Снижение деловой активности в Казахстане: индекс PMI в феврале сократился на 0,5 пунктов

В феврале 2026 года составной индекс деловой активности PMI для Казахстана составил 47,2 пунктов. Это на 0,5 меньше, чем в январе, говорится в отчете, подготовленном Freedom Holding Corp. и S&P Global.

Снижение индекса наблюдается и в сфере услуг, и в обрабатывающих отраслях.

«Это свидетельствует о существенном спаде производительности — наиболее стремительном с начала 2022 года. Согласно данным по секторам, более глубокое и резкое сокращение произошло в обрабатывающей промышленности; при этом в сфере услуг возобновился спад», — заявляют аналитики Freedom Holding Corp. по итогам опроса предприятий.

В феврале приток новых заказов впервые за два года сократился. Темп сокращения охарактеризован как существенный, причем темпы инфляции сравнимы в обоих секторах.

После короткого и несущественного роста занятости в январе соответствующий показатель в феврале вернулся в отрицательную область. Таким образом, сокращение этого параметра наблюдается семь месяцев из последних восьми.

Текущее инфляционное давление по сравнению с январем снизилось, поскольку несколько ослабло влияние от недавнего повышения ставки НДС. Тем не менее, темп инфляции цен на ресурсы и готовую продукцию остается выше среднего показателя в рамках исследования.

Несмотря на сокращение объемов производства и новых заказов, представители частного сектора демонстрируют все больший оптимизм на ближайший год. Так, уровень оптимизма в феврале самый высокий за четыре месяца, хоть и по-прежнему существенно уступает среднему показателю в рамках исследования.

PMI сферы услуг

В феврале 2026 года текущий индекс PMI для сферы услуг Казахстана составил 48 пунктов. Это на 2,5 меньше, чем в январе. Сокращение наблюдается уже в четырех из прошедших пяти отчетных периодов. Текущий показатель стал самым выраженным с февраля 2023 года.

Несмотря на признаки ослабления экономической обстановки в секторе, уверенность в деловых кругах продолжает расти после недавнего спада в декабре. Однако, уровень положительных ожиданий остается относительно пониженным.

По словам опрошенных, уменьшение производительности сферы услуг в основном связано с сокращением притока новых заказов. Ряд респондентов также посетовали на проблемы с платежеспособностью у заказчиков, ставшие причиной сокращения активности.

На фоне тенденции к ослаблению спроса, по большей части вызванного повышением ставки НДС в начале года, в феврале впервые за 16 месяцев зафиксировано сокращение притока новых заказов. Темп сокращения этого показателя был незначительным и соответствовал показателю сокращения деловой активности. Темп сокращения новых заказов в феврале стал наиболее выраженным за почти четыре года.

В ответ на возобновление сокращения активности сферы услуг и притока новых заказов казахстанские поставщики услуг уменьшили размер штатов. Это произошло после незначительного роста занятости, который был зафиксирован в прошлом месяце.

В сфере ценообразования после резкого повышения издержек на ресурсы, ставшего одним из наиболее стремительных в истории исследования, и рекордного роста цен на услуги в январе, текущий период, напротив, отмечен умеренным ослаблением темпов инфляции. Тем не менее, повышение ставки НДС продолжило влиять как на издержки, так и на стоимость услуг. Темп роста издержек стал вторым по интенсивности с сентября 2022 года; темп роста цен на услуги — на втором месте после рекордного в рамках исследования.

Ожидания поставщиков услуг от деловой активности на ближайший год продолжили улучшаться после недавнего спада, зафиксированного в декабре. Респонденты надеются на усиление спроса и делятся планами по инвестированию, запуску новых проектов и расширению клиентских баз. И хотя уровень оптимизма в феврале стал самым высоким за три месяца, в контексте исследования он может быть охарактеризован как пониженный.

PMI обрабатывающих отраслей

В феврале 2026 года текущий индекс PMI обрабатывающих отраслей составил 48,1 пунктов. Это на 1,7 меньше, чем в январе. Снижение стало наиболее интенсивным с августа 2025 года.

Основным фактором текущего ухудшения условий ведения деятельности стало ускорившееся существенное сокращение объемов производства. Соответствующий показатель снижается второй месяц подряд, а темп снижения стал самым стремительным с октября прошлого года.

Респонденты в основном связывают снижение объемов производства с сокращением новых заказов, которое, в свою очередь, явилось результатом отсутствия спроса.

Приток новых заказов также сокращается второй месяц подряд, однако темп его сокращения умеренный.

Ответом производителей на сокращение новых заказов и снижение объемов производства стало сокращение занятости — впервые за три месяца. В частности, некоторые предприятия сообщили о переводе работников в отпуск без сохранения заработной платы.

Покупательная активность также ослабла после в целом стабильной закупки сырья и материалов в январе. В феврале наблюдается возобновление сокращения запасов купленной и готовой продукции — оно пришло на смену периодам роста этих показателей, продолжавшимся два и четыре месяца соответственно.

Несмотря на сокращение занятости, покупательной активности и товарно-материальных запасов, предприятиям удалось незначительно сократить объем невыполненных заказов после роста этого показателя в начале года.

По словам респондентов, январское повышение ставки НДС в Казахстане по-прежнему приводит к увеличению издержек на ресурсы. Издержки на ресурсы стремительно выросли. Темп роста этого показателя стал вторым по величине с ноября 2022 года, несмотря на ослабление темпов инфляции по сравнению с январем.

Инфляция цен на готовую продукцию также замедлилась по сравнению с рекордно высокой январской, однако остается повышенной: предприятия продолжают перекладывать на потребителей возросшие издержки на ресурсы.

В феврале несколько увеличились сроки поставки после незначительного улучшения работы поставщиков в начале года. Несмотря на сокращение объемов производства и новых заказов, казахстанские производители более оптимистично оценивают перспективы ближайшего года, чем в январе.

Более того, уровень оптимизма достиг самой высокой за четыре месяца отметки. Респонденты ожидают улучшения потребительского спроса, а росту объемов производства, по их мнению, должны способствовать рекламные кампании и расширение бизнеса.