Котировки KZ акций

Значительное влияние на разницу индексов оказало наличие в расчёте индекса AIX депозитарных расписок Kaspi.kz и Казатомпром, которые потеряли 4,57 % и 5,67 % стоимости соответственно.

Снижение цены GDR Казатомпром, вероятнее всего, связано с волатильностью цен на уран, фьючерс на который за неделю упал до $100,75 за фунт или потерял 5,22 % от стоимости.

Что касается финтеха Kaspi.kz, то причин для снижения стоимости не наблюдается, вероятнее бумаги среагировали на макроэкономические показатели. К примеру, когда НБРК 19 января снизил базовую ставку до 15,25 % годовых, GDR финтеха снизила стоимость с $97,10 до $92,5 или на 4,74 %. В начале февраля стало известно, что инфляция в годовом выражении замедлилась и составила 9,5 %, что повлияло на дальнейшее решение по снижению ставки. Кроме того курс национальной валюты, влияющий на инфляцию, за неделю укрепился на 1,27 %.

Вышеизложенное для финтеха, конечно, является внешними факторами, однако не стоит забывать, что с начала текущего года государством контролируются денежные переводы на предмет предпринимательской деятельности. Kaspi.kz анонсировал выход финансовых результатов за 4 квартал 2023 года и 2023 год соответственно, где возможно мы сможем наблюдать эффект от проводимых государством реформ. Однако редакция The Tenge не ожидает увидеть значительного эффекта на показатели финтеха раньше результатов 1 квартал 2024 года.

Источники: собственные расчеты, KASE, AIX, LSE и NASDAQ

Поддержку индексам на этой неделе оказали акции Kcell, которые прибавили 8,03 % и находятся на годовом максимуме с отметкой 2 420 тенге за бумагу, также акции Народного Банка прибавили за неделю 5,49 %, что также находятся на годовом максимуме с отметкой 173 тенге за акцию.

Примечательно, что GDR Народного Банка тоже растут за неделю на 3,67 % также находясь как акции на годовом максимуме с отметкой $15,2 за бумагу. Но в отличии от Kaspi.kz снижение базовой ставки и замедление инфляции для Народного Банка — это позитивный сигнал, так как являясь крупнейшим банком в стране (не по капитализации) у него большая доля корпоративного сегмента, которая, вероятнее всего, будет наращивать объёмы финансирования проектов в 2024 году.

На этой неделе также отличились акции Polymetal, которые вновь превысили отметку в $4 за бумагу и прибавили 5,34 % (напомним, ранее снижение стоимости было связано со сменой крупного акционера). Связать рост стоимости акций можно с заявлениями компании в российских СМИ о продаже российской части бизнеса из-за санкций, также по сообщению европейского депозитария ценных бумаг Clearstream, на этой неделе акции компании были разблокированы и могут быть переведены на счёт казахстанского регистратора AIX.

Источники: Freedom Broker, Halyk Finance, SkyBridge Invest и Jusan Invest.

На этой неделе Halyk finance обновил рекомендацию по акциям Казатомпром, с позицией держать на позицию покупать и целевой стоимостью 22 822 тенге за акцию, что на 18 % больше текущей стоимости.

Основанием для обновления стоимости Казатомпром для Halyk finance послужила публикация об итогах производственных результатов компании за 2023 год. В итоге влияние на стоимость компании, по мнению брокера, оказали высокие цены на уран и пересмотренная ставка дисконтирования (WACC) с 15.8 % годовых до 15,2 % годовых.

Высокие оценки по казахстанским эмитентам даёт Jusan Invest (кроме бумаг Kaspi.kz). Однако на этой неделе на фоне снижения стоимости GDR Kaspi.kz у него высокий потенциал роста до 38 % и рекомендация покупать от Freedom broker.

Редакция The Tenge напоминает, что любая инвестиция — это риск и не призываем полностью доверять чьим-либо рекомендациям, а принимать окончательное решение на основе собственной экспертизы и диверсифицируя свои вложения. 

На этой неделе значительным ростом уровня под риском (VaR*) c 95 % доверительным интервалом на годовом горизонте отличились бумаги Freedom Holding с дневным убытком не превышающего 2,8 % (ранее 2,5 %).

Самый высокий уровень дневного убытка всё ещё у Fix Price, но на фоне увеличения стоимости на этой неделе до $2,3 за бумагу или 3,14 %, VaR c 95 % доверительным интервалом на этой неделе сократился до 7,8 % вместо предыдущих 8,5 %. Однако стоимость бумаг компании до сих пор на уровне около годового минимума в $2,0.

По мнению редакции The Tenge, высокий уровень риска остаётся по акциям Polymetal, так как VaR на 95 % доверительном интервале составляет 5,9 %, стоимость акции компании далеки от годового минимума в $2,5 и смена акционеров с реализацией российских активов также вносят неопределенность по поводу будущего компании.

VaR — это один из методов оценки риска, показатель, который зачастую исчисляется в процентах и указывает предельное отклонение актива или его стоимостной оценки, с установленной вероятностью за установленный временной интервал.