Как Азербайджан победил инфляцию?

Ужесточение денежно-кредитной политики не только неэффективно, но может и навредить экономике страны как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Такое мнение на конгрессе финансистов Казахстана высказал председатель центрального банка Азербайджана Талех Кязымов.

Так, по словам главы финрегулятора, в апреле 2022 г. инфляция в Азербайджане была на уровне 13 %, достигнув пика в сентябре  — 15,6 %. Уже в прошлом месяце этого года инфляция составила всего 3,9 %. При этом, так как в Азербайджане инфляция носила импортный характер, спикер привёл показатели роста цен в странах-торговых партнёрах. В апреле она составляла 20 %, в октябре прошлого года она достигла пика в 22,3 %. А сейчас держится в диапазоне 10,1 %. Результат успешной борьбы более чем показателен.

Азербайджанские регуляторы признали неэффективность трансмиссии процентного канала для борьбы с инфляцией в своей стране. В первую очередь в центробанке страны поменяли стратегию коммуникации с рынком и сектором. Регулятор начал ежеквартально давать среднесрочные прогнозы по экономике. Также много усилий в республике приложили для создания межбанковского рынка, которого, по словам спикера, не было до прошлого года.

Тем не менее, учётную ставку (которая у нас называется базовой) в Азербайджане на самом деле повышали, однако уже после достижения пика инфляции — в октябре 2022-го, с последующим повышением в декабре, а также весной 2023-го. Однако такие меры, по словам главы азербайджанского регулятора, были продиктованы необходимостью поддержать курса маната, чтобы не допустить оттока в валюту. На данный момент учётная ставка в республике установлена на уровне 9 %, она была принята в мае и с тех пор сохранялась четыре раза.

Я не верю в эффективность процентного канала в период такой инфляции. Потому что инфляция в Азербайджане упала до 3,9 % с 15,6 %, в основном за счёт укрепления номинальной эффективной ставки. За 2023 год она укрепилась на 21,6 %. И зная что Федеральная резервная система будет поднимать ставки, тем самым будет (провоцировать — Прим. ред.) отток валюты с других стран, это приведёт к падению валют наших торговых партнёров и к нежелательному давлению на нашу. А при поддержании нами стабильного курса, это будет позволять нам сдерживать рост инфляции, — резюмировал Талех Кязымов.