен со стороны поставщиков и рост издержек на заработную плату.

Данные индекса PMI в целом указывают на положительные ожидания от ближайших 12 месяцев. Участники опроса, спрогнозировавшие рост в ближайшем году, надеются реализовать планы рыночного продвижения, инвестировать в новое оборудование, ожидают улучшения условий спроса и заключения новых контрактов. Уровень оптимизма соответствует мартовскому.

PMI обрабатывающих отраслей

В апреле 2026 года PMI обрабатывающих отраслей составил 48,9 пунктов. Это на 1,5 больше, чем в марте.

«В апреле обрабатывающие отрасли Казахстана показали первые признаки стабилизации после квартала слабого спроса, однако операционные условия в секторе остаются сложными. После двух месяцев ослабления инфляционное давление на издержки возобновилось: конфликт на Ближнем Востоке, ранее влиявший преимущественно на сроки поставок, теперь напрямую транслируется в стоимость топлива, сырья и логистики, усиливая перенос в отпускные цены и ограничивая восстановление маржинальности. В разрезе секторов и размерности компаний сохраняется асимметрия в деловой активности: продовольственный сегмент и крупный бизнес показывают более устойчивую динамику, тогда как химия, металлургия и малые предприятия остаются под наибольшим давлением», — заявила Салтанат Мухамбеталиева.

Фактором, смягчившим ухудшение условий ведения деятельности, стал возобновившийся приток новых заказов. Соответствующий индекс незначительно вырос, прервав трехмесячный период спада этого показателя. Участники опроса сообщили о слабых признаках улучшения спроса.

Несмотря на приток заказов в апреле, под влиянием ослабления спроса в первом квартале года компании продолжают сокращать производство. Темп сокращения остался существенным, но уступает мартовскому. Производственные мощности по-прежнему используются не в полную силу, а темп сокращения объемов невыполненных заказов стал вторым по скорости с момента начала сбора данных и уступает лишь показателю января 2020 года.

Отчасти сокращение объема невыполненных заказов стало следствием отправки заказчикам готовой продукции. Это, в свою очередь, привело к незначительному сокращению запасов готовой продукции.

Недоиспользование производственных мощностей привело к тому, что компании продолжили сокращать штаты и покупательную активность. При этом темпы сокращения этих индексов были незначительными и уступают мартовским.

Запасы купленной продукции сократились третий месяц подряд под влиянием падения продаж. Те предприятия, которые в апреле закупали ресурсы, сообщили о третьем подряд увеличении сроков поставки на фоне нехватки сырья.

Впервые с начала года наблюдается ускорение темпа инфляции цен на ресурсы, которые резко выросли под влиянием ряда факторов, среди которых повышение цен на топливо и нефть в результате войны на Ближнем Востоке, подорожание сырья и рост логистических издержек. Несмотря на резкий характер, темп инфляции все же существенно уступает высокому показателю января, когда произошло повышение ставки НДС.

Производители также повысили цены реализации, но в этом случае темп инфляции также менее выражен, чем в начале года.

Уверенность в деловых кругах достигла самого высокого за шесть месяцев уровня. Участники опроса надеются, что приток новых заказов, который наблюдается в апреле, сохранится и далее. Почти половина респондентов прогнозирует, что объемы производства вырастут в течение года.