KEGOC. Потенциал роста 14,7 %. Первый отчёт THE Tenge

Помните, что на старте нашего медиа мы обещали, что это будет нечто новое? Представляем первый отчёт построенный по моделям — такое до нас делали только инвестиционные банки и брокеры, медиа в Казахстане никогда не строил модели для оценки ценных бумаг и перспективы их роста. У THE TENGE получилось достаточно консервативная оценка, другие игроки на рынке прогнозируют больший рост.

Основной доход компании формируется за счет передачи электроэнергии и за 2022 год было передано 53 897 849 МВт/час, что больше показателя 2021 года на 6 %. В свою очередь средняя стоимость передачи электроэнергии за 1 МВт/час за 2022 год составил 2818 тенге, что больше, чем за 2021 год на 11 %. Тем самым доход от передачи электроэнергии в основном вырос за счет увеличения цены.

Основным источником формирования активов является капитал, по состоянию на 30 июня 2023 года капитал составил 663 млрд. тенге, больше обязательств компании в 2,1 раза. За рассматриваемые периоды доля собственного капитала не отпускалась ниже 62 % от структуры баланса. Также о низкой долговой нагрузки компании говорит показатель ДОЛГ/EBITDA(1,6 за 2022 год) и EBITDA/проценты (7,5 за 2022 год и 8,1 за 1 П 2023 года).

Прогноз был построен по следующим данным — нижняя стоимость в 1 500 тенге исходя из исторических показателей путем, исключения сезонности, среднее скользящее, и регрессией временных рядом, данные поквартально за 10 лет. Верхняя часть 1 700 тенге это из годового отчета по прогнозу стоимости передачи электроэнергии, а также среднего темпа роста объемов реализации.

На момент составления отчёта цены за акцию была 1 503 тенге. Целевая цена через 12 месяцев — 1 700 тенге. Потенциал роста 13 %. От объявленной цены SPO в 1 482 тенге — потенциальны рост — 14,7 %.

Отчёт