Финансовый рынок ждёт роста инфляции и дальнейшего ослабления тенге

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении ряда индикаторов в декабре 2024 года.

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений.

Ноябрьское ослабление тенге оказало влияние на ожидания экспертов финрынка в отношении курса нацвалюты: через месяц курс по паре USDKZT прогнозируется на отметке ₸524,1 за $1 (тек. ₸513,62). При этом тенденции к укреплению тенге не прогнозируется и на горизонте 12 месяцев. По прогнозам, рост доллара против нацвалюты может составить 6 % от текущего значения, до ₸545,2 за $1.

Помимо внутренних факторов и волатильности российского рубля, давление на тенге в ближайший год может оказывать заметное снижение нефтяных котировок: через год цена на нефть ожидается на уровне $71,7 за баррель ($77,4 месяцем ранее) из-за слабого спроса на сырье со стороны Китая и Европы при увеличении добычи нефти в США. Также в 2025 году возможно сокращение объёмов добычи нефти в РК в рамках недавно принятых обязательств перед ОПЕК+ (добровольное сокращение и компенсационный план).

В отношении базовой ставки среди экспертного сообщества сохраняется высокая неопределённость. Повышение базовой ставки сразу на 100 б.п., до 15,25 %, на ноябрьском заседании стало одной из мер по стабилизации обменного курса и сдерживанию роста цен. Оценивая возможное январское решения Нацбанка по базовой, 55 % экспертов ожидают её сохранения на текущем уровне, 25 % — снижения на 25–100 б.п., 20 % — повышения на 25–75 б.п.

На фоне ожидаемого вклада импортируемой инфляции в рост цен в стране, пересмотра цен на нефть и курса нацвалюты растут и инфляционные ожидания в финансовой среде. На горизонте 12 месяцев эксперты прогнозируют её вероятный рост до уровня 9,5 % (против 8,4 % месяцем ранее).

Высокий уровень инфляции может потребовать более длительного удержания жёстких монетарных условий в стране, соответственно, по прогнозам, через год базовая ставка может быть зафиксирована на уровне 14,25 % (13,0 % по прогнозам прошлого месяца).

Потенциальное сокращение добычи нефти, более низкие цены на неё и замедление деловой активности вследствие высоких процентных ставок могут оказать негативное влияние на темпы роста ВВП РК в следующий год: 4,4 % по мнению финрынка. Тогда как Нацбанк прогнозирует 4,5–5,5 %, а министерство национальной экономики 5,6 %.