Экономический рост без развития

В апреле 2025 года зафиксировано очередное ускорение экономической активности: краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) вырос до 8,5 % в годовом выражении, демонстрируя наиболее высокие темпы с начала года. Основной вклад в рост внесли секторы транспорта и складского хозяйства (+22,4 %), а также строительства (+16,2 %). Более того, значительная положительная динамика наблюдается практически во всех отраслях экономики.

Однако при более глубоком анализе становится очевидно, что столь высокий прирост в значительной степени носит экстенсивный характер и обусловлен не устойчивыми структурными факторами, а действием краткосрочных фискальных стимулов. Существенная часть совокупного спроса поддерживается за счёт активизации государственных закупок, особенно в строительной отрасли и связанных с ней сегментах, что в краткосрочной перспективе способствует занятости и загрузке мощностей в смежных отраслях.

Кроме того, поддержку экономике оказывает рост добычи нефти, вызванный увеличением производственных мощностей. Однако опора на сырьевой сектор и бюджетное стимулирование делает модель роста уязвимой в случае изменения внешнеэкономической среды или необходимости фискальной консолидации.

В результате наблюдается количественный рост, который слабо трансформируется в улучшение качества жизни широких слоёв населения. Реальные доходы населения остаются под давлением, а рост совокупного спроса усиливает инфляционное давление, особенно в чувствительных для домохозяйств категориях. Это, в свою очередь, усугубляет положение социально уязвимых групп, сокращая их потребительские возможности и увеличивая нагрузку на систему социальной поддержки.

Источник: данные БНС

Текущая тенденция роста за счёт бюджетных расходов наиболее ярко выражена в строительной отрасли. По итогам апреля основное ускорение зафиксировано в сегменте возведения сооружений (+19,2 %) и нежилых зданий (+15,3 %). Наибольший вклад в прирост обеспечили государственные инфраструктурные проекты — строительство автомобильных дорог и автомагистралей (+26,8 %), железных дорог и метрополитена (+62,0 %), а также объектов трубопроводного транспорта, в том числе нефте- и газопроводов (+21,2 %).

Подобный рост является, в значительной степени, следствием масштабного бюджетного финансирования, направленного на реализацию инфраструктурных проектов в рамках государственных программ.

Сектор транспорта и складирования остаётся одним из ключевых драйверов экономического роста, демонстрируя один из самых высоких темпов прироста среди всех отраслей. По итогам первых четырёх месяцев 2025 года совокупный рост сектора составил 22,4 % в годовом выражении. Устойчивое расширение обеспечивается как увеличением грузооборота (+14,3 %), так и активным ростом пассажирооборота (+13,7 %). Наиболее значимый вклад в прирост грузооборота обеспечил автомобильный транспорт (+45,3 %).

Дополнительный импульс поступает со стороны трубопроводного транспорта, где рост составил 16,2 %. Этот показатель непосредственно коррелирует с увеличением объёмов добычи нефти.

Сфера торговли увеличилась на 7,0 % в годовом выражении по итогам первых четырёх месяцев 2025 года. Основной вклад в рост обеспечен сегментом оптовой торговли, на долю которого приходится 67,6 % общего объёма торговой отрасли. Прирост в этом сегменте составил 7,4 %.

Рост торговли во многом отражает краткосрочные характеристики текущей экономической модели. В условиях затяжной высокой инфляции, которая сохраняется на протяжении последних нескольких лет, домохозяйства демонстрируют склонность к ускоренному принятию решений о потреблении. На фоне обесценивания денежных сбережений отсутствуют стимулы к откладыванию покупок, особенно в сегменте товаров длительного пользования. Потребительское поведение носит проциклический характер: покупка «здесь и сейчас» воспринимается как форма защиты от будущего роста цен.

Дополнительную поддержку торговой активности обеспечивают банковские инструменты, такие как рассрочка и потребительское кредитование, позволяющие населению осуществлять покупки без немедленного расходования собственных средств. Эти инструменты стимулируют текущий спрос, однако сопровождаются ростом долговой нагрузки и не способствуют устойчивому росту благосостояния.

Промышленный сектор продолжает демонстрировать устойчивую положительную динамику: по итогам первых четырёх месяцев 2025 года объёмы промышленного производства увеличились на 6,6 % в годовом выражении. Основной вклад в рост обеспечивают горнодобывающая (+7,1 %) и обрабатывающая промышленность (+7,2 %).

Рост в горнодобывающем сегменте обусловлен, прежде всего, увеличением добычи нефти (+8,8 %). Это стало возможным благодаря масштабной модернизации и расширению производственных мощностей на крупнейших месторождениях страны — Кашаган, Тенгиз и Карачаганак.

Обрабатывающая промышленность демонстрирует положительный тренд на фоне активного внутреннего спроса, прежде всего, со стороны строительного сектора, госзакупа, субсидирования и автокредитования. Расширение масштабов жилищного и инфраструктурного строительства стимулирует производство строительных материалов: выпуск неметаллической минеральной продукции увеличился на 12,9 %, а производство готовых металлических изделий — на 21,6 %.

Дополнительным фактором роста выступает аграрно-промышленный комплекс. В 2025 году правительство продолжает реализацию масштабных программ поддержки сельского хозяйства, включая прямые субсидии и инвестиционные льготы. Эти меры способствуют росту в смежных отраслях обрабатывающей промышленности, таких как производство химических продуктов, включая удобрения (+11,2 %), а также машиностроение (+11,2 %), в том числе производство сельскохозяйственной техники.

После активного роста, зафиксированного в 2024 году, темпы увеличения объёмов сельскохозяйственного производства в 2025 году замедлились — по итогам первых четырёх месяцев сектор показал прирост на 3,9 % в годовом выражении. Несмотря на сохраняющийся положительный тренд, рост остаётся умеренным и в значительной степени определяется погодными условиями.

Ключевая особенность текущей динамики заключается в том, что эффективность государственной поддержки, реализуемой в виде субсидий, по-прежнему остаётся ограниченной. Хотя объёмы субсидирования сельского хозяйства находятся на высоком уровне, данные меры в основном направлены на краткосрочное удержание рентабельности производителей, а не на структурную трансформацию отрасли. В частности, практически не происходит системных инвестиций в адаптацию аграрных бизнес-моделей к специфическим климатическим условиям страны, модернизацию ирригационной инфраструктуры, внедрение засухоустойчивых культур или развитие агротехнологий.

В результате, сельское хозяйство остаётся преимущественно экстенсивным по своей природе, демонстрируя зависимость от сезонных факторов и природной цикличности.

Рост в разрезе отраслей, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Источник: данные БНС

Сектор связи демонстрирует признаки восстановления после слабого начала года. По итогам первых четырёх месяцев 2025 года объём услуг увеличился на 2,6 % в годовом выражении.

Несмотря на умеренные текущие темпы, в долгосрочной перспективе телекоммуникационный сектор сохраняет значительный потенциал для роста. Международный опыт показывает, что по мере перехода экономики к цифровой модели, связь становится не просто утилитарной услугой, а инфраструктурной основой для развития смежных отраслей.

В то же время на национальном уровне отрасль уже прошла фазу насыщения базовыми услугами. Уровень проникновения традиционной мобильной связи и 4G-сетей достиг близких к предельным значений, а географический охват большинством стандартных сервисов обеспечен.

На текущем этапе экономическое развитие страны носит преимущественно краткосрочный, инерционный характер.

Однако такая модель, основанная преимущественно на фискальной поддержке и экспансии госрасходов, неустойчива в среднесрочной перспективе. Поддержание экономической активности за счёт бюджетных вливаний без одновременного устранения глубинных институциональных и структурных дисбалансов лишь усиливает деформации в экономике — снижает стимулы к частной инициативе, ограничивает производительность, тормозит инвестиционную активность и усиливает зависимость от конъюнктурных факторов.

Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) — рассчитывается для определения состояния экономики в Казахстане. КЭИ рассчитывается по реальному темпу роста 6 отраслей, которые составляют свыше 60 % от ВВП: это сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, связь, транспорт и складирование. КЭИ является опережающим индикатором, выступающий в качестве прокси индикатора ВВП.