Финансовый рынок ждёт сохранения базовой ставки и укрепления тенге

Ассоциация финансистов Казахстана провела опрос профессиональных участников финансового рынка в отношении ряда индикаторов в ноябре 2024 года. В исследовании собраны мнения представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений.

По оценке финрынка, более чем двукратное ускорение месячной инфляции (с 0,4 % в сентябре до 0,9 % в октябре) и высокая амплитуда её изменений будут препятствовать возобновлению цикла снижения базовой ставки. В преддверии заседания НБРК (пройдёт 29 ноября), 75 % экспертов финрынка считают более вероятным исходом сохранение ставки на отметке 14,25 %. 25 % допускает её снижение до 14,0 %.

На фоне ускорения индекса потребительских цен ухудшилось восприятие будущей инфляции ухудшилось. Средняя оценка ожидаемой через год инфляции выросла до 8,4 % с 8,1 % в октябре. На этом фоне двузначное значение базовой ставки сохранится на горизонте следующих 12 месяцев и может составить 13 % (текущее — 14,25 %).

По мнению экспертного сообщества, реальная процентная ставка в экономике через год может составить 4,5 % против текущего более высокого значения в 5,75 %. Снижение реальной ставки, пересмотр вниз цен на нефть, продолжающийся рост импорта (реализация инфраструктурных проектов), крупные выплаты по внешнему долгу (в 2025 году предстоят погашения по еврооблигациям Минфина на $2,5 млрд) могут оказать давление на курс нацвалюты: через год пара USDKZT может вырасти до ₸507,1 за $1 (+3,1 % к текущему).

При этом эксперты ожидают, что в следующем месяце возможно её укрепление до ₸487,1 за $1 (тек. ₸491,8 за $1) на фоне прохождения квартального налогового периода и повышенных объёмов продаж инвалюты из Нацфонда ($1,5 млрд в ноябре).

Стоимость барреля нефти марки Brent через год прогнозируется на отметке в $77,4 (месяцем ранее — $78,9) на фоне ожиданий увеличения предложения сырья со стороны США и ОПЕК+, и негативного влияния высоких ставок в мировой экономике на нефтяной спрос.

А более низкие цены на энергоресурсы, высокие процентные ставки и инфляция, потенциальное ухудшение торговых отношений между крупными экономиками мира могут негативно отразиться на росте экономики РК: прогноз по росту ВВП через год ухудшился до 4,3 с 4,4 % ранее (4 % за 9 месяцев 2024 года).