Ещё не поздно вступать в криптогонку?

Изображение: Freepik

Аналитики Fidelity Digital Assets прогнозируют ускорение в сфере цифровых активов, основываясь на росте принятия, развития, интереса и спроса. Как отмечается в докладе с прогнозами на 2025 год, в прошлом году рынок пережил одобрение биржевых продуктов (ETP) и всплеск после выборов. Именно этот год может стать ключевым, когда крипторынок перейдёт черту от узкого круга последователей до широкого массового использования. Поэтому для инвесторов, ориентированных на долгосрочное устойчивое развитие, сейчас «очень ранняя стадия». Напротив, для спекулянтов, ищущих быстрой прибыли, вступать в криптогонку уже поздно. Сектор DeFi готов к дальнейшим инновациям и росту в 2025 году, обусловленным инновациями в технологии блокчейна, созреванием динамики рынка и возобновлением интереса со стороны традиционных финансов. Авторы отчёта перечислили основные тренды блокчейна, к которым стоит присмотреться в этом году.

Распространение специализированных цепей

Одно из событий, ожидаемое в 2025 году, —увеличение числа зрелых проектов цифровых активов, запускающих собственные нативные блокчейны. Эти проекты, которые уже достигли принятия и успеха в своих нишах, осознают преимущества создания пользовательских цепей, адаптированных к их уникальным вариантам использования. Поступая таким образом, они не только улучшают масштабируемость и производительность своих платформ, но и обеспечивают лучшее извлечение стоимости для основной команды.

Владение нативным блокчейном позволяет проектам сохранять контроль над экосистемой и извлекать выгоду за счёт комиссий за транзакции, участия в управлении и контроля над токеномикой. Эта тенденция приведёт к увеличению числа специализированных цепей, обслуживающих конкретные отрасли. По состоянию на 22 ноября 2024 года Cosmos, децентрализованная сеть взаимосвязанных блокчейнов, использующая протокол межблокчейн-коммуникации (IBC), имеет 111 цепей с поддержкой IBC и $3,3 млрд TVL (общая заблокированная стоимость) по всем цепям. Успешные примеры этого включают dYdX, децентрализованную биржу, предлагающую торговлю бессрочными деривативными контрактами, которая создала цепь dYdX с использованием комплекта разработки программного обеспечения (SDK) Cosmos.

Оплата за поток ордеров

Возможность самостоятельного хранения является основным столпом идеологии самосуверенитета цифровых активов. В 2025 году аналитики ожидают, что розничные кошельки для самостоятельного хранения, такие как Metamask или Phantom, могут принять модель оплаты за поток ордеров (PFOF), аналогичную той, которую используют многие участники TradFi (традиционных финансов). Эта модель позволяет поставщикам кошельков монетизировать транзакции пользователей, направляя ордера маркет-мейкерам в обмен на комиссию. Эта эволюция может представлять собой зрелость и коммерциализацию и принесёт новый источник дохода для поставщиков кошельков.

Решения масштабирования второго уровня

Ожидается, что решения масштабирования второго уровня будут развивать импульс, набранный в 2024 году, с акцентом на снижение транзакционных издержек, повышение скорости транзакций и улучшение кросс-чейн совместимости. Поскольку Ethereum продолжает разработку своей дорожной карты, ориентированной на свёртки, протоколы второго уровня, такие как Optimism и Arbitrum, обеспечат критически важную инфраструктуру для поддержки растущей нагрузки транзакций для DeFi. Эти решения предназначены для разгрузки транзакций из основной сети Ethereum, что позволяет осуществлять более быстрые и дешёвые транзакции.

Продолжающиеся инновации в технологии второго уровня сделают DeFi более доступным и масштабируемым, что потенциально привлечёт больше институциональных инвесторов и предприятий. Успешным примером является цепь второго уровня Coinbase Base, которая была построена на OP Stack, созданном коллективом Optimism.

AI-агенты на блокчейне

В DeFi появляются варианты использования автономных агентов на основе ИИ. Эти агенты обладают потенциалом динамического управления портфелями путём перераспределения средств в зависимости от изменяющихся рыночных условий и предпочтений в отношении риска. Они также могут оптимизировать алгоритмические торговые стратегии, используя данные в реальном времени для максимизации возможностей, таких как арбитраж и предоставление ликвидности. Например, в сфере кредитования AI-агенты могут автоматизировать такие процессы, как погашение кредитов и корректировка обеспечения, снижая сложность для пользователей. В рамках децентрализованных автономных организаций (DAO) AI-агенты могут автоматизировать процессы управления, предлагая инициативы и управляя грантами.

Децентрализованные социальные сети (SocialFi)

SocialFi относится к платформам социальных сетей, которые находятся на блокчейне, где пользователи сохраняют контроль и владение своими данными и учётной записью. Эти платформы способствуют совместимости благодаря стандартам кода с открытым исходным кодом, позволяя пользователям передавать свои социальные активы в другие децентрализованные приложения. Успешные примеры этого включают Lens и Farcaster.

В 2025 году аналитики ожидают дальнейшие эксперименты с моделями токен-вознаграждений для стимулирования создателей вместо традиционной централизованной рекламной модели. SocialFi в настоящее время поддерживает нишевое сообщество цифровых активов, стремящееся обмениваться идеями, аналогично тому, как Facebook обслуживал только студентов Гарвардского университета, прежде чем распространиться на все колледжи Лиги плюща на ранних этапах своего развития. Сообщество растёт и привлекает дополнительных пользователей из смежных групп, следуя траектории Facebook.

Децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN)

DePIN — это модель, в которой физическая инфраструктура — такая как точки доступа WiFi или датчики погоды — коллективно строится, принадлежит и управляется децентрализованной группой лиц, использующих технологию блокчейна для координации и вознаграждения за участие. Проекты, такие как Helium, который ориентирован на подключение Интернета вещей (IoT), и Render, децентрализованная сеть GPU, демонстрируют, как блокчейны могут эффективно управлять реальными вариантами использования.

DePIN как категория всё ещё находится на экспериментальной фазе. Однако она получила широкое распространение среди пользователей благодаря стимулам в виде токен-вознаграждений. В 2025 году аналитики ожидают, что коммунальные и инфраструктурные компании будут экспериментировать с технологией блокчейна и участвовать в этих протоколах.

Децентрализованный ИИ

Децентрализованный ИИ относится к системам искусственного интеллекта, которые работают в распределённой сети, а не контролируются центральным органом, таким как Amazon Web Services (AWS), обеспечивая прозрачность и сотрудничество за счёт использования технологии блокчейна. Благодаря успеху Nvidia в 2024 году, большое внимание было уделено ИИ и тому, как цифровые активы могут помочь снизить вычислительную нагрузку и дефицит GPU H100.

Несколько протоколов цифровых активов, таких как Bittensor, создают децентрализованную сеть для обмена, проверки и вознаграждения знаний моделями ИИ с использованием блокчейнов. Другой пример — Render, который децентрализует вычислительную мощность GPU, тем самым предоставляя масштабируемые ресурсы для обучения и вывода ИИ и делая передовой ИИ доступным. В 2025 году авторы отчёта ожидают увидеть модели ИИ с открытым исходным кодом для общественно значимых случаев использования, таких как картирование белков, секвенирование генома, персонализированная медицина и открытие лекарств.

Биткоин и макроэкономические факторы: криптовалюта в условиях стагфляции

До сих пор за свою относительно короткую жизнь биткоин никогда не сталкивался со стагфляционной средой. Хотя он пережил техническую рецессию во время пандемии COVID-19 и испытал значительную просадку, этот период был коротким. Биткоин быстро восстановился вместе с другими активами, такими как акции. В это время ВВП сократился, но высокая инфляция не укоренилась до тех пор, что позволило избежать сценария стагфляции — высокой инфляции в сочетании с низким или снижающимся ВВП. Если власти будут бороться со стагнацией путём увеличения расходов и монетарных стимулов, это может быть благоприятно для биткоина. Если приоритетом станет борьба с инфляцией путём сокращения денежной массы и бюджетных расходов, биткоин может столкнуться с трудностями.

Авторы сравнивают потенциальное поведение биткоина в условиях стагфляции с поведением золота в 1970-х/80-х годах, когда золото показало сильный рост во время второй волны инфляции. Аналитики считают, что биткоин может быть полезным активом в различных экономических сценариях, включая рецессию (благодаря стимулам) и продолжающийся рост с инфляцией выше 2 %. Таким образом, ключевой вывод заключается в том, что хотя биткоин ещё не проходил испытание стагфляцией, его перспективы в этом сценарии зависят от реакции властей. Аналогия с золотом и анализ различных политических мер позволяют предположить, что биткоин может оказаться защитным активом в условиях высокой инфляции и экономической неопределённости.

Перспективы Ethereum

В анализе перспектив Ethereum и его конкуренции с Solana в 2025 году, аналитики акцентируют внимание на стратегии масштабирования Ethereum, ориентированной на Rollup. Авторы отчёта утверждают, что, несмотря на временное снижение комиссий в Layer 1, эта стратегия оправдана в долгосрочной перспективе благодаря сетевым эффектам и мутуалистическим отношениям между Layer 1 и Layer 2. Ключевым фактором успеха является обеспечение дешёвой доступности данных и высокой ликвидности для Layer 2, что позволит им развиваться и привлекать пользователей. В сравнении с Solana, Ethereum демонстрирует большую устойчивость к спекуляциям и опирается на сильные фундаментальные показатели, такие как активность разработчиков и TVL. Solana, напротив, может выиграть в краткосрочной перспективе благодаря обновлениям, обещающим увеличение TPS, но её зависимость от торговли мемкоинами делает её более уязвимой к рыночным колебаниям. Денежные перспективы Ethereum связаны с увеличением количества BLOB-объектов и ростом спроса на них со стороны Layer 2, что в конечном итоге может привести к дефляционному предложению ETH. Предстоящие обновления, такие как Prague/Electra и PeerDAS, направлены на улучшение масштабируемости и производительности сети, что укрепит позиции Ethereum в долгосрочной перспективе. Таким образом, исследователи подчёркивают важность долгосрочной стратегии развития Ethereum, основанной на масштабировании Layer 2 и улучшении фундаментальных показателей, в то время как Solana представляет собой более спекулятивную, но потенциально прибыльную краткосрочную возможность.

Выводы

В целом, по оценкам прогнозов на 2025 год, становится ясно, что инвесторам не слишком поздно присоединяться к движению цифровых активов. Фактически, аналитики утверждают, что, возможно, мир вступает в зарю новой эры для цифровых активов, которая, скорее всего, продлится много лет, если не десятилетий. Эта эра может привести к проникновению цифровых активов в различные секторы — отрасли, технологии, области, балансы и даже государства. Главный вопрос для инвесторов сейчас не в том, участвовать ли, а в том, насколько активно они будут участвовать в этой трансформации.