Бизнес возвращается к росту, но кредиты для него становятся дороже

Деловая активность казахстанских предприятий во втором квартале 2026 года постепенно восстанавливалась. Об этом свидетельствуют результаты конъюнктурного опроса Национального банка. В мониторинге приняли участие 3507 предприятий реального сектора экономики.

Одним из главных изменений стало восстановление спроса. Во втором квартале спрос на готовую продукцию перешёл в положительную зону: сезонно очищенный диффузионный индекс (ДИ) составил 50,3 пункта. Наиболее заметное улучшение зафиксировано в промышленности, где показатель достиг 54,6, в секторе услуг он составил 51,3. В третьем квартале предприятия ожидают дальнейшего роста спроса — ДИ по экономике прогнозируется на уровне 51,9.

Положительная динамика наблюдается и в производстве. ДИ изменения объёма выпуска во втором квартале поднялся до 50,2 пункта, а в третьем квартале предприятия ожидают его роста до 51,7. При этом средневзвешенный уровень загрузки производственных мощностей снизился до 51,1 % против среднего значения 53,2 % за последние пять лет.

Темпы роста цен как на готовую продукцию, так и на сырьё и материалы замедлились: соответствующие индексы составили 58,4 и 71,2 пункта, и в третьем квартале предприятия ожидают дальнейшего замедления до 55,9 и 65,7 пункта соответственно.

При этом главным фактором ценообразования для бизнеса остаётся стоимость сырья и материалов, на что указали 77,5 % предприятий. Практически такое же значение имеет спрос — для 75,2 %. Далее следуют налоги и сборы (67,9 %), расходы на рабочую силу (65,5 %), цены на топливо (56,5 %). Обменный курс и цены конкурентов назвали по 55,2 % респондентов.

Условия ведения бизнеса предприятия по-прежнему оценивают неоднозначно. Главным препятствием остаётся налоговая нагрузка, её назвали 37,2 % респондентов (в первом квартале на неё указывали 38,3 % респондентов). На втором месте находится рыночная конкуренция (33,9 %), далее следуют проблемы с поиском покупателей (28,1 %) и нехватка квалифицированных кадров (27 %). Сложность и частые изменения при получении лицензий и разрешений отметили 21,8 % предприятий. При этом доступ к финансированию оказался только на восьмом месте среди основных барьеров — его назвали 14,6 %.

Во втором квартале спрос бизнеса на банковское финансирование увеличился. За кредитом обратились 21,8 % опрошенных предприятий против 19 % кварталом ранее. Получили финансирование 20,6 % всех участников мониторинга, или 94,5 % подавших заявки. Отказ получили 5,5 % обратившихся за кредитом. При этом стоимость тенгового кредитования продолжила увеличиваться. Средняя ставка по фактически полученным предприятиями кредитам выросла с 17,7 % в первом квартале до 18 % во втором. Сами же предприятия считают приемлемой ставку в 8,6 %.

По валютным займам разрыв меньше: фактическая ставка снизилась с 5,3 % до 5,1 %, предприятия же считают приемлемой ставку 3,6 %.

81,7 % привлечённых кредитов используются для финансирования оборотных средств, тогда как на приобретение основных средств приходится лишь 9,3 %, на рефинансирование — 4 %, а на расширение бизнеса — всего 1 %. Средневзвешенная долговая нагрузка предприятий при этом выросла до 16,6 %.

Большинство компаний продолжают опираться прежде всего на собственные ресурсы. Для финансирования оборотных средств их используют 87,1 % предприятий: 48,2 % приходится на прибыль и 38,9 % на средства акционеров и участников. Банковские займы и кредиты микрофинансовых организаций используют 10,7 % предприятий, ещё 9,4 % — транши по ранее открытым кредитным линиям.

Средняя рентабельность продаж по экономике выросла с 23 % до 24,6 %. В горнодобывающей промышленности медианная рентабельность повысилась с 37,1 % до 38,1 %, в обрабатывающей — с 23,6 % до 24,5 %.

43,6 % предприятий рассчитывают завершить 2026 год с прибылью, 13,5 % — со сбалансированным бюджетом и 9,7 % ожидают убытков. 33,1 % пока не могут оценить финансовый результат по итогам года.

Доля предприятий, финансовое состояние которых Национальный банк классифицирует как критическое, снизилась с 28,3 % до 27,8 %. Среди крупных предприятий критическое финансовое состояние имеют 15,7 %, среди средних 22,4 %, а среди малых — 33,8 %. В отраслевом разрезе наиболее высокая доля предприятий в критическом состоянии отмечается в операциях с недвижимостью (36,1 %) и торговле (33,8 %). В сельском хозяйстве, напротив, зафиксирована самая высокая доля финансово устойчивых компаний — 34,1 %.