Портфель корпоративного кредитования: итоги полугодия

Рост корпоративного кредитования ускорился: в июне портфель увеличился на 2,9 %, или на ₸541,5 млрд. Такая динамика месяца соответствует стандартной сезонной тенденции, когда активизация кредитования бизнеса, как правило, начинается ближе к третьему кварталу.

Ускорение наблюдалось и в годовом выражении. Объём корпоративных кредитов вырос на 19,9 %, темпы роста оказались на 0,5 п.п. выше майского уровня.

Основной вклад в месячный прирост обеспечили займы в иностранной валюте, объём которых увеличился на ₸379,6 млрд. На них пришлось около 70 % расширения корпоративного кредитного портфеля. Тенговые кредиты выросли на ₸161,9 млрд, или на 1,2 %.

В совокупности кредитный портфель бизнеса составил ₸19,5 трлн, и его структура выглядит следующим образом:

• малый бизнес — ₸9,1 трлн (+2,6 % м/м, +12,7 % с начала года), доля в портфеле корпоративных кредитов — 47 %;
• средний бизнес — ₸3,3 трлн (+5,9 % м/м, +10,0 % с начала года) доля в портфеле корпоративных кредитов — 17 %;
• крупный бизнес — ₸7,1 трлн (+1,9 % м/м, −4,4 % с начала года) доля в портфеле корпоративных кредитов — 36 %.

В июне положительная динамика наблюдалась во всех сегментах корпоративного кредитования. Наибольший вклад в месячный прирост обеспечил малый бизнес: объём выданных ему кредитов увеличился на ₸229,2 млрд. Основная часть прироста пришлась на прочие отрасли — ₸153,6 млрд. Высокую динамику также продемонстрировал сектор информации и связи, где кредитный портфель вырос на ₸56,9 млрд, или на 63,3 % за месяц.

По темпам роста лидировал средний бизнес: его кредитный портфель увеличился на 5,9 %, или на ₸182,0 млрд. Главным драйвером выступил транспортный сектор, обеспечивший прирост на ₸82,8 млрд, или на 14,5 %.

В сегменте крупного бизнеса динамика была более сдержанной: объём кредитов вырос на 1,9 %. Основной вклад внёс сектор информации и связи, где кредитный портфель увеличился на ₸77,8 млрд, или на 37,0 % за месяц.

С начала года наибольшее расширение кредитного портфеля также наблюдалось в сегменте малого бизнеса — примерно на ₸1,0 трлн. Основными источниками прироста стали торговля (+₸435,2 млрд), прочие отрасли (+₸373,5 млрд) и транспорт (+₸192,2 млрд). Одновременно сократился объём кредитования промышленности на ₸64,3 млрд.

Кредиты среднему бизнесу с начала года увеличились на ₸299,1 млрд, что примерно в 3,5 раза меньше, чем в сегменте малого бизнеса. Наибольший вклад обеспечили промышленность (+₸222,9 млрд) и транспорт (+₸110,6 млрд). Вместе с тем, кредитование прочих отраслей сократилось на ₸83,1 млрд, а сектора информации и связи — на ₸13,3 млрд.

Кредитование крупного бизнеса пока не восстановилось после сокращения в начале года. По итогам первого полугодия портфель остаётся ниже уровня начала года на ₸324,4 млрд. Основное снижение пришлось на торговлю (−₸555,6 млрд) и транспорт (−₸111,6 млрд). Частично оно было компенсировано расширением кредитования промышленности (+₸247,5 млрд) и сектора информации и связи (+₸105,0 млрд).

В целом структура прироста указывает на заметное перераспределение корпоративного кредитования в пользу малого и среднего бизнеса. При этом динамика крупного бизнеса остаётся слабой: июньский рост пока не компенсировал сокращение портфеля, накопленное с начала года.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

В разрезе целей кредитования основная часть корпоративного портфеля сосредоточена в займах на пополнение оборотных средств — ₸6,4 трлн, инвестиции и приобретение ценных бумаг — ₸4,0 трлн, а также на прочие цели -₸7,4 трлн. Совокупный объём кредитов на приобретение основных средств, строительство и реконструкцию, а также покупку недвижимости составил ₸1,7 трлн.

В июне наиболее заметный прирост пришёлся на кредиты для инвестиционных целей и приобретения ценных бумаг, их объём увеличился на ₸163,7 млрд, или на 4,2 %. Займы на прочие цели выросли на ₸305,3 млрд, или на 4,3 %.

Кредитование оборотного капитала увеличилось на ₸53,8 млрд, или на 0,8 %. Объём займов на приобретение основных средств вырос на ₸28,8 млрд, или на 2,7 %. В то же время кредитование строительства и реконструкции сократилось на ₸10,0 млрд, или на 1,6 %.

Различия в динамике отдельных направлений во многом обусловлены сроками кредитования и скоростью погашения займов. Кредиты на пополнение оборотного капитала, как правило, имеют более короткий срок и быстрее погашаются, поэтому высокая выдача не всегда приводит к сопоставимому расширению портфеля. Инвестиционные займы преимущественно носят долгосрочный характер и медленнее выбывают из портфеля, вследствие чего их прирост может быть более устойчивым.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

В результате прирост корпоративного кредитования концентрируется, преимущественно, в сегментах оборотного финансирования, прочих целей и финансовых операций, тогда как кредитование долгосрочных капитальных вложений остаётся сравнительно сдержанным.

В отраслевом разрезе около половины прироста кредитов бизнеса за месяц (46 %) приходится на прирост кредитов сферы промышленности (+₸251,2 млрд).

В структуре промышленного кредитования основной прирост пришёлся на обрабатывающую промышленность. В июне её кредитный портфель увеличился на ₸190,2 млрд, обеспечив 76 % совокупного прироста кредитов промышленным предприятиям.

В горнодобывающей промышленности, напротив, объём кредитов сократился на ₸25,3 млрд, или на 2,1 %. С начала года снижение достигло ₸194,9 млрд. Основной вклад внесло сокращение кредитования предприятий, занимающихся добычей металлических руд, на ₸219,9 млрд.

В обрабатывающей промышленности наиболее заметно выросло кредитование химической отрасли на ₸115,5 млрд, или на 21,3 %. Портфель кредитов металлургических предприятий увеличился на ₸94,9 млрд, или на 5,5 %, а производителей пищевой продукции — на ₸17,3 млрд, или на 1,9 %.

В то же время объём кредитов предприятиям, производящим автотранспортные средства, сократился на ₸36,0 млрд, или на 8,7 %. С начала года снижение достигло ₸70,0 млрд, или 15,6 %.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

Помимо промышленности, наиболее заметный прирост кредитования наблюдался в секторе информации и связи. В июне объём выданных отрасли кредитов увеличился на ₸134,1 млрд, или на 44,3 %. Расширение кредитного портфеля соответствует росту отрасли и увеличению инвестиций в основной капитал. Масштаб месячного прироста может указывать на привлечение финансирования для реализации отдельных крупных проектов.

Кредитование строительной отрасли выросло на ₸61,6 млрд, или на 7,0 %. Объём займов предприятиям транспорта и складирования увеличился на ₸59,2 млрд, или на 3,7 %, а сельскохозяйственным предприятиям на ₸10,7 млрд, или на 1,8 %.

В торговле, напротив, кредитный портфель сократился на ₸14,9 млрд, или на 0,4 %.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

В июне средневзвешенная ставка по корпоративным кредитам составила 16,4 %, снизившись за месяц на 1,6 п.п. Однако эту динамику пока нельзя интерпретировать как устойчивое удешевление кредитования, вслед за снижением базовой ставки.

С одной стороны, смягчение денежно-кредитных условий должно постепенно транслироваться в стоимость корпоративных займов. С другой стороны, июньское снижение средней ставки во многом объясняется изменением структуры выдачи и увеличением доли льготного финансирования.

Наиболее отчётливо этот эффект проявился в секторе информации и связи. Средняя ставка по новым кредитам составила 9,9 %, что на 15,4 п.п. ниже майского уровня. Столь резкое снижение, вероятно, связано с выдачей отдельных крупных займов на льготных условиях. Ставки также снизились в транспорте и складировании на 6,4 п.п., в промышленности на 2,7 п.п. и в строительстве на 1,5 п.п..

В промышленном секторе снижение частично сформировалось за счёт удешевления кредитов предприятиям, производящим автотранспортные средства. Ставка по новым займам в этом сегменте уменьшилась на 2,0 п.п..

Особенно низкая стоимость кредитования сохранялась в горнодобывающей промышленности, где средняя ставка составила 10,2 %, что заметно ниже доходности десятилетних государственных облигаций, находившейся на уровне 14,7 %. Такой разрыв указывает на нерыночный характер части выдач и связан с государственным субсидированием процентных ставок.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

В июне объём проблемных кредитов бизнеса увеличился на ₸6,7 млрд, или на 1,2 %. Поскольку корпоративный кредитный портфель рос опережающими темпами, доля проблемных займов снизилась на 0,1 п.п. и составила 3,0 %.

В разрезе сегментов некоторое ухудшение качества портфеля наблюдалось у малого бизнеса, где доля проблемных кредитов выросла на 0,1 п.п.. В сегментах среднего и крупного бизнеса объём просроченной задолженности, напротив, сократился, а доля проблемных займов сохранилась ниже 2,0 %.

В структуре по целям кредитования наиболее высокая доля проблемной задолженности зафиксирована по займам на прочие цели и составила 4,3 %. По кредитам на пополнение оборотных средств показатель находился на уровне 2,5 %, на строительство и реконструкцию зданий и инвестиционные цели по 2,1 %, на приобретение основных средств 1,7 %.

Наиболее высокая доля проблемных кредитов сохраняется в отраслях, чувствительных к деловому циклу и динамике внутреннего спроса. Выше среднего уровня по корпоративному портфелю показатель остаётся в торговле на уровне 5,7 %, сфере услуг на уровне 4,2 % и строительстве на уровне 3,7 %.

В месячном выражении объём проблемных кредитов в промышленности вырос на 7,0 %. Основной вклад внесла обрабатывающая промышленность, где показатель увеличился на 4,4 %. Рост проблемной задолженности также наблюдался в сфере услуг на 3,5 %, секторе информации и связи на 2,5 %, торговле на 1,5 %.

В целом, качество корпоративного кредитного портфеля остаётся устойчивым. Снижение доли проблемных займов обусловлено, прежде всего, быстрым расширением общего объёма кредитования, тогда как в отдельных отраслях сохраняются локальные признаки ухудшения платежной дисциплины.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

Выдача и оборачиваемость по корпоративным займам

В июне объём выдачи кредитов бизнесу достиг рекордных ₸2,5 трлн, увеличившись на 44,8 % по сравнению с маем.

Положительная динамика сохраняется и после сглаживания месячных колебаний. Трёхмесячный скользящий средний объём выдач составил ₸2,1 трлн, увеличившись на 12,5 % за месяц и на 18,6 % в годовом выражении. Для сравнения, по итогам мая показатель находился на уровне ₸1,9 трлн, а темпы его роста составляли 0,9 % за месяц и 10,0 % за год.

За первое полугодие банки выдали бизнесу кредиты на общую сумму ₸11,4 трлн, что на 20,7 % больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рост наблюдался во всех сегментах, хотя его темпы существенно различались.

Наиболее быстро увеличивалось кредитование среднего бизнеса. За шесть месяцев объём выдач в этом сегменте достиг ₸1,9 трлн, что на 56,2 % превышает показатель годом ранее. Высокая динамика отчасти объясняется более низкой сравнительной базой, однако одновременно свидетельствует о заметном расширении спроса среднего бизнеса на банковское финансирование.

Крупный бизнес сохранил лидерство по абсолютному объёму привлеченных кредитов. За первое полугодие ему было выдано ₸4,9 трлн, или на 10,5 % больше, чем годом ранее.

Малый бизнес получил ₸4,6 трлн кредитов, а годовой прирост выдач составил 21,2 %. В результате основная часть финансирования по-прежнему приходится на крупный и малый бизнес, которые совокупно аккумулируют более 80 % всех корпоративных выдач. При этом главным источником ускорения выступает средний бизнес, демонстрирующий наиболее высокие темпы роста.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

В структуре выдач по целям кредитования более половины финансирования пришлось на пополнение оборотных средств. За первое полугодие объём таких займов достиг ₸6,8 трлн, что соответствует 59 % всех кредитов, выданных бизнесу. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 10,1 %.

Вторым по объёму направлением стали кредиты на прочие цели. Их выдача составила ₸3,5 трлн и увеличилась на 43,1 % в годовом выражении. Высокие темпы роста также наблюдались по займам на инвестиции и приобретение ценных бумаг. Их объём достиг ₸757,9 млрд, увеличившись на 46,8 %. На приобретение основных средств было выдано ₸265,8 млрд, или на 26,3 % больше, чем годом ранее.

Кредитование строительства и реконструкции, напротив, сократилось. За шесть месяцев объём выдач составил ₸111,4 млрд, снизившись на 11,7 % по сравнению с первым полугодием прошлого года.

Структура новых выдач показывает, что основной спрос бизнеса по-прежнему связан с финансированием текущей деятельности. Для значительной части компаний банковские займы остаются, прежде всего, инструментом пополнения оборотного капитала и поддержания операционной ликвидности. На приобретение основных средств, строительство и реконструкцию пришлось лишь около 3 % совокупного объёма выдач.

При этом категорию кредитов на инвестиции и приобретение ценных бумаг нельзя полностью отнести к финансированию расширения производственных мощностей. Часть этих средств может направляться на финансовые операции.

Отраслевая структура новых выдач заметно отличается от структуры уже сформированного корпоративного портфеля. В накопленном портфеле ведущую роль сохраняет промышленность, на которую приходится около 39 % всех кредитов бизнесу. В новых выдачах за последние 12 месяцев лидирует торговля с долей около 41 %, что подтверждает преимущественно краткосрочный и оборотный характер текущей кредитной активности.

За первое полугодие предприятиям торговли было выдано ₸4,7 трлн, или 41,5 % совокупного объёма корпоративных выдач. Промышленность получила ₸3,5 трлн новых займов, что на 27,1 % больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Внутри промышленности наиболее высокие темпы роста наблюдались в горнодобывающем секторе, где объём выдач увеличился на 73,1 %. В обрабатывающей промышленности прирост составил 12,5 %. Среди её отраслей особенно выделяется химическая промышленность, где выдача кредитов выросла на 186,2 %. Столь высокая динамика может быть связана с эффектом низкой базы и предоставлением отдельных крупных займов.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

Несмотря на рекордный объём новых выдач, корпоративный кредитный портфель в июне не продемонстрировал сопоставимого взрывного увеличения. Одним из факторов стал резкий рост досрочных погашений и списаний, совокупный объём которых достиг ₸2,0 трлн, увеличившись за месяц на 59,9 %.

Таким образом, значительная часть новых выдач была компенсирована выбытием ранее предоставленных займов, что объясняет разрыв между ростом выдач на 44,8 % и значительно более сдержанным увеличением корпоративного кредитного портфеля. На его динамику также могли влиять плановые погашения, валютная переоценка и другие изменения балансовой стоимости кредитов.

На фоне ускорения выбытия займов расчётный средний срок корпоративных кредитов сократился на 5,5 месяца и составил 9,9 месяца.

Наиболее заметная динамика наблюдалась в сегменте крупного бизнеса. Объём досрочных погашений и списаний здесь увеличился на 142 % за месяц, а средний срок кредитов сократился на 10,4 месяца, до 7,6 месяца. Вероятно, часть крупных компаний направила накопленную ликвидность на погашение ранее привлечённого финансирования или рефинансирование старых долгов.

Средний срок кредитов малого бизнеса составил 11,7 месяца, что соответствует почти одному году. В сегменте среднего бизнеса показатель оказался значительно ниже и составил лишь 4,0 месяца.

Сроки кредитования существенно различаются в зависимости от назначения займа. Наиболее короткий средний срок наблюдался по кредитам на приобретение оборотных средств и составил 4,9 месяца.

Наиболее продолжительные сроки зафиксированы по кредитам на инвестиции и приобретение ценных бумаг, где показатель составил 46,8 месяца. Средний срок займов на приобретение основных средств достиг 42,7 месяца, а на строительство и реконструкцию 20,3 месяца.

В целом июньская динамика вновь подтверждает, что корпоративное кредитование преимущественно поддерживает краткосрочные потребности бизнеса. Несмотря на рост выдач, высокая оборачиваемость займов и значительный объём погашений ограничивают расширение портфеля.