Институциональные инвесторы увеличили интерес к гцб

За первый квартал 2025 года, по данным министерства финансов, поступление внутренних займов посредством выпуска ГЦБ составило ₸1,4 трлн. В структуре правительственного долга, который составляет ₸30,57 трлн (21,1 % к ВВП), на внутренний долг приходится ₸22,57 трлн (74 %), на внешний долг — ₸8 трлн (26 %). Всего же за январь-март поступление внешних займов составило ₸68,3 млрд.

Подробнее про государственный долг в целом можно прочитать здесь.

Источник: KASE

По срокам погашения правительственный долг распределяется таким образом: краткосрочный — ₸3,59 трлн, среднесрочный — ₸10,8 трлн, долгосрочный — ₸16,18 трлн. По процентным ставкам на долю ГЦБ с фиксированной ставкой приходится 84,4 %, индексированные на индекс инфляции — 2,2 %, плавающие — 13,4 %.

За первый квартал 2025 года было размещено 20 выпусков облигаций (5 новых и 15 выпусков были укрупнены), по ставке 11,98-15,75 % годовых и сроком погашения от 0,9 до 12,1 лет.

Источник: KASE

По данным KASE, в разрезе основных категорий инвесторов на первичном рынке ГЦБ, в первом квартале 2025 года на долю банков пришлось 23,1 %, на долю институциональных инвесторов — 74,9 %, прочих юридических лиц — 1,9 %, брокерско-дилерских организаций — менее 0,1 %. Доля нерезидентов на первичном рынке ГЦБ составила менее 0,1 %.

Для сравнения — в 2024 году, также по информации KASE среди основных категорий инвесторов на первичном рынке ГЦБ банки занимали первое место с долей 56,5 %, другие институциональные инвесторы — 31,7 %, брокерско-дилерские организации 0,5 %, прочие юридические лица — 11,4 %.

Тем самым, можно отметить произошедшую за несколько месяцев трансформацию: если еще недавно основными покупателями ГЦБ были рыночные покупатели, теперь же основным держателем госдолга становится квазигосударственный сектор, включая ЕНПФ. К слову, 45,8 % портфеля ЕНПФ инвестировано в государственные ценные бумаги.

Источник: KASE

Выплаты по обслуживанию правительственного долга за первый квартал 2025 года составили ₸978,5 млрд. При этом основной пик погашения приходится именно на текущий год, причем почти половина придётся на погашение еврооблигаций в валюте.